2月权益类FOF业绩分化明显，周期和科技方向仍被市场看好

今年2月，春节假期前后权益市场出现波动，但整体来看，A股依然延续着此前的上涨态势。不过，从FOF市场来看，权益类产品的业绩首尾分化明显，股票型FOF的最高业绩为2.62%，最低为-3.7%。分化的业绩也反映出市场的分化表现，不过，从业内的观察来看，周期和科技方向依然是值得关注的领域。

首尾业绩差异大，周期和科技方向仍被看好

步入2月，A股赚钱效应有所消退，与之相随的是市场人气的回落，尽管各大宽基指数的月线收阳，但单月的成交规模却不如前月。FOF基金也受相关影响，产品业绩首尾差距较大，尤其是权益类产品。

具体来看，在股票型FOF基金当中，华夏行业配置A的单月收益率达2.62%，是该类型基金中业绩最好的一只；工银睿智进取一年A则业绩垫底，单月收益率为-3.7%。同样是权益类产品，混合型FOF中，同泰优选配置3个月A的单月收益率为-6.76%，与易方达优势回报A的2.92%形成鲜明对比。

值得注意的是，在业绩排名靠后的基金中，去年四季度的报告显示，许多产品都重仓了港股市场，但港股市场年初至今表现欠佳，且持续没有转好的迹象，也成为拖累相关基金业绩的关键因素。

如同泰优选配置3个月A，去年四季度报告显示，该基金重仓了富国中证港股通互联网ETF、易方达中证香港证券投资主题ETF等，这些基金近一个月的表现均不佳，富国中证港股通互联网ETF近一个月收益率为-13.92%，是重仓基金序列中业绩最差的一只。

易方达优势价值一年去年四季度报告显示，重仓的易方达环保主题C、易方达供给改革、易方达智造优势C等基金均是近一个月表现较好的产品。其中，易方达环保主题C近一个月的业绩为9.55%。

不难看出，对于周期股和科技股，2月也出现了投资分歧，但市场上对于两大板块依然认可。国泰海通证券研报指出，3月的基金投资策略将重视主投周期和科技领域基金，认为A股还将延续上涨行情。

A股进入“两会”时间，重要规划方向受市场关注

接下来，A股将进入“两会”时间，在过往的相同时段，A股往往会跟随重要规划的方向有所表现，而本次会议将审查“十五五”规划纲要草案，其中提及的重点产业方向有望成为权益市场中长期投资主线。

华西证券的研报分析指出，2026年经济工作重点任务中，扩内需和新质生产力是重要抓手，提振消费、促投资、新质生产力、自主可控、“人工智能+”等方向将成为焦点。

从公募2月的调研情况来看，电子行业、电力设备等行业备受关注，医药生物以及机械设备、计算机等行业也是调研频次较高的行业。

公募排排网的数据显示，电子行业是2月最受公募机构调研青睐行业，该行业中，风华高科、环旭电子、中微半导被公募调研不下20次，欧莱新材、环旭电子、风华高科、天通股份和利亚德则股价表现尤为强势，2月涨幅均超20%。

紧随其后的是电力设备行业，该行业中有19只个股获得公募机构调研关注，合计调研次数达190次。该行业中天顺风能、大金重工、晶科能源均被调研不下20次，并且入围公募调研股前十，从股价表现上，泽润新能、天顺风能和西子洁能表现抢眼。

总体来看，市场对于A股上涨行情的延续性比较看好。华西证券的数据显示，目前万得全A的动态市盈率位于2010年以来80%分位的历史高位，但仍有约40%的行业估值低于2010年以来中位数。A股整体估值相对合理，中长期维度来看，本轮“慢牛”行情仍有演绎空间。

2月公募FOF部分头部业绩产品统计（来源：Wind）