减持格力40亿还并购贷款，高瓴资本减负同时加码硬科技投资

近日，珠海格力电器股份有限公司（下称“格力电器”）发布公告称，其第一大股东珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）（下称“珠海明骏”）拟自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以大宗交易方式减持公司股份不超过约1.11亿股，且明确减持资金将用于偿还银行贷款。

以格力电器3月3日收盘价37.09元/股计算，这笔减持涉及金额或将超过40亿元。针对这笔引发市场高度关注的大额减持，格力电器3月2日在互动平台问答中表示：“珠海明骏减持部分股份系基金正常运作安排，减持资金将用于偿还即将到期的银行并购贷款，本次减持不影响公司的治理结构及正常经营。”

在这份重大减持公告背后，全国知名的产业资本高瓴资本在其中扮演了关键角色。天眼查及相关历史公告信息显示，珠海明骏并非单一机构的持股平台，其主要持股方之一为格力电器董事长董明珠作为实控人的珠海格臻投资合伙企业（有限合伙），另一方则为高瓴资本作为核心财务投资人。

这种“产业资本+产业核心管理层”的深度捆绑结构，来自于2020年初高瓴资本与格力的产业资本并购局。公开资料显示，2019年12月，在历经25家投资机构激烈竞逐后，高瓴资本成功战略入股格力电器。2020年1月，珠海明骏从格力集团以协议转让方式受让股份，合计转让价款超400亿元，正式成为格力集团第一大股东。

公告显示，目前珠海明骏持有格力电器股份约9.02亿股，占公司总股本的16.11%，此次预计减持股份占比不超过公司剔除回购专用账户股份后的总股本的2%。回顾当时总额超400亿元的转让交易，其中约一半资金为银行贷款资金，因此正如格力电器在互动平台回复所说，减持资金将用于偿还即将到期的银行并购贷款。

一方面为二级市场大额并购还贷减负，另一方面，透视高瓴资本近年来的整体投资图谱，一条“重仓中国硬科技”的清晰主线跃然纸上。梳理高瓴资本近期的落子方向，先进制造、新材料、人工智能与高端装备构成了其核心投资矩阵。例如，高瓴通过其专注于二级市场投资的HHLR Advisors基金，先后重金布局了聚焦新材料的沃尔核材以及深耕高端装备制造的大族数控。这两笔分别接近1.95亿港元的投资，展现了其持续加码国内制造业高端化、智能化升级的战略方向。

在更早期的硬科技孵化端，高瓴集团旗下专注于早期科技创新的高瓴创投也在加大前沿领域布局。以其对卧安机器人的投资为例，从最初的1361万港元试水，到B轮阶段追加2745万港元，乃至企业上市退出后的再次接力投资，显示出其作为“耐心资本”伴随科创企业共同成长的长期主义逻辑。

当前，国家层面正反复强调引导资本“投早、投小、投长期、投硬科技”，旨在通过高质量的直接融资体系，打通科技创新与产业落地的转化堵点。从资本市场生态构建角度来看，产业资本在二级市场的有序退出，正是畅通一二级市场资本循环的关键枢纽。

长期以来，股权投资市场“募、投、管、退”的全链路中，“退”的顺畅度直接决定了前端资金“投”的积极性与风险承受力。股权资本通过合规途径从二级市场平稳兑现流动性，再向一级市场输送创新资本的有效打通，最终将化作地方战略性新兴产业加速突围的强劲动能。

采写：南都·湾财社记者 徐劲聪