推动AI繁荣的数十亿美元基础设施交易

运行AI产品需要大量计算能力，随着科技行业竞相利用AI模型的力量，一场建设为其提供动力的基础设施的并行竞赛正在进行。在最近的财报电话会议上，英伟达CEO黄仁勋估计，到本十年末，将有3万亿至4万亿美元用于AI基础设施建设，其中大部分资金来自AI公司。与此同时，它们对电网造成了巨大压力，并将行业的建设能力推向极限。

以下是我们了解到的最大AI基础设施项目的全部信息，包括Meta、甲骨文、微软、谷歌和OpenAI的重大投资。随着繁荣的持续和数字的不断攀升，我们将持续更新这些信息。

微软2019年对OpenAI的投资

这可以说是启动整个当代AI繁荣的交易：2019年，微软向一家名为OpenAI的热门非营利组织投资10亿美元，该组织主要因与埃隆·马斯克的关联而闻名。关键是，这笔交易使微软成为OpenAI的独家云服务提供商，随着模型训练需求变得更加密集，微软的投资开始更多地以Azure云服务积分而非现金的形式提供。

这对双方都是很好的交易：微软能够获得更多Azure销售额，OpenAI在其最大单项支出上获得了更多资金。在随后的几年中，微软将其投资累积到近140亿美元，当OpenAI转为营利性公司时，这一举措将获得巨大回报。

两家公司之间的合作关系最近有所松动。去年，OpenAI宣布将不再独家使用微软的云服务，而是给予微软对未来基础设施需求的优先拒绝权，但如果Azure无法满足其需求，将寻求其他选择。微软也开始探索其他基础模型来支持其AI产品，与这家AI巨头建立了更多独立性。

OpenAI与微软的安排非常成功，以至于AI服务与特定云服务提供商签约已成为常见做法。Anthropic从亚马逊获得了80亿美元投资，同时对该公司硬件进行内核级修改，使其更适合AI训练。谷歌云也与Lovable和Windsurf等较小AI公司签约成为"主要计算合作伙伴"，尽管这些交易不涉及任何投资。甚至OpenAI也重新使用这种模式，9月份从英伟达获得了1000亿美元投资，获得了购买更多该公司GPU的能力。

甲骨文的崛起

2025年6月30日，甲骨文在SEC文件中透露，它与一个未透露姓名的合作伙伴签署了300亿美元的云服务交易；这超过了该公司上一财年的全部云收入。OpenAI最终被确认为合作伙伴，确保甲骨文与谷歌一起成为OpenAI后微软时代托管合作伙伴之一。毫不意外，该公司股价飙升。

几个月后，这种情况再次发生。9月10日，甲骨文透露了一项为期五年、价值3000亿美元的计算能力交易，将于2027年开始。甲骨文股价攀升得更高，创始人拉里·埃里森一度成为世界首富。这笔交易的规模令人震惊：OpenAI没有3000亿美元可花，因此这个数字预设了两家公司的巨大增长，以及相当大的信心。

但在花费一美元之前，这笔交易已经巩固了甲骨文作为领先AI基础设施提供商之一的地位，以及一个不容小觑的金融力量。

英伟达的投资热潮

随着AI实验室争相建设基础设施，它们主要从一家公司购买GPU：英伟达。这项业务使英伟达现金充裕，它一直在以越来越非常规的方式将这些现金重新投资到行业中。2025年9月，英伟达以50亿美元收购了竞争对手英特尔4%的股份，但更令人惊讶的是与自己客户的交易。英特尔交易透露一周后，该公司宣布对OpenAI投资1000亿美元，以GPU支付，用于OpenAI正在进行的数据中心项目。英伟达此后宣布与埃隆·马斯克的xAI达成类似交易，OpenAI推出了与AMD的单独GPU换股安排。

如果这看起来是循环的，那是因为确实如此。英伟达的GPU之所以有价值，是因为它们如此稀缺，通过将它们直接交易到不断膨胀的数据中心计划中，英伟达确保它们保持这种稀缺性。你也可以对OpenAI的私人持股说同样的话，它们更有价值，因为无法通过公开市场获得。目前，OpenAI和英伟达都表现强劲，似乎没有人太担心，但如果势头开始减弱，这种安排将受到更多审查。

