别只盯着AI炒概念了！2026开年产业互联网迎来上市潮：从“虚火”到“真金”，资本不再听故事，只看账本

2026年的开年，资本市场的风向标变了。

过去一年，大家聊的更多的是大模型、是生成式AI、是虚拟人，仿佛只要沾上“智能”二字，估值便能一飞冲天。然而步入2026年，当你翻开港交所的招股书，或者走进一线的投资机构会议室，你会发现一个更“接地气”的现象：那些真正弯腰在工厂里数螺丝、在冷库里搬冻品、在港口盯钢材的企业，正在排队敲钟。

今年仅前两个月，沃客非凡、粤十数智、锐锢商城、杭州热联……这一连串名字密集递表港股。这不仅仅是几家公司的IPO冲刺，更是一个强烈的信号：产业互联网的“虚火”已退，“真金”时代正式来临。

一、从“讲故事”到“算细账”：谁在真正赚钱？

曾经的互联网叙事是“烧钱换规模”，而如今的产业互联网故事则是“降本换利润”。资本不再为宏大的想象空间买单，而是审视每一分钱的效率提升。

看看2026年1月21日的递表冲击港股的沃客非凡，这家深圳企业很有意思，它没去卷欧美市场，而是带着中国的供应链死磕印尼。其九成营收来自印尼，依靠的是上千人的地推团队，一家家去扫那里的“夫妻老婆店”。这不是什么高大上的流量算法，而是最原始的“铁脚板”精神加上数字化的供应链管理。招股书显示，凭借独特的S2B2C模式(标准化供应链平台S支持小商户B传递产品至客户 C)，沃客非凡2025年前9个月营收8.8亿元，净利润跨越式增长，毛利率稳步提升，证明了深耕细分市场的盈利能力。

1月26日，同样来自深圳的粤十数智正式向港交所递表。这家背后有中粮集团、中国供销集团加持的企业，主打冷链农产品数智化服务。尽管前期投入巨大导致现金流暂时为负，但其收入持续增长，经调整净利润已实现扭亏为盈。此次IPO计划募资扩大冷链业务海外版图、深化国内市场渗透，其独特的“数字化+贸易”复合模式吸引了中粮资本、广东省农垦集团等产业资本的强力加持。

1月30日，锐锢商城紧随其后正式递表港交所。外界称其为“工业版京东”，但这其实低估了它。消费电商卖的是手机衣服，锐锢卖的是钻头、螺丝、手套、焊条这些MRO维护、维修和运行）工业耗材。这些东西单看不起眼，但中国几百万家工厂每天都在消耗。锐锢能上市，核心不是因为它有个APP，而是它真的帮中小工厂把采购成本降下来了，把供货效率提上去了。截至2025年9月，锐锢商城实现了11.2亿元的营收，下游客户网络已覆盖全国22万多家零售五金店，渗透率超20%。也就是说，你随便走进一个县城、乡镇的五金店，每五家里就有一家在用锐锢商城进货。

还有2月9日向港交所递表的杭州热联，营收两千多亿，做的是大宗商品这种“重资产”生意。在很多人眼里，这是传统贸易，但在热联手里，通过数字化手段，钢材、铁矿的流转效率被极大提升。它的上市告诉我们，传统产业不是夕阳产业，只要加上数字化的翅膀，老树也能发新芽。

二、央国企下场“扫货”：风向彻底变了

如果说企业IPO是“自我证明”，那近期的并购潮则是“国家队”给出的定心丸。我们注意到两个新现象，正在深刻重构产业互联网的底层逻辑。

1、央国企“精准扫货”，从“管资产”到“管数据”

过去，央国企给人的印象往往是“大象起舞”，体量大但转身慢。但2026年的开局，这只“大象”不仅跳起了舞，还展现出了惊人的“猎手”姿态。

1月27日，央企中国资环1.2亿并购新之科技（运营“新再生网”平台）就是一个标志性事件。再生资源回收，以前是“散乱污”的代名词，满地废品、信息不通。新再生网用物联网技术把这条链打通了，自2017年12月上线以来累计实现交易总额超700亿元。

中国资环看中的正是其能把非标、分散的传统行业标准化、数字化的能力。这释放了一个强烈信号：国家层面的数字化转型，不再满足于建几个大屏、搞几个系统，而是要真正掌控核心产业链的数据主权。再生资源、大宗商品、粮食冷链，这些关乎国计民生的领域，数据必须掌握在“自己人”手里。

央国企下场“扫货”，买的不仅仅是公司的股权，更是行业的定价权、标准的制定权和数据的控制权。央国企有资源、有场景，但缺灵活的数字化运营能力；头部平台有技术、有模式，但缺背书和深层资源。两者的结合，不是简单的“大鱼吃小鱼”，而是“国家队”的牌照资源 + “民企”的数字化运营能力的联姻。

2、头部平台“主动出击”，用AI重构边界

如果说央国企的并购是“自上而下”的整合，那么产业互联网头部平台的并购则是“自下而上”的突围。他们不再满足于做单一环节的连接器，而是试图通过并购和合资，打通全链路。

