一脚横跨智能机器人领域，茅台多元化投资的背后是什么？

当外界都在为茅台2025年度是否能完成9%的年度营收增长目标而热议时，茅台系却已经横跨业务，涉足智能机器人领域。

相关信息显示，近日，茅台（贵州）高质量成长股权投资合伙企业（有限合伙）成为“北京小雨智造科技有限公司”股东，后者专注于大模型机器人技术。

实际上，主业延伸扩张、跨领域投资，已经成为名酒企业应对行业深度调整、竭力摆脱增长压力的重要选择。

名酒多元化指向三条道路

频频跨界、多元化投资的背后，既有名酒企业资源整合的考量，也有布局高科技、谋求新增长点的战略迁移。

整体来看，名酒企业的多元化投资、扩张主要集中在三条主线：一是渠道与新零售（电商、即时零售、区域化营销公司），二是文旅、酒庄和跨品类消费（酒旅融合、文旅综合体、新材料包装），三是财务或产业投资（高科技、新兴产业股权投资）。

企查查信息显示，近日，北京小雨智造科技有限公司注册资本增至1903.2万元，茅台（贵州）高质量成长股权投资合伙企业在其中扮演着重要的角色。

这一家成立于2023年的新锐高科技公司，主业为智能机器人销售、人工智能基础软件开发、人工智能通用应用系统等，是一家一脑多形的具身机器人平台公司。

相比于茅台基金横跨主业的投资，其他名酒企业的多元化尝试，则更集中于主业周边，致力于对既有资源的整合、对主业的深度延伸。

2026年初，泸州龙马郎销售有限公司、古蔺红花郎销售有限公司、古蔺郎酒电子商务有限公司三家公司成立，注册资本分别为5亿元、5亿元和1亿元，均由四川郎酒股份有限公司100%控股，经营范围包括酒类经营、食品销售及食品互联网销售，明显指向渠道整合、电商与集团化营销能力的强化。

名酒巨头五粮液在“酒+新材料”“酒+智能物流”等方向加大固定资产及延伸项目投资，其2025年披露的投资计划包括绿色功能性食品包装新材料项目、智能仓储配送一体化项目等，瞄准供应链升级和包装材料延伸。

部分酒企正通过设立合资公司推进“酒旅融合”项目，以文旅、酒店、酒庄综合体等方式延伸消费场景和资产边界，比如，舍得等企业借酒旅项目培育品牌价值。

2025年3月，舍得酒业股份有限公司与控股股东四川沱牌舍得集团有限公司及非关联方射洪市通泉酒业投资开发有限公司签订《四川沱牌舍得文化旅游发展有限公司合资合作协议》，共同投资设立合资公司建设舍得酒旅融合项目，投资总额为12亿元。

据悉，舍得酒旅融合项目规划建设“内环-舍得生态酿酒工业园”“中环-舍得文化度假区”“外环-舍得之城”三大板块，其中，项目投资将用于“中环-舍得文化度假区”，包含舍得Club Med酒店、舍得文化街区及度假区配套。

舍得酒旅融合项目将以酒文化为主线，整合生产展示、文旅体验及消费环节，拓展传统酒业产业链。

跨界投资前景几何？

对名酒企业而言，无论是基于自身既有资源的横向扩张，还是直接跨入新领域，其发展前景如何？

郎酒的多元化发展，更像是销售公司与电商平台的“纵深扩展”。

业内人士认为，郎酒新设的三家公司，业务范围集中在酒类经营、食品销售、食品互联网销售，且分别对应郎酒集团旗下的不同产品线（如“龙马郎”“红花郎”等），实质上是通过独立法人平台强化品牌分事业部运作、区域精细化和线上线下一体化能力。

这种独立平台的打造动作，也与行业整体的数字化转型及渠道重构有关。

相关报道显示，2025年酒水即时零售平台“歪马送酒”预计交易规模突破60亿元，显示线上即时消费场景已成为其增量主战场之一。

有业内人士分析指出，郎酒通过专业化销售主体强化与经销商协同的能力，改善回款和库存周转，对缓解行业下行周期中的现金流压力具有积极意义。

从长期愿景来看，随着郎酒庄园、峨眉山威士忌酒庄等项目逐步成型，其文旅、庄园经济与电商平台间的互动，将为品牌打造“目的地消费+线上复购”的闭环提供基础，多元化更多体现为“产业链纵向延展”。

茅台以基金为主体进行的多元化投资跨度更大——北京小雨智造专注大模型机器人，为目前最被资本看好的高科技领域。

对茅台而言，这样的投资显然有着极强的现实意义：作为一家主业为白酒酿造的传统生产型企业，茅台在自身业务领域的地位毋庸置疑，但在身处行业深度调整期的状况下，虽然增长可期，但已经远不如从前。

在主业领域的发展，为茅台的多元化投资提供了强大资本——近年来，茅台的现金流极为充沛，公司2023年经营活动产生的现金流量净额同比增长超过81.46%，达到665.93亿元，为中长期股权投资提供了资金基础。

以基金形式参与具身机器人企业，一方面，符合国家鼓励发展先进制造、人工智能和新质生产力的政策导向；另一方面，也有利于茅台通过财务投资分享新兴产业成长红利，拓展资产配置的多元性与抗风险能力。

行业研究普遍认为，具身智能与大模型结合，将在工业制造、物流、家政服务、商业零售等多场景落地，未来有望成为万亿级别的新兴产业赛道之一，吸引了互联网巨头、装备企业和资本市场的高度关注。

为何此时加速多元化？

对白酒行业而言，在此时加速多元化，是因为多重的现实压力所致。

相关调查显示，2025年，白酒行业整体业绩出现阶段性下滑，业绩分化达到近年来的峰值，行业进入“挤压式洗牌”的深水区，呈现“量减、价低、利缩”的结构性调整态势，产销量继续下滑，中小企业乃至一线名酒企业普遍承压。

历史数据显示，以茅台为代表的一线名酒依然保持着营收正向增长，但是其增长率显然已经大不如前，进入了缓步增长的阶段。

相比行业黄金周期内动辄两位数的营收、净利增长，一线名酒企业已处于相对“高位稳增”，但市场对其成长性的预期明显更为谨慎，企业也从“单一高端酒增长”转向产品结构升级、渠道精细化与外部投资并行。

其他二线酒企业以及区域型白酒企业，也面临着保住业绩的巨大压力。

截至今年2月初，已有17家酒类相关企业披露2025年度业绩预报，包含了9家白酒企业、3家啤酒企业、4家葡萄酒企业，1家酒类流通企业。

在这些已披露业绩预报的企业中，业绩保持增长的寥寥无几，而数家企业都面临着由盈转亏或者较大幅度的亏损。

其中，天佑德酒预计2025年净利润为421.35万元至632.02万元，同比下降85%至90%；酒鬼酒预计2025年净利润亏损3300万元至4400万元，这是其近十年来的首次亏损，同比下降幅度高达364%-492%。

部分券商研究报告显示，2024年下半年开始，白酒板块营收增速显著回落，行业整体从高增速期转入低速、结构性调整阶段。

在这样的背景下，名酒企业即使仍保持正增长，也面临增速放缓和盈利结构优化的压力，多元化成为其对冲主业波动、寻找第二增长曲线的重要选项。

以茅台为例，投资机器人领域，意味着其从“消费品龙头”向“产业投资与消费生态平台”演进，有助于提升企业在科技创新领域的话语权与资源协同能力；而其他酒企结合主业进行纵深扩张，也有利于其拓展传统酒业产业链，进一步适应市场需求，增加新增长点。

编辑：闫秀梅

校对：马越

监制：王玉秋

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