比亚迪发布新电池，股价为何不大涨？

撰文 | 青竹 编辑｜周长贤

3月5日晚，比亚迪第二代刀片电池暨闪充技术发布。

第二日，比亚迪港股小涨2%，A股收跌0.9%，波澜不惊，是新技术不震撼吗？

发布会数据很漂亮，场面很震撼。新电池5分钟可充到70%，9分钟可充到90%；同步启动“闪充中国”战略，年底建成闪充站2万座。

作为中国电车老大，比亚迪还在拼技术，这很励志。尤其在欧美政策开倒车的背景下，中国车企依旧有锚定终局的技术定力。

与此同时的另一条新闻是：现代起亚消减电动车生产。

再往前推几个月，丰田加码混动，奥迪继续研发内燃机，福特、通用纷纷调慢电动化节奏……

纯电技术越精进，越自证未来；但这些车企并非看不清，只是要为当下的利润表负责。

回到比亚迪，记得去年2月10日引爆“全民智驾”的天神之眼发布会吗？在发布会预告阶段，比亚迪A股价涨超15%，发布会结束之后的两周，又涨了15%。

诚然，“天神之眼”发布会是从0到1的炸裂，第二代刀片电池是从1到10的攀登。但另一大不同，在于环境。一年过去，产业环境大变。

就在3月2日，小鹏发布了预热已久的第二代VLA，之后股价也是小涨又跌。

可以说，目前整个汽车股，都笼罩在1-2月新车销量“开门绿”的阴影下。

2月2日，因为1月的新车销量表出炉，新能源车销量普跌，引发股价普跌。所以，销量存疑的2026年，资本市场不再乐于高估创新和故事，反而变得风声鹤唳。

销量端承压是一面，2026年的汽车业还面临着多方面的“切肤之痛”，这不是龙头企业的压力测试，而是全行业的大考。

首先，缺芯，它又来了。其次，还有三重成本压力。

供应链的报复，又来了？

这波来跟汽车抢内存的，不再是消费电子，而是AI。AI不但吸走资本市场的筹码，还抢走了芯片产线。

蔚来李斌判断，内存涨价已成为今年最大的成本压力。理想汽车供应链副总裁孟庆鹏预测，2026年行业存储芯片的满足率可能不足50%。马斯克也表示，难以满足需求。

其实内存涨价已经好久了。三星和海力士股价也是暴涨过一轮。

2025年开始，由于AI需求激增，三星和SK海力士的DRAM订单暴增，价格飙升。11月，摩根士丹利发布报告，认为内存进入“超级周期”。

‌2026年初‌DRAM价格已超过历史最高水平，很多手机巨头和互联网大厂开出高出前一季度50%，甚至一倍以上的价格，以确保供应。

车企议价能力弱，瑞银报告数据显示，过去3个月，汽车领域DRAM价格涨幅达180%。

内存产能有周期性也有刚性，并不会盲目扩产，同时车用内存技术需求也在升级。如无意外，大约要等2年；如有意外，比如AI叙事破裂，那就另说。

落在新车产品端，必然会影响低价车的智能化升级，车企有可能梳理产品线。

然而这一次内存涨价，特别不妙的是，遇到了大宗商品的大周期。

根据里昂证券（CLSA）在2026年初发布的研报分析，‌相较于2025年下半年，2026年第一季度原材料价格的上涨，预计将使每辆汽车的平均生产成本增加约3000元人民币‌。

体现为，钢材、铝材、铜和锂基材料价格的显著上涨。

报告指出，燃油车的增加成本要低一点，大概1800–2200元，成本增幅可达4000元以上，尤其搭载高镍三元电池的车型；混动车介于两者之间。不包含物流、能源和能源次级材料成本。

其中锂材料涨价影响显著，锂价虽然在去年底回调，但是依然面临多重风险。

2月25日，津巴布韦矿业部宣布‌立即无限期暂停所有原矿及锂精矿出口，连已在运输途中的货物也被叫停‌。这一决定比原计划提前一年。该国2025年向中国出口锂精矿约120.4万吨，占中国进口总量的15.5%。