港股上市公司汇通达的动作极具代表性。2026年2月底，汇通达与零食优选达成深度战略合作，成立合资公司。汇通达将利用其AI大模型能力，改造零食优分数千家线下门店，助力零食优选实现智能选品、仓配物流、门店运营的全链路数智化。汇通达借此实现了从“B2B供应链服务商”向“快消品连锁运营商”的跨越；零食优选则获得了“小店大连锁”的标准化复制能力。双方合力，正在重新定义中国的“夫妻老婆店”。

三、资本不再盲目：只为“确定性”买单

上市、并购之外，融资市场的热度同样印证着产业互联网的崛起。2026年的产业互联网融资市场，可以说是“冰火两重天”。纯概念的AI应用可能还在找钱，但像工业电商领域标杆涂多多、商用车轮胎运营平台大车队长这样的实干派，估值却在水涨船高。

涂多多近期已完成动B1轮增资扩股，投前融资估值高达158亿；大车队长则在2026年2月宣布完成数亿元C轮融资。投资人为什么敢投？因为账算得过来。

• 涂多多能帮工业企业优化推进数字供应链，甚至搞“数字云工厂”，打造第二增长曲线，2024年净利润已超10亿元。
• 大车队长搞商用车AI模型和轮胎全生命周期管理，直接帮物流公司省油、省轮胎钱，助力物流产业降本增效。

现在的资本，早就戒掉了“赌赛道”的瘾，开始追求“确定性”。他们不再问“你的想象空间有多大”，而是问“你的业务壁垒有多高”、“你的现金流能不能转正”。像近期冲刺港股IPO粤十数智，虽然经营现金流暂时为负，但收入持续增长、经调整净利润已转亏为盈，同时其独特的“数字化+贸易”复合模式，吸引了中粮资本、广东省农垦集团、中国供销社等产业资本的加持。

四、结语

2026年，或许不是消费互联网的高光时刻，但绝对是产业互联网的黄金起点。

这波“上市潮、并购潮、融资潮”的背后，逻辑只有一个：中国经济的引擎，正在从“流量驱动”切换为“效率驱动”。

产业互联网的下半场，属于那些愿意弯下腰、懂行业痛点、能用技术手段解决实际问题的人。2026年，如果你能帮一家工厂省下一分钱，帮一辆货车少跑一公里空驶，帮一个农户多卖出一斤好果，那你就是下一个资本追逐的“独角兽”。

这，才是2026年最真实的商业真相。

然而，当我们将目光聚焦到“供应链”这一核心领域时，必须清醒地看到：热潮之下，暗流涌动。

这几年，“供应链”与“供应链金融”虽成热词，但扒开外衣一看，不少地方国企干的仍是老套路——垫资、放贷、赚息差，打着产业服务的旗号，行的却是资金生意。更麻烦的是，这套玩法催生了一条造假产业链：民企配合做假合同、假流水、假货权，表面上规模做得风生水起，实际上风险暗流涌动。2023年底国资委一纸“十不准”下来，让许多人猛然惊觉：原来以前走的路，是一条死胡同。

这也引发了我们深深的思考：如果只是换了个名字的借贷，那供应链真正的价值何在？实际上，供应链的真正价值，从来不在资金搬运，而在产业深耕。

当政策风向从规模崇拜转向质量优先，当数字技术让“数据信用”取代“主体信用”，我们不得不重新审视一系列关键命题：什么是真正的供应链？供应链如何走向数智化？怎么让金融活水精准滴灌到产业末梢？地方国企如何从“资金中介”转型为“产业运营商”？农产品供应链的断点堵点如何打通？跨境出海的企业又怎样用供应链金融服务好全球布局？

这些问题，没有标准答案，但值得认真探讨，更需要实战派的破局之道。

为此，3月26日，由万联网主办的“第十三届产业数字化与供应链金融创新论坛”将在深圳盛大召开！这场大会，我们不谈虚的，只聊干货。以“数实融合·链通全球”为主题，下午三大平行分论坛将直击痛点：

• 数智供应链如何赋能地方产业？
• 跨境供应链及金融怎么做实？
• 农业供应链如何升级？

来的不是什么空谈理论的专家，都是在一线摸爬滚打过来的实操派：有国企老总、有平台操盘手、有金融机构的干将。他们带着案例、带着踩过的坑、带着走通的路，给你深度分享！

此外，大会现场你还能观摩并免费领取3份行业权威读物——《中国供应链服务生态高质量发展白皮书2026》、《中国供应链服务及产融调查报告2026》、《中国数字供应链金融生态图谱2026》，并见证“2026年度供应链服务生态杰出企业”榜单发布。这些实战经验和标杆案例，都能直接借鉴用到自身业务中，助力企业精准转型、抢占先机。

3月26日，跟500+行业龙头、央国企、供应链公司、银行及金融科技公司的高管们齐聚深圳，一起聊聊怎么把供应链这条路走正、走实、走远。

毕竟，供应链的下半场，拼的不是谁钱多，而是谁更懂产业。

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