三年累亏近59亿港元，五矿地产挥别港股34年上市路

来源：滚动播报

（来源：北京商报）

3月3日下午4时，随着港交所收盘，在港上市34年的五矿地产正式画上句号。这家央企地产企业的退市并非突然决定。早在2025年10月，五矿地产便已停牌，随后公告称，控股股东中国五矿拟以每股1港元的价格发起私有化要约，总代价约12.76亿港元。对于为何选择此时退市，公司在公告中给出的解释是：上市平台的融资能力已大不如前，继续维持上市地位的意义有限。

退市的背后，是连续多年的业绩承压。财务数据显示，2022—2024年，五矿地产归母净利润累计亏损近59亿港元。在资本市场融资功能受限、经营持续亏损的双重压力下，私有化退市成为最终选择。

从千亿元目标到连年亏损

五矿地产作为中国五矿集团旗下核心地产上市平台，隶属于中国五矿集团，主要从事房地产开发、物业管理、专业建筑及物业投资业务。

2010年，国务院国资委明确78家非主业央企逐步退出房地产领域，保留16家以房地产开发为主业的中央企业。作为中国五矿集团下属的一级公司和地产业务的唯一上市平台，五矿地产便位列其中。

背靠央企的五矿地产，在资源获取、融资成本、产业链协同等诸多优势叠加之下，经营业绩实现快速增长。财报显示，2012—2015年，五矿地产营业收入由43.06亿港元增至72.53亿港元，2016年营收规模首次突破百亿港元。

在营收持续增长的背景下，2017年时任五矿地产总经理何剑波曾提出，公司未来将向千亿销售额目标迈进。2020年，五矿地产实现销售额人民币193.6亿元，同比增长124%；2021年销售额进一步攀升至人民币260亿元，创下历史峰值。

但同期，五矿地产业绩表现不佳。2019—2021年，尽管五矿地产营业收入仍浮动在百亿港元上下，但是净利润却由9.43亿港元下滑至0.89亿港元。

2022年，五矿地产净利润由盈转亏，当期净亏损13.62亿港元。2023—2024年，公司亏损持续扩大，上述三年累计净亏损58.99亿港元。直至2025年上半年，亏损态势仍未扭转，当期净亏损5.85亿港元。

央企地产加速资源整合步伐

在五矿地产经营状况尚未改善的情况下，2025年10月，五矿地产已披露私有化计划，大股东将以“计划安排”方式推进私有化，并申请撤销在港交所的上市地位。

五矿地产私有化退市，也是中国五矿集团内部调整的关键一步。北京商报记者梳理发现，2015年，两大央企中国五矿与中冶集团实施战略重组。彼时，五矿旗下地产平台为五矿地产，而中冶集团旗下地产平台为中冶置业。

集团层面重组并未同步推进地产业务整合。此后十年间，同属中国五矿体系的五矿地产与中冶置业两大地产平台始终独立运营，存在同业竞争隐患。

财报数据显示，2023年、2024年，中冶置业分别净亏损30.22亿元、48.56亿元；2025年上半年净亏损17.77亿元，与五矿地产面临相似的业绩压力。

2025年前三季度中国中冶实现营业收入3351亿元，同比下降18.8%；归属于上市公司股东的净利润39.7亿元，同比下降41.88%。

为扭转局面，中国中冶在2025年12月决定剥离房地产业务，拟将所持有的中冶置业100%股权及对中冶置业的标的债权，有色院、中冶铜锌、瑞木管理100%股权，中冶金吉67.02%股权，以及华冶杜达100%股权出售给五矿地产和中国五矿控股，交易价格606.76亿元。

在上海易居房地产研究院副院长严跃进看来，两家企业既未达标经营业绩要求，亦存在同业竞争问题，唯有推进资源整合才能实现协同增效，构建更具竞争力的房地产全产业链生态。

严跃进表示，迈入“十五五”新阶段，央企地产整合后需在管理理念、运营模式与企业文化上深化融合，并在土地开发、项目建设、销售运营等全链条持续整合资源，以显著提升市场竞争力。

北京商报记者 李晗

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