建设明天的超大规模数据中心

对于Meta等已经拥有大量传统基础设施的公司来说，情况更加复杂，尽管同样昂贵。Meta CEO马克·扎克伯格表示，公司计划到2028年底在美国基础设施上投入6000亿美元。

2025年上半年，该公司比前一年多花费了300亿美元，主要受公司不断增长的AI野心驱动。其中一些支出用于大宗云合同，如最近与谷歌云的100亿美元交易，但更多资源被投入到两个大型新数据中心。

路易斯安那州一个名为Hyperion的新2250英亩站点，预计建设成本100亿美元，将提供约5吉瓦的计算能力。值得注意的是，该站点包括与当地核电站的安排来处理增加的能源负荷。俄亥俄州一个名为Prometheus的较小站点预计将于2026年上线，由天然气提供动力。

这种建设带来了真正的环境成本。埃隆·马斯克的xAI在田纳西州南孟菲斯建造了自己的混合数据中心和发电厂。由于一系列天然气涡轮机，该工厂迅速成为该县最大的烟雾产生化学物质排放源之一，专家表示这违反了《清洁空气法》。

星门登月计划

就在今年1月第二次就职典礼后两天，特朗普总统宣布了软银、OpenAI和甲骨文之间的合资企业，计划投资5000亿美元在美国建设AI基础设施。该项目以1994年电影命名为"星门"，带着巨大的炒作而来，特朗普称其为"历史上最大的AI基础设施项目"。OpenAI的萨姆·奥特曼似乎同意，说："我认为这将是这个时代最重要的项目。"

大致来说，计划是软银提供资金，甲骨文在OpenAI的输入下处理建设。监督这一切的是特朗普，他承诺清除任何可能减慢建设的监管障碍。但从一开始就有质疑，包括来自奥特曼的商业竞争对手埃隆·马斯克，他声称该项目没有可用资金。

随着炒作消退，该项目失去了一些势头。8月，彭博社报道称合作伙伴未能达成共识。尽管如此，该项目已推进在德克萨斯州阿比林建设八个数据中心，最终建筑的建设预计将于2026年底完成。

资本支出压力

"资本支出"通常是一个相当枯燥的指标，指的是公司在实物资产上的支出。但随着科技公司排队报告其2026年资本支出计划，数据中心支出的激增使这些数字变得更有趣，也更庞大。

亚马逊是资本支出领导者，预计2026年支出2000亿美元（比2025年的1310亿美元增长），而谷歌紧随其后，估计在1750亿至1850亿美元之间（比2025年的910亿美元增长）。Meta估计1150亿至1350亿美元（比前一年的710亿美元增长），尽管这个数字有点误导，因为许多数据中心项目完全不在其账面上。总计，超大规模云服务商计划仅在2026年就在数据中心项目上花费近7000亿美元。

这足以吓到一些投资者。然而，这些公司大多毫不动摇，解释说AI基础设施对其公司的未来至关重要。这建立了一种奇怪的动态。正如你可能预期的，科技高管比华尔街同行更看好AI，科技公司花费越多，其银行家就越紧张。加上许多公司为资助这些建设而承担的巨额债务，你开始听到硅谷各地CFO咬牙切齿的声音。

这还没有抑制AI支出，但很快就会，除非超大规模云服务商能够证明这些投资能够获得回报。

Q&A

Q1：微软为什么要投资OpenAI？

A：2019年微软向OpenAI投资10亿美元，主要是为了成为OpenAI的独家云服务提供商。随着AI模型训练需求增加，微软能够获得更多Azure云服务销售，而OpenAI获得了其最大支出项目的资金支持。

Q2：甲骨文与OpenAI签署了多大规模的合作？

A：甲骨文与OpenAI签署了两项重大交易：2025年6月的300亿美元云服务交易，以及9月宣布的为期五年、价值3000亿美元的计算能力交易，后者将于2027年开始执行。

Q3：科技公司在AI基础设施上投入了多少资金？

A：规模巨大。英伟达CEO估计到本十年末将有3-4万亿美元投入AI基础设施。仅2026年，超大规模云服务商就计划花费近7000亿美元，其中亚马逊预计支出2000亿美元，谷歌1750-1850亿美元。