大模型受追捧或加速AI应用端商业化

来源：市场资讯

（来源：产业资本）

大模型“双雄”涨势惊人！

2月27日，“全球大模型第一股”智谱（02513.HK）强势依旧，早盘低开放量大跌13%仍能反转翻红收涨3.32%，收报于575港元，较116.2港元的发行价上涨了395%，市值高达2564亿港元。

数据显示，上市不到两个月的智谱，倍受资本市场追捧，继1月份大涨96%后，2月份以来，又涨幅超154%。成为了近年来港股市场最受欢迎的科技股之一。

除了智谱，大模型“双雄”之一的MiniMax（00100.HK），27日股价报收于763.5港元，较165港元的发行价上涨了363%；2月份以来，该公司股价累计涨超61%，市值2395亿港元。

受智谱和MiniMax赴港上市被“追捧”的影响，OpenAI等海内外大模型也深受资本青睐。

近日，人工智能初创企业Anthropic完成300亿美元融资，投后估值达3800亿美元。国内大模型公司月之暗面（Kimi）的新一轮融资估值则已翻倍。

27日，OpenAI宣布获得1100亿美元的新投资，公司投前估值达到7300亿美元。这笔投资包括软银300亿美元、英伟达300亿美元以及亚马逊500亿美元。

与此同时，春节期间国内阿里、字节、腾讯等大厂C端AIAgent产品在流量侧的激烈争夺，其中大模型性能也成为AI应用端落地的重要“砝码”，凸显出其无可替代的产业链定位。

“近期，港股大模型次新股和OpenAI被资本追捧，以及国内外多个大模型发布新功能或进行生态整合，这些均有望引领新一轮大模型创新潮。”某头部券商指出，随着大模型的创新加速，“芯片—模型—应用”的AI商业化闭环正形成。

这意味着，在新一轮的大模型创新潮下，AI商业化闭环中最后一环的AI应用端将加速商业化落地……

大模型的创新“加速度”

不久前，智谱推出新一代旗舰模型GLM-5，GLM-5的定位是“面向复杂系统工程与长程Agent任务的基座模型”，旨在处理复杂的编程和智能体任务。

GLM-5在编程能力上实现了对齐Claude Opus 4.5，性能超过了Gemini3 Pro。

在全球权威的Artificial Analysis榜单中，GLM-5位居全球第四、开源模型第一，刷新了国产模型在全球大模型牌桌上的新高度。

此外，2月12日，智谱宣布，对GLM Coding Plan套餐价格体系进行结构性调整，宣布取消首购优惠，套餐价格整体涨幅自30%起，这是国产大模型近年来首次大幅提价。

据悉，GLM系列模型受到全球开发者的追捧，用户量激增，基于该模型的AI编程模型订阅套餐出现“一码难求”——这在业内尚属首次。

目前，GLM-5已完成与华为昇腾、摩尔线程、寒武纪、昆仑芯、沐曦、燧原、海光等国产算力平台的深度推理适配，在国产芯片集群上实现高吞吐、低延迟的稳定运行。

MiniMax方面同样强悍，在智谱推出GLM-5的同时，也正式上线最新旗舰编程模型MiniMax M2.5。

该模型作为全球首个为Agent场景原生设计的生产级模型，其编程与智能体性能 (Coding & Agentic)比肩国际顶尖模型，直接对标Claude Opus 4.6，支持PC、App、跨端应用的全栈编程开发，尤其在Excel高阶处理、深度调研、PPT等Office核心生产力场景中均处于行业领先（SOTA）地位。

据了解，M2.5模型激活参数量仅10B，在显存占用和推理能效比上优势明显，支持100TPS超高吞吐量，推理速度远超国际顶尖模型。

国信证券研究指出，伴随国内外更多Agent产品快速落地，AI正逐步开始改变用户与软件互联网的交互形式，大模型开始创造价值，建议关注最具确定性的算力和大模型公司。

该机构认为，随着Agent时代的到来，互联网价值链的重构已经开始，正从传统注重流量规模的逻辑转向关注行为执行、能力调用、治理可控和结果付费的商业模式。

同时，中国市场的闭环生态与行业方案模式将对未来行业格局产生重要影响，比如，“霸屏”春晚的机器人。

2026年春晚，机器人无论是登台数量还是参与深度，都创下新高。智能体与具身智能的融合，是AGI的必经之路，也是打开具身智能市场容量的必要环节。

宇树科技创始人、CEO王兴兴表示，“目前机器人产业或具身智能产业，背后最大的驱动因素或不确定因素，基本都是由AI主导，但增长曲线可能越来越陡峭。如果未来几年，有真正大规模应用的具身智能AI模型和机器人技术突破，那时候热度可能会比现在至少高100倍，甚至1000倍。而这个热度，我觉得会远超移动互联网。所以，我觉得当下阶段绝对不是最热，目前可能还是处于爬坡或爬坡阶段的平台期。”