分析认为，短期冲击有限，但长期示范效应要重视。可能会引发其他非洲锂资源国效仿，形成“资源国有化”连锁反应。未来锂资源国普遍要求“本地加工+利润分成”，将推高全球锂产业的刚性成本。

然后是能源黑天鹅，地区冲突让原本产能足够的石油，短期价格大幅跳涨。

石油涨价虽然会利好电车，但是石油衍生品也会涨价。整车塑料件、合成橡胶件、线束绝缘材料、涂料、胶黏剂，乃至电池电解液溶剂、隔膜基材，均为石油化工下游产品。

最后是政策变化，无论车企是否承认，2025年的销量增长，受益于以旧换新补贴和政策。众所周知，2026年补贴方式变了，税收优惠政策也变了。对于低价小车不再友好。

另外，制造业「反内卷」已经写到大会「报告」里了，“综合运用产能调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段，‌深入整治‘内卷式’竞争。”

然后，根据多轮多边的中外贸易磋商，星辰大海的避风港——海外市场的逻辑也变了。

成本涨了，车敢涨价吗？

多重压力叠加，让2026年的车企陷入一个尴尬的境地：成本涨了，但车价不敢涨。2026年春节刚过，合资车企开始降价去库存。哪怕车企熬得住，经销商也要回笼资金。

好在经过两年的拼杀，所有车企都在做成本管理。到了2026年，挑战加码，继续压榨供应商显然没什么空间了。

其实在2025年，很多车企已经把成本管理上升到更高维度去解决。比如，“回归一个吉利”大大调整，直接给组织动刀；比如蔚来终于狠心给业务做减法；产品策略普遍从“多生孩子到打造爆款”；技术降本的平台化、一体化、集成也都很普及。

2026年，产品矩阵的调整必须首当其冲。车型做减法，高端化or精品化是必然。多重成本增加、购置税和补贴调整都在逼产品线上移，高价值车型是毛利的救星。海外市场的限价策略也具有同样导向。

垂直整合的防御，有效但有边界。像比亚迪、零跑这样拥有深度垂直整合能力的厂商，能够通过自产部件来部分抵消外部涨价压力 。但是不要忘了这一波涨价是能源、矿产和高端内存。

产品力的精准加减法：汇丰研究指出，车企可以通过向消费者强调高价值功能（如安全、快充），同时在不易察觉的细节进行物料清单的重新设计，来简化成本，对冲成本上涨。

2025年曾经话题度很高的「情绪价值」，其实也是一种降本的策略，但是在这方面，传统车企显然操作手法比较笨拙，多向小米学习。

更长久的应对，则来自国产化替代、高质量发展、高质量出海、供应链安全。提高经营质量，不要让利润在周期中时有时无，看天吃饭；在应对眼下危机的同时，打造长期体系力。

例如，海外锂矿的国有化风险，确实给中国新能源产业敲响了警钟，倒逼加速钠电池的商业化和电池回收利用。

比如，宁德时代和比亚迪发展钠电池技术和电池回收，有极大概率能够形成有效的价格制衡，构建一个更安全、更多元的锂电供应体系。

根据最新的市场报价，部分型号的钠电池电芯价格已经低至0.4元/Wh左右，与磷酸铁锂电池的成本差距正在迅速缩小。

钠电池已在两轮电动车、A00级乘用车、储能、启停电源等领域实现量产装车或示范应用。宁德时代的钠电池也已搭载在长安汽车的乘用车型上，比亚迪已发布量产钠电池叉车。

据行业人士透露，虽然还不能形成替代，但可以形成一定筹码，制衡上游锂矿的价格天花板。

结语

关关难过，关关过。2026年，中国新能源车正在经历一场成本压力测试，过去的渗透率增长红利正在消退，具备高经营质量和真正的生存能力，方能穿越周期。

—THE END—

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