4%左右！财政赤字率保持在历史高位，今年的钱怎么花？

本文来源：时代周报 作者：阿力米热

今年政府工作报告明确，2026年将继续实施更加积极的财政政策。其中，最受关注的赤字率拟按4%左右安排，与去年持平，继续处于历史高位。

赤字率是衡量财政政策力度的一大“风向标”，也是衡量财政风险的指标之一。财政赤字率，是指财政赤字与同期GDP的比例。

赤字率与去年保持一致，但规模更大了。根据政府工作报告，2026年赤字规模将达到5.89万亿元，比上年增加2300亿元。一般公共预算支出规模预计首次突破30万亿元，增加约1.27万亿元。

除了赤字率，还要看另外几笔钱：特别国债和地方政府专项债。虽然这两部分纳入政府性基金预算管理，不属于狭义赤字率范围，但由于均是财政支出，可算作广义赤字率。

2026年，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，继续支持“两重”建设和“两新”工作；拟发行特别国债3000亿元，用于补充国有大型商业银行资本，规模比去年减少2000亿元；拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，与去年持平。

赤字率继续处于历史高位 图源：图虫创意

近年，为对冲经济下行压力，我国财政赤字率呈现出逐年走高的趋势。“十四五”期间，财政赤字率从2.7%逐年提高到4%。2026年继续保持4%左右的赤字率。

东吴证券首席经济学家芦哲向时代周报记者分析，将赤字、特别国债和专项债三项合计，2026年财政工具总规模为11.89万亿元，较2025年增加300亿元。

芦哲分析指出，今年财政政策延续积极基调，但逻辑与去年有所不同。去年为应对潜在关税冲击，财政政策打足提前量，具有“超常规”特征；而今年外部压力较小，因此不再需要“超常规”发力，更多体现在“准财政”工具的增量上。

东方金城首席宏观分析师王青则认为，2026年稳增长的迫切性低于去年，并且2025年目标财政赤字率已上调1个百分点、两项债务工具额度大幅上调后，节奏上需要稳一下，留出观察时间。

这些钱会流向哪里？和去年一样，重在“投资于人”。

数据显示，2025年全国一般公共预算支出主要聚焦于民生领域。例如，社会保障和就业支出约4.4万亿元、教育支出约4.3万亿元、卫生健康支出约2.2万亿元，分别同比增长6.7%、3.2%、5.7%，均高于全国一般公共预算支出平均增速（1%）。

全国一般公共预算支出主要聚焦于民生领域 图源：图虫创意

2026年延续了这一思路。政府工作报告明确提出，今年财政支出继续保持相当规模，持续用力优化支出结构，更加注重支持提振消费、投资于人、保障民生等方面，提高财政资金使用效益。

换句话说，2026年赤字率保持4%，说明整体风险可控。赤字规模、一般公共预算支出增加，就意味着，国家将花更多钱在民生项目、促消费（比如以旧换新）和增加社保、生育、教育等投入，以此来拉动经济。

事实上，有关民生的投入已在安排。

为提振消费，2026年拟安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，首批625亿元资金已下达。养老金方面，城乡居民基础养老金月最低标准再提高20元。自2024年以来连续两年上调，体现对老年群体特别是农村老年人的倾斜照顾。

除此之外，针对年轻人住房成本高、婚育意愿受制约的痛点，今年保障房政策向初婚初育家庭倾斜，这不仅可以鼓励婚育，又降低了生活成本。

“总体上看，今年更加积极的财政政策基调未变，支出规模将高于去年。当前我国政府负债率不高，政府拥有规模庞大的净资产，后期财政政策灵活调整的空间依然充裕。”王青说。