年内30余只基金“黯然退场”

来源：滚动播报

（来源：经济参考报）

Wind数据显示，截至2月26日记者发稿，2026年以来，已有30余只基金宣布进入清算流程。从清算原因来看，多只发起式基金因成立后三年的规模不足2亿元而触发基金合同终止条款。此外，板块轮动下，还有部分主题基金因业绩表现不佳、资金持续流出而面临规模压力。

混合型基金清算数量居前

2月25日，华夏新材料龙头、东财时代优选、国联金如意双利一年持有等7只基金进入清算起始日。

以东财时代优选为例，最新公告显示，2026年2月24日为该基金的最后运作日，自2026年2月25日（含该日）起，基金进入清算程序。随后停止收取基金管理费、基金托管费、销售服务费等，亦不再开放申购、赎回、转换、定期定额投资等业务。

公开资料显示，东财时代优选是一只发起式基金，基金合同生效日为2023年2月24日，生效之日起满三年后的对应日为2026年2月24日。根据基金合同相关规定，合同生效之日起三年后的对应日（该对应日如为非工作日，则自动顺延至下一个工作日），若基金资产净值低于2亿元人民币的，基金合同自动终止，且不得通过召开基金份额持有人大会延续基金合同期限。而在此前，东财基金曾三次发布提示性公告，称产品可能触发基金合同终止情形。

据Wind统计，以清算起始日作为统计标准，截至记者发稿，2026年以来已有31只（不同份额分开计算，下同）基金完成清盘，其中大部分因规模困境而触及了基金合同终止条款。

从产品类型看，上述清算基金中，混合型基金最多，数量达到15只。另有9只债券型基金也于今年清算，其中多为持有期型产品，如交银施罗德裕景纯债一年定开等。此外，还有2只股票型基金和5只FOF基金。

规模问题是上述基金清盘的主要原因。以鹏华尊惠定期开放混合为例，该产品的基金合同约定，在任一开放期最后一日日终，如基金资产净值低于2亿元，则本基金根据基金合同的约定进入基金财产的清算程序并终止，无须召开基金份额持有人大会审议。今年1月19日起，该产品进入开放期，但截至该开放期结束日（2月13日），该基金出现基金资产净值低于2亿元的情形，触发基金合同终止条款。

此外，易米中证科创创业50指数增强型发起式、泓德汽车产业升级混合发起式等发起式产品因成立三年后规模未满2亿元而清盘；新华中证红利低波动ETF、博时富盛纯债一年定期开放债券型发起式等基金因产品规模连续50个工作日以上不足5000万元而清盘。

发起式基金面临“三年大考”

发起式基金自诞生之初，就伴随着“宽进严出”的制度设计：基金公司只需自掏腰包1000万元即可成立，但若三年后规模不足2亿元，则面临自动清盘。因而，三年之后的规模便成为发起式基金的“存亡线”。

据记者不完全统计，在目前清算的31只基金中，便有24只为发起式基金，占比超七成。其中还包含多只养老目标FOF产品，如鹏华养老目标日期2040五年持有期混合型发起式FOF、华安养老目标日期2050五年持有期混合型发起式FOF等。

晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞表示，发起式基金由于管理规模较小，往往面临较高的运营成本，这长期侵蚀了基金收益，不利于吸引资金加入，从而使得基金规模难以壮大。在一定程度上，这也会造成部分发起式基金过于依赖机构资金，在投资方法和投资方向方面容易受到机构客户的影响。

与此同时，仍旧存续的发起式基金中，不少同样面临规模压力。Wind数据显示，截至2月25日记者发稿，全市场存续发起式基金共4560只。从最新数据来看，规模低于2亿元的发起式基金共有2260只，占比接近半数。

从成立时间来看，共771只发起式基金成立于2023年，其中484只最新规模不足2亿元，占比约为62%。这也意味着，在三年之后的2026年，上述基金如果不能及时缓解规模压力，将不得不走向清算。

业内人士表示，发起式基金“存亡线”的刚性远超普通基金。普通基金仅需满足连续60日资产净值不低于5000万元即可避免清盘，而发起式基金在成立满三年后，面临的是“基金资产净值低于2亿元则基金合同自动终止”的硬性规定，且无任何缓冲机制，这倒逼基金公司加强产品的持续营销与业绩管理。

市场轮动加大板块分化

进入2026年，A股市场风格轮动有所加剧。Wind数据显示，截至2月25日收盘，2026年以来上证指数、深证成指和创业板指分别上涨4.49%、7.03%、4.73%。但与此同时，行业之间分化差异较大。以申万一级行业标准为例，综合、建筑材料、有色金属、石油石化等行业指数涨幅居前，最高涨逾30%；而银行、商贸零售、非银金融等行业指数则跌幅居前，其中银行指数开年已跌近7%。

在此轮动背景下，红利低波、汽车等部分主题基金产品面临一定的生存困境。如成立于2023年的泓德汽车产业升级混合发起式基金，就因资产净值低于2亿元，在今年1月触发清盘条款。

市场同时还有多只相关主题基金在“清盘线”上挣扎。如国泰中证智能汽车ETF此前发布清盘预警称，该基金已连续30个工作日基金资产净值低于5000万元。

此外，新华中证红利低波ETF此前也公告称，该基金已出现连续50个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，触发基金合同中约定的合同终止条款。

“2026年开年后行情分化，今年A股整体格局与去年以科技和周期板块为主的结构性行情有所区别，有望出现其他资产的估值重估。总体来说，可能会是个‘机会更多、更加多样性的市场’。”谈及权益市场的分化态势，永赢基金权益投资部联席总经理李文宾表示。

财信证券也认为，2026年市场情绪或持续向好，大盘可能呈现震荡上行趋势，但题材板块风格之间的分化大概率将更加显著。