日前，“AI教母”李飞飞的创企World Labs也宣布已完成10亿美元的新一轮融资。

World Labs专注于通过构建世界模型来提升空间智能，彻底变革叙事创作、创意设计、机器人技术、科学发现等诸多领域。

去年年底，World Labs推出了其首款产品Marble，该产品可根据图像或文本生成三维世界。

据沙利文数据，预计至2030年人工智能将赋能全球至少20%的日常商业决策，为全球80%的消费者主流智能设备提供支持，创造逾20万亿美元的经济影响。

沙利文预测。中国人工智能市场规模由2022年的937亿元增至2024年的1607亿元，期间复合年增长率为31%。

到2030年，中国人工智能市场规模将进一步增至9930亿元，直逼万亿规模的门槛，2024年至2030年的复合年增长率为35.5%。

AI应用端将迎爆发期

从“陪跑者”到AI叙事的“核心主角”。

数据显示，2025年国内AI应用月活跃用户（MAU）实现跨越式增长，豆包、腾讯元宝、DeepSeek等国产AI均进入全球AI应用MAU前十。

随着模型可用性与实用性持续提升，商业化需求有望加速释放。研究机构指出，2026年AI应用端的爆发或是政策、需求、生态与资本四重共振下的结构性拐点。

“AI应用端正从技术‘陪跑者’跃升为新一轮科技叙事的‘核心主角’，其商业化进程加速、用户行为重构与盈利模式清晰化。”天风证券表示，或标志着AI投资主线已从“算力基建”全面转向“场景兑现”。

招商证券近期发布的研报指出，AI应用领域近期呈现出技术突破与商业化竞争同步深化的鲜明趋势。

事实上，AI应用相关技术迎来核心突破，叠加“人工智能+”行动作为国家中长期发展战略，为行业提供坚实长期支撑。

对此，国际知名投行摩根大通认为，“中国AI行业正迈向以商业化执行力、模型创新及全球拓展能力定义成功的新时期。”

当前，华为昇腾、寒武纪等国产AI芯片性能持续提升，阿里“千问”、腾讯“混元”、字节“豆包”等大模型不断迭代，AI+传媒/游戏/教育/医疗等AI应用逐步试点落地，“芯片—模型—应用”商业闭环正加速形成。

例如，Seedance 2.0大幅降低内容制作成本，影响最直接的为影视/视频内容行业。

海通国际研究称，对整体视频行业，AI视频生成技术的成熟显著利好短时长、高频次、轻内容的视频消费，短视频、微短剧赛道受益。

“Seedance2.0的核心突破，在于彻底脱离了传统AI视频‘图像拼接’的局限。”方正证券表示，“已升级为具备完整叙事与制作能力的‘全能AI导演’”。

海外评测也认为，Seedance 2.0在角色一致性与多镜头叙事上优于sora 2，这一优势既来自架构设计，也来自训练数据结构。”

据了解，架构层面，Seedance更强调角色持久状态与镜头逻辑控制，而sora更强调物理世界模拟与场景生成，因此前者在人物驱动叙事上更稳定。

这归结于Seedance 2.0对字节旗下抖音等短视频平台海量数据的学习。

同时，Seedance 2.0对影视相关板块则是直接利好。

“Seedance 2.0问世解决了AI漫剧行业的多个痛点。”掌阅科技董秘陈永倬表示，“一是角色与场景一致性的难题，二是复杂物理动态模拟的真实度问题，三是运镜连续性和合理性问题。对行业而言，Seedance 2.0满足了用户对高品质视频的体验需求，提高了生产效率，势必将带来行业的爆发式发展。”

Seedance 2.0带来的技术突破也将AI漫剧、AI短剧制作成本将大幅下降。

根据相关业内人士的测算，Seedance2.0生成15秒视频的可用率或达到90%，相较此前行业内平均值20%大幅提升。以做90分钟的视频项目为例，成本有望从1万多降低到2000元左右。

“Seedance2.0的落地使得AI视频技术的竞争焦点已从基础生成能力，转向对创作意图的理解与执行效率的提升。”方正证券表示。未来创作者只需专注于内容与创意本身，拥有内容IP的广电、传媒与出版类上市公司将受益。

（本文基于公开数据与资料分析，尚不构成任何投资建议。）