京东的“静悄悄的革命”：稳中见新，靠供应链重塑增长

3月5日，京东集团发布2025年度财报。数据显示，全年实现收入 13091 亿元，同比增长 13%，增速较2024年进一步加快；全年非美国通用会计准则（Non-GAAP）净利润 270 亿元；年度活跃用户数突破 7 亿，季度活跃用户数及购物频次同比增长均超过 30%。

作为第一大品牌电商平台，核心品类的优势，让京东在2025年不仅在收入和活跃用户上保持双位数增长，其核心业务优势依旧稳固，收入结构日益多元化，外卖等新业务也保持稳步扩张。

资本市场对这份成绩单反应积极。3月6日，京东体系多家上市公司股价集体走高，截至收盘，京东集团上涨近10%，股价突破106港元；京东物流大涨近23%，京东工业上涨逾7%，京东健康也录得近2%的涨幅。

京东正在悄然发生一场 "静悄悄的革命"。依托其强大的供应链能力，京东与品牌深度协作，在产品和服务上不断创新。这不仅满足了用户日益多元化的需求，也在推动整个产业链的升级和优化。京东日益均衡的收入结构，不仅为企业抵御消费周期波动提供了稳固屏障，也验证了三年前提出的 "体验、成本、效率"战略的前瞻性和可持续价值。

许冉在财报电话会中提到，长期来看，外卖与即时零售是京东的重要战略方向，京东将以长期视角推动业务健康发展，持续提升运营效率、改善盈利能力，同时不断释放其与核心零售业务的协同潜力，为公司长期增长注入动力。2025年，外卖业务已为京东带来新用户，并大幅提升现有用户购物频次；2026年，交叉销售、广告收入增量等协同效应将持续释放。

连续五季度双位数增长：京东日百品类成"第二增长极"

2025年，京东在巩固带电品类核心优势的同时，日用百货业务迎来高速增长，推动收入结构进一步均衡化。京东长期塑造的"又好又便宜"用户心智，正从3C家电等传统优势品类，向此前受客单价限制增长缓慢的日百品类加速延伸。

数据显示，截至2025年四季度，京东日百品类已经连续五个季度实现双位数增长，全年收入同比增长 15.3%，占商品收入的比例超过 40%，创下新高。

在2025年四季度财报电话会上，京东集团CEO许冉对日百品类的健康增长态势给予明确展望。"2025年全年，即便在有国补加持的背景下，日百品类仍实现了更快增长，有效带动零售大盘提升，其中商超、时尚、健康等品类均表现亮眼。"

她进一步指出，2026年京东对日百品类的持续增长充满信心，商超业务在用户渗透与细分品类拓展上仍有广阔空间；时尚业务已在2025年完成招商布局，丰富的商家与品牌入驻将进一步释放增长潜力；健康品类则将继续巩固行业领先地位与用户心智。

从业务逻辑来看，带电品类作为京东零售的核心基本盘，不仅为平台提供稳定现金流，更凭借长期积累的正品口碑与用户信任，为日百品类的突破奠定坚实基础；而日百品类的爆发式增长，则通过"高频带低频"的协同逻辑反哺带电品类，形成双向赋能的良性循环。

这一增长态势的背后，是京东对日百品类消费线上化趋势的精准把握。通过"有品质的低价"策略，京东成功突破日百品类的增长瓶颈，连续五个季度实现双位数增长，收入占比提升至四成，显著改善了过往过度依赖带电品类的单一收入结构，实现了收入来源的多元化与均衡化。

更为关键的是，日百品类的高频消费特性正在重塑用户行为。数据显示，2025年京东年度活跃用户增至超7亿，用户购物频次同比增长超30%。用户已从"偶尔购买3C数码"的低频消费模式，逐步养成"按月购买日百"的高频习惯。这种高频互动不仅沉淀了用户粘性，更将流量有效反哺至带电品类，带动家电、数码等低频高客单价产品的转化。与此同时，品类矩阵的持续完善也吸引了更多品牌商家入驻，进一步强化京东作为品牌建设第一阵地的市场地位，形成正向循环。

无论是带电品类的优势巩固，还是日百品类的快速突破，其核心支撑均源于京东以供应链为核心的前瞻布局。通过在体验、成本、效率三大维度的持续投入，京东不仅构建了差异化的竞争壁垒，更实现了对消费趋势变化的快速适配，推动品类拓展与平台韧性同步提升，最终实现收入结构的均衡化。

