拟最高斥资4亿美元，瑞幸大股东大钲资本“拿下”蓝瓶咖啡

3月5日，有媒体报道称，大钲资本已和雀巢达成协议，或将以低于4亿美元的价格收购蓝瓶咖啡（Blue Bottle Coffee）的全球门店业务，雀巢将保留蓝瓶咖啡的快消业务，如咖啡豆、速溶咖啡、即饮饮料。

据悉，收购方大钲资本是一家管理规模超过70亿美元的私募股权基金公司，以参与瑞幸的投资与重组而闻名。其成立次年（2018年）便参与了瑞幸A轮融资，2020年瑞幸陷入财务造假风波后，大钲资本主导危机重组，并逐步成为其控股股东。

截至目前，大钲资本拥有瑞幸23.28%股份以及53.6%投票权，拥有绝对控股地位。2025年4月，大钲资本创始人黎辉出任瑞幸董事长。

年报数据显示，截至2025年底，瑞幸共有约3.1万家门店，是国内规模最大的咖啡连锁品牌。2025全年营收为492.88亿元，同比增长43%；归母净利润为36亿元，同比增长21.8%。

然而，受外卖大战及平价咖啡价格战冲击，瑞幸承受了一定的利润压力。2025年第四季度，瑞幸的单季净利润大降38%，利润率也从10.5%回落至6.4%。为打破这一困境，瑞幸开始推进高端化战略。有报道称，大钲资本此前还曾接触过星巴克、Costa以及Arabica等高端咖啡，最终将目标锁定为蓝瓶咖啡。

资料显示，蓝瓶咖啡的故事始于2002年的美国加州奥克兰，门店仅使用48小时内烘焙的咖啡豆，品牌定位高端精品咖啡，被誉为“咖啡界Apple”。2017年，雀巢以约5亿美元的价格收购其68%股权，随后逐步完成全资收购。据报道，雀巢当时对蓝瓶咖啡的估值高达7亿美元。

从门店规模看，蓝瓶咖啡的扩张一直较为谨慎。截至2025年底，蓝瓶咖啡全球共有140家门店，其中31家分布在亚洲，中国内地市场是其重点布局区域，但目前仅开设15家门店，分布在上海、深圳、杭州地区。

需要注意的是，蓝瓶咖啡目前仍未实现盈利。据36氪报道，截至2025年6月底，蓝瓶咖啡近12个月的营收约为2.5亿美元，其中来自美国地区的收入为1.5亿美元，亚太地区收入为1亿美元，公司预计将在2026年实现盈亏平衡。