机器人霸屏春晚 基金经理纵论科技板块投资

来源：上海证券报

　　在春晚效应催化下，机器人、AI成为了春节假期最热门的话题，相关投资机会也受到了专业投资人的关注。

　　科技对生活的影响，究竟如何体现在A股市场？对此，多位受访基金经理认为，2026年，科技股依然是坚挺的市场主线，但在估值已明显修复的前提下，板块分化在所难免。如何从大方向中找准细分主题机会，对于投资人而言也是一场“硬实力”的比拼。

　　科技引领投资方向

　　“马年春晚无疑是人形机器人的高光时刻。”银河中证机器人指数发起式基金基金经理黄栋表示，“人形机器人在春晚舞台上精彩的表演，是一次规模空前的市场教育，它将人形机器人的概念，从少数科技爱好者和从业者的圈层，瞬间推广到了大众视野，极大地提升了社会对这一新兴产业的认知度和接受度。”

　　市场参与者高度聚焦人形机器人板块。Choice数据显示，截至2月24日，今年以来多家机构调研了奥比中光、多利科技、绿的谐波、汇川技术、步科股份等机器人产业链相关公司。Wind数据显示，春节前最后一周（2月9日至13日），全市场13只机器人主题ETF净流入资金达25.77亿元，其中华夏中证机器人ETF单周吸金超14亿元。

　　此外，在春晚节目中通过AI大模型实现了“抬手即花开”的沉浸式电影级视觉效果，给观众留下了深刻的印象；阿里、腾讯、字节跳动等科技巨头为争夺AI产品用户而发起的“红包战”，也让春节的气氛更加热烈。

　　“我们究竟身处‘机器人的AI时代’，还是‘AI的机器人时代’？”嘉实基金股票研究部总监刘杰更倾向于后者，他认为人工智能的内涵远非机器人所能涵盖，其意义在于推动整个技术生态的演进，既有软件应用，也有丰富的端侧应用，AI能在更广阔的维度上赋能未来。

　　老故事演绎新剧本

　　“‘科技春晚’体现了制造业升级，也为今年的投资定下了主基调。”沪上一家中大型基金公司权益投资负责人表示，围绕着新质生产力挖掘投资机会，依然是年内的投资主线。

　　以AI为例，该负责人表示，去年海外AI算力如PCB、光模块等方向涨势显著，目前来看，海外算力仍存在结构性机会，今年的关键变化在于变现。“海外大厂近年来投入巨大，今年必须看到商业模式走通的迹象，无论是云端还是端侧（如AI Ping、桌面机器人等），变现途径一旦出现，形成突破，新的机遇才会被打开。”

　　机器人方面，浦银安盛基金权益投资部基金经理李浩玄认为，2025年人形机器人产业已完成从“概念验证”到“量产启航”的关键一跃，2026年将是算法精进的关键之年。“各大科技公司都在加大投入攻克同一个命题——让机器人‘理解指令，看懂世界，规划路径’，这一闭环一旦打通，人形机器人或将迎来销量的爆发。”

　　分化中挖掘真价值

　　“行业分化还是比较明显的。”沪上一位绩优基金经理分析称，春节假期，从港股的表现来看，几家新的大模型公司比如智谱、MINIMAX等都大幅上涨，但阿里、腾讯等公司股价则有所震荡，“AI的商业模式、投资机会已发生较大变化，映射到投资中，前瞻性很重要，切口越小越好”。

　　“我目前的配置相对分散，海外算力、AI应用、半导体都保留了一些仓位。因为今年市场可能呈现多元化、快速轮动的特征。此外，我会挖掘一些有边际变化的新方向，同时等待爆款应用的出现，一旦数据得到验证就是加仓的机会。”上述基金经理说。

　　机器人方面，沪上一位深耕机器人板块的基金经理表示，行业当前仍处于“去伪存真”的阶段。拐点在于特斯拉Gen3定点结果的落地和后续批量订单的兑现。今年上半年特斯拉Gen3的定点出来后，各家供应商就开始进入量产阶段。市场会据此筛选出真正有订单、能兑现业绩的核心标的：一方面，关节模组、结构件、减速器等环节确定性将越来越清晰；另一方面，存在边际变化的电机、传感器、新材料等环节也值得重视。如果后续特斯拉的出货量持续超预期，对这些公司的预期有望进一步提升。

　　（文章来源：上海证券报）