江苏
2026年3月，A股进入了一个微妙的时刻。
一边是沪指稳稳站在4100点上方，成交额连续突破2万亿；另一边是美伊冲突骤然升级，霍尔木兹海峡关闭，油价飙升13%。外部环境风云变幻，内部两会窗口开启，市场在“政策预期”与“地缘风险”之间摇摆不定。
这种时候，很多投资者陷入两难：追高科技怕接盘，追高资源怕回调，空仓又怕踏空。
其实，震荡市里最聪明的打法，不是押注单一方向，而是“防守反击”——用高股息+低估值的组合构建安全垫，再用弹性品种捕捉反击机会。
今天这篇文章，我们就来梳理震荡市里值得关注的高股息+低估值板块名单。
为什么现在要看高股息？
3月的市场有几个关键特征：
第一，春季行情步入下半场。 湘财证券指出，当前市场将从“政策预期驱动”逐步转向“业绩兑现验证”。这意味着，靠故事撑起来的板块可能面临回调压力，而有业绩支撑、分红稳定的公司会更受青睐。
第二，地缘冲突推升避险情绪。 2月28日以来的中东局势持续发酵，让全球资金重新审视风险。3月2日，中证红利指数上涨1.35%，年内涨幅达7.29%，充分体现了红利策略在市场波动中的防御价值。
第三，红利资产的性价比凸显。 中证红利指数当前股息率达4.86%，而十年期国债收益率仅1.81%。这个利差意味着什么？意味着买高股息资产，相当于每年白拿比国债利息高3个点的现金回报，还有股价上涨的期权。
多家券商近期观点一致指向高股息板块配置价值边际回升。中金公司指出，板块具备强红利属性打底，在阶段性市场波动与风格切换中具备配置价值。西部证券也认为，在无风险利率中枢下行的背景下，高股息资产对长期资金的吸引力仍在增强。
高股息+低估值的“三重逻辑”
这轮高股息行情的背后，不是简单的“跌多了就买”，而是三重逻辑的叠加：
逻辑一：HALO资产的价值重估
近期市场出现一个新概念——HALO，即Heavy Assets（重资产）+ Low Obsolescence（低淘汰率）。中金公司指出，市场看好“重资产、低淘汰率”类资产的稀缺性价值，公用事业等板块重回投资者视野。
HALO资产多集中在与实体经济深度绑定的领域，如公用事业（电网、水务）、能源基建（油气管道、储能）、基础资源（铜、铝、稀土）、交通基建（铁路、港口）等。这类资产现金流稳定、刚需属性强，也是AI发展的底层基础设施。
逻辑二：红利指数中的“HALO浓度”较高
市场对HALO资产的关注，与红利策略高度重叠。许多高股息公司本身就是典型的HALO资产——需要巨额资本投入、建设周期长、具备天然或行政壁垒的“重资产”领域。
在A股，符合HALO标准的公司也多集中于电力、能源、基建、高端制造等板块，它们普遍拥有高有形资产占比和稳定的现金流，是红利指数的重要构成。
逻辑三：资金逻辑从“避险观望”转向“长钱入市”
3月2日，A股银行股逆势走强，板块指数上涨0.57%。市场人士指出，在外部冲击扰动下，银行股再度呈现“防御底色”——低估值与高分红成为资金的重要锚点。
当前银行板块中，约半数标的股息率已回升至4.5%以上，长期配置价值突出。开源证券指出，银行板块正在经历“稳健锚”的重估：一是业绩稳定性与分红持续性构成红利价值底线；二是扩表提质背景下，净息差有望筑底回升。
核心板块及龙头标的梳理
基于以上逻辑，我们按板块梳理出值得关注的高股息+低估值标的：
