携程（纪要）：监管问题暂无进度汇报

以下是海豚君整理的关于携程网 FY25Q4 财报电话会纪要，财报解读请移步《携程：监管 “重锤” 之后，还能 “小而美” 吗？》

一、财报核心数据回顾

二、财报电话会详细信息

2.1 高层陈述核心信息

1. 未来三大投资重点：

入境游：视其为平台和目的地经济的结构性增长驱动力。

社会责任倡议：长期价值创造需要对生态系统进行持续再投资。

人工智能（AI）创新：将 AI 和垂直大模型作为长期技术战略的核心支柱，目标是构建智能基础设施以加强长期竞争优势。公司将开发针对行业的旅游大模型，嵌入搜索、推荐、运营等环节，以提升效率、赋能合作伙伴并提供个性化体验。

2. 入境游：核心战略支柱与具体进展

2025 年关键数据：

服务入境游客约 2000 万。

将入境需求连接至平台上的约 15 万家 酒店，其中 超过 6.3 万家 是首次接待入境游客。

入境需求使 6000 多个 景区受益，其中 超过 40% 是新向入境游客开放的。

投入 超过 10 亿元人民币 推动入境游增长。

线上 + 线下支持：建立综合的入境旅游支持能力，包括在线平台和主要机场的 一站式入境服务柜台。

产品创新：推出定制化入境游产品（超 90% 为高品质产品）；推出沉浸式餐饮体验 “味在中国”。

购物体验：通过 全球退税计划 增强退税便利性，已覆盖超 3400 家支持退税的当地商户。

3.国际业务（出境游及海外平台）

出境游：需求强劲且稳步增长，旅行者通过转向替代目的地展现了韧性。

海外平台：国际 OTA 平台总预订额同比增长 约 60%。在亚太地区地位巩固，并获多项行业奖项认可。

海外商旅：成为商旅业务新增长点。2025 年为 2.8 万家中国企业的海外差旅需求提供服务，支持超 44 万名中国专业人士前往 206 个国家和地区。

4. 国内业务

整体表现：需求保持稳定，消费者对服务质量和可靠性有强烈偏好。

私家团：业务增长超 20%。约 3500 家中小旅行社通过平台提供定制化私家团，创造了 110 亿元人民币增量交易额及超 3 万个就业岗位。

银发经济： “老友会” 会员数和总 GMV 在第四季度同比增长均超 100%。公司推出围绕文化、休闲、康养的专题产品；开设线下旗舰店；利用 AI 工具降低老年用户规划门槛。

演出 + 旅游：业务实现 三位数增长。用户决策模式转变为 “为一场秀规划一次旅行”，公司开创了一站式打包产品，全年在全球售出 1540 场演出门票。

商旅管理：2025 年收入同比增长 13%。

5. 合规调查

今年 1 月，公司收到国家市场监督管理总局关于启动合规调查的通知。公司正全力配合，并表示合规经营始终是核心优先事项。公司将专注于服务用户和合作伙伴，继续执行长期战略。

2.2Q&A 问答

Q：关于最近的国家市场监管总局调查，管理层能否分享最新情况？如何评估其对 2026 年及长期业务的潜在影响？

电话会纪要完整内容，海豚君已发布在了长桥App「动态-深度（投研）」栏目同名文章

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