这种均衡化的收入结构，不仅提升了京东零售的抗风险能力，更为带电品类的"二次增长"提供了坚实的生态支撑。未来，随着日百品类的持续渗透与带电品类的增速修复，二者的协同效应将进一步释放，推动京东零售迈向更高质量的增长阶段。

对于2026年的发展前景，京东给出了乐观预期。在财报电话会上回答分析师提问时，许冉表示："2026年，京东零售的增长驱动力将更加多元：日用百货品类保持健康增长，广告等服务业务实现快速稳健增长；家电数码品类上半年受高基数影响，下半年增速优于上半年。叠加平台流量、用户规模、购物频次的持续提升，我们有信心实现全年健康、高质量的增长。"

此外，AI技术正为京东供应链优势注入新动能，带来大量创新机会与新品类发展空间。许冉在电话会上特别强调："尽管短期内这些创新产品对零售规模的贡献有限，但我们已看到诸多发展机遇。我们将与品牌商、供应商携手快速响应，开发新产品，通过新技术的快速落地，持续满足用户不断变化的消费需求。"

京东外卖如何用一年时间跑通"品质+效率"？

当市场还在审视京东如何将其"重"资产模式从仓储配送到即时履约时，2025年的财报数据已勾勒出一个清晰的图景：京东正通过"供应链创新"在本地生活领域开辟出一条差异化破局之路。这一年，不仅是京东外卖的起步之年，更是其将核心零售能力向外溢出，重塑行业竞争逻辑的关键之年。

上线仅一年，京东外卖业务便交出了一份令人瞩目的成绩单：用户规模突破2.4亿，其创新业态"七鲜小厨"在半年内迅速覆盖北京城区，展现出极强的复制能力。

"七鲜小厨"则通过"前置仓+门店+即时配送"的灵活组合拳，成功跑通了商业模型。截至2025年2月底，七鲜小厨已开业超50家，其快速复制的能力，证明了京东在打通线上线下、优化履约成本上的深厚功力。通过门店辐射提升了配送时效，将"即时满足"的体验做到极致。

在外卖行业深陷"价格战"泥潭的背景下，京东选择了一条"反内卷"的路径：坚持"品质外卖"定位。通过建立全职骑手团队，京东不仅保障了更稳定、更高质量的履约服务，更为整个行业树立了劳动者福利保障的新标杆。这迫使竞争对手将目光从单纯的补贴拉回到服务体验本身，让行业的竞争焦点回归良性。

此外，京东外卖并非孤军奋战，而是成为商家端的新增量引擎。通过到店自提、到店团购等场景创新，京东帮助数百万餐饮商家走出平台流量困局，创造了新的增量价值。京东外卖的差异化优势，本质上是依托京东生态的协同效应，将"供应链核心优势"在本地生活场景中变现。

业务的健康度在财务数据上得到了直观体现。财报显示，在保持规模健康增长的同时，京东外卖业务的亏损已连续四个季度收窄，2025年第四季度总投入环比削减近20%。许冉预计，2026年外卖业务的投入规模将较上年进一步降低，而经营效率将持续优化

这一盈利改善的背后，有着明确的战略抓手。许冉指出，首先，京东正在打造更多元的收入来源；其次，通过针对不同用户、不同地域的精细化补贴，持续提升补贴效率；最后，随着订单量的健康增长，规模效应正在持续提升配送效率，摊薄单位履约成本。

更重要的是，外卖业务对京东主业的"反哺"效应已经开始显现。2025年，外卖业务成功为京东带来了大批新用户，并显著提升了现有用户的购物频次。用户通过高频的外卖消费，增强了对京东APP的粘性，进而带动了其他品类的销售。许冉展望，到2026年，交叉销售、广告收入增量等协同效应将持续释放。她强调，外卖与即时零售是京东的重要战略方向，公司将以长期视角推动其健康发展，并不断释放其与核心零售业务的协同潜力，为公司的长期增长注入持续动力。

从深耕带电品类"深挖护城河"，到拓展日百品类"再造增长极"，再到如今在外卖业务上"开辟新战场"，京东的每一步都看似跨越，实则有着清晰的脉络。

这一切并非追逐风口的随机游走，而是基于"成本、效率、体验"这一零售业不变内核的必然延伸。外卖业务的良性增长，恰恰证明了京东的供应链能力在更多行业的可复制性。随着收入结构的日趋均衡，京东抵御市场风险的能力正变得更强。在本地生活这个万亿级市场中，京东正以其独特的供应链逻辑，书写一个新的增长故事。