负债超30亿！一代空调大王破产

2026年春节前夕，一纸冰冷的法院公告，为一家曾经响当当的企业，敲响了最后的丧钟。

广东志高空调有限公司，正式启动破产清算。

根据企业自行申报，其负债规模已高达32亿元，已查明未执行到位标的超30亿元。

那个曾经叫板董明珠，喊出“好空调，志高造”，还请来成龙代言十年的品牌，终究没能走进春天。

属于李兴浩和志高的草莽英雄时代，落幕了。

01

冰棍摊主与千亿狂想

志高的故事，始于一个冰棍摊。

创始人李兴浩，早年辍学，卖过冰棍，贩过碎布，攒下第一桶金。后来开酒楼，发现空调老坏，维修费奇高，他一拍大腿：这钱凭什么给别人赚？我们自己造！

1994年，志高空调诞生。寓意很宏大：用中国人的力量，造世界上最好的空调。

但现实很骨感。当时的市场，早已是格力、美的、海尔、科龙的天下。一个后来者想分蛋糕，只能玩命。

志高的打法，充满草莽气息：低价，死磕，农村包围城市。

科龙打价格战？志高就卖得比科龙还低，亏本也要抢。一线城市争不过？那就深耕三四线，甚至承诺“终身免费维修还包车费”。靠着这股狠劲和接地气的策略，志高硬生生杀出一条血路。

2009年，志高登陆港交所，市场份额冲到全国第四，位列“空调四小龙”。那是李兴浩最风光的时刻。他喊出狂言：十年内，营收要破千亿，要超越格力、美的、海尔。

他公开叫板：“格力的制造不比志高好，无非是营销做得好。”

转头，他就从格力手里，“抢”走了代言人成龙，一签就是十年。

春风得意马蹄疾，一日看尽长安花。那时的李兴浩，相信胆识可以战胜一切规则。

02

狂言与窟窿：从巅峰到深渊

然而，市场只相信实力，不相信口水。

2011年，志高上市后首次亏损，成为主流品牌中唯一亏钱的那个。命运的齿轮，开始反向转动。

李兴浩选择了隐身。但企业的颓势，像松开手的橡皮筋，一发不可收拾。亏损连年加剧，到2019年，巨亏14个亿。

为了续命，志高开始“卖血求生”：卖厂房、卖土地、卖子公司股权……窟窿却越补越大。2022年，志高空调黯然退市。

从叫板巨头到告别资本市场，仅仅十年。为何溃败得如此之快？

第一，矛钝了：输掉最核心的产品战。

志高起家靠低价，但低价不能永远当饭吃。当“家电下乡”的红利吃完，消费者开始追求品质和技术时，志高的短板暴露无遗。

最致命的是，它在研发上极其吝啬。最风光的时候，研发投入还不到销售额的1%，常年只有几千万。同期，格力、美的的研发投入是几十亿量级。

没有技术护城河，产品力自然跟不上。投诉平台上，“不制冷”、“自燃”、“售后差”的声音越来越多。当你的空调连最基本的“空调”功能都做不好时，情怀和低价还有什么用？

第二，盾碎了：混乱的管理与膨胀的野心。

李兴浩在志高狂奔时，却把“管理棒”交给了技术出身的郑祖义，自己转身扎进了更“性感”的资本游戏：入股银行、搞建筑装饰、涉足传媒教育……

他觉得自己一小时就能决定一个项目，凭的是二十年的市场感觉。但这种“草莽直觉式”管理，对于一家规模庞大的上市公司，是毒药。

内部管理迅速腐化。2019年，一位公司总裁在大会上哽咽反思：风气污浊、滥用职权、人才断档、投资草率……但此时，大厦将倾，为时已晚。

飘得太高，却忘了根要扎得深。李兴浩的野心分散了企业的资源，他的管理风格无法建立起现代企业制度。当潮水退去，志高发现自己一直在裸泳。

03

破产不是终局，但时代已经变了

这次破产清算，并非志高品牌的彻底死亡。

早在2021年，志高的核心业务就已转移到新成立的“广东省志高格物科技有限公司”。这次清算，更像是处理历史债务的“刮骨疗毒”，让新公司轻装上阵。

新团队聚焦空调，也做出了一些努力：发力海外市场，外销增长超50%；推出AI智能新品，销售增长超30%。

但是，江湖已不是那个江湖。

今天的空调市场，格力、美的、海尔三巨头，牢牢掌控着超过70%的份额，马太效应惊人。第二梯队的奥克斯、小米等还在血腥厮杀。留给其他品牌的空间，可能不足3%。

志高想要“复活”，夺回一张牌桌，难度堪比登天。

它还要面对历史遗留的烂摊子：过去授权出去的那些“志高”牌小家电，质量问题仍在持续消耗着品牌的公信力。

04

告别草莽，敬畏市场

志高的故事，是一代草根创业者的集体缩影。

他们凭借胆识、狠劲和对市场最本能的嗅觉，在蛮荒时代闯出一片天。他们相信“爱拼就会赢”，相信个人的力量可以超越一切规则。

李兴浩们是成功的，他们抓住了时代的机会。但他们也是失败的，当行业从草莽走向规范，从营销驱动转向科技驱动时，他们没能完成自我的进化。

成功，让人自信；过度的成功，让人自负。自负，则会让人看不见基本功的重要，看不见管理的价值，看不见对市场的敬畏。

志高空调的破产清算，清算的不仅仅是一家公司的债务。它清算的，是一个靠胆大就能成功的草莽时代。

市场永远奖励那些尊重它的人：尊重技术，尊重管理，尊重消费者，尊重规律。

志高能否“置之死地而后生”，我们不得而知。但我们知道，它最需要告别的，不是债务，而是那个曾经无比辉煌、也因此无比自负的——过去的自己。

再见，志高。一个时代，随之远去。