源达调研策略周报

来源：市场资讯

来源：源达

投资要点

机构调研热门行业情况

本周（2026/2/23-2026/2/27），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，电子、机械设备、汽车、轻工制造的关注度较高，其中电子、轻工制造的近5天调研机构家数较多。对比春节前一周的调研情况，本周电子行业关注度提升，此外轻工制造调研机构家数增多，行业可能受益于出口复苏或内需政策预期。

近30天（2026/1/28-2026/2/27），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、电子、医药生物、基础化工的关注度较高，其中电子、机械设备的近一个月调研机构家数较多。

机构调研热门公司情况

本周机构调研情况，按照近5天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司为杰瑞股份、锡业股份、京东方A；按照近5天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为杰瑞股份、锡业股份、京东方A等。

近30天机构调研情况，按照近30天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10的公司为大族激光、杰瑞股份、杭州银行等；按照近30天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为九号公司-WD、晶科能源、中际旭创等。

重点公司调研情况梳理

杰瑞股份本周调研显示，公司正加速向多元化科技型产业集团转型，核心增长点已从传统油气装备拓展至燃气轮机发电业务，明确深耕数据中心、工业能源和新型电力系统三大赛道，并已获得北美超34亿元燃气轮机发电机组订单。同时，受益于全球天然气供应格局重塑，公司在阿联酋、科威特等地的油气工程EPC项目持续落地。

锡业股份凭借全球领先的锡、铟资源储量和全产业链布局，在2025年前三季度实现营收和净利润的显著增长。公司正通过深挖矿区资源潜力，强化战略金属的资源保障。在行业层面，全球锡市场呈现供需紧平衡，供给端受限于政策与投资不足，而来自新能源、半导体封装等新兴领域的需求持续强劲，为公司龙头地位的巩固提供了长期机遇。

风险提示

市场短期波动风险、行业政策风险、公司经营风险。

一、机构调研热门行业情况

本周（2026/2/23-2026/2/27），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，电子、机械设备、汽车、轻工制造的关注度较高，其中电子、轻工制造的近5天调研机构家数较多。对比春节前一周的调研情况，本周电子行业关注度提升，此外轻工制造调研机构家数增多，行业可能受益于出口复苏或内需政策预期。

图1：近5天行业调研热度

资料来源：Wind，源达信息证券研究所

近30天（2026/1/28-2026/2/27），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、电子、医药生物、基础化工的关注度较高，其中电子、机械设备的近一个月调研机构家数较多。

图2：近30天行业调研热度

资料来源：Wind，源达信息证券研究所

二、机构调研热门公司情况

本周机构调研情况，按照近5天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司为杰瑞股份、锡业股份、京东方A。

表1：近5天机构评级家数大于10且机构调研次数TOP公司排名（2026/2/23-2026/2/27）

代码

简称

行业

机构评级家数

近5天机构调研次数

002353.SZ

杰瑞股份

机械设备

22

1

000960.SZ

锡业股份

有色金属

10

1

000725.SZ

京东方A

电子

12

1

资料来源：Wind，源达信息证券研究所

本周机构调研情况，按照近5天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为杰瑞股份、锡业股份、京东方A等。

表2：近5天机构评级家数大于10且机构调研家数TOP公司排名（2026/2/23-2026/2/27）

代码

简称

行业

机构评级家数

近5天机构调研家数

002353.SZ

杰瑞股份

机械设备

22

14

000960.SZ

锡业股份

有色金属

10

12

000725.SZ

京东方A

电子

12

1

资料来源：Wind，源达信息证券研究所

近30天机构调研情况，按照近30天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10的公司为大族激光、杰瑞股份、杭州银行等。

表3：近30天机构评级家数大于10且机构调研次数TOP10 公司排名（2026/1/28-2026/2/27）

代码

简称

行业

机构评级家数

近30天机构调研次数

002008.SZ

大族激光

机械设备

10

7

002353.SZ

杰瑞股份

机械设备

22

6

600926.SH

杭州银行

银行

20

5

000951.SZ

中国重汽

汽车

16

5

002859.SZ

洁美科技

电子

10

5

688059.SH

华锐精密

机械设备

13

4

002867.SZ

周大生

纺织服饰

25

4

000811.SZ

冰轮环境

机械设备

10

4

000425.SZ

徐工机械

机械设备

22

3

002966.SZ

苏州银行

银行

13

2

资料来源：Wind，源达信息证券研究所

近30天机构调研情况，按照近30天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为九号公司-WD、晶科能源、中际旭创等。

表4：近30天机构评级家数大于10且机构调研家数TOP10 公司排名（2026/1/28-2026/2/27）

代码

简称

行业

机构评级家数

近30天机构调研家数

689009.SH

九号公司-WD

汽车

25

160

688223.SH

晶科能源

电力设备

11

158

300308.SZ

中际旭创

通信

34

137

300818.SZ

耐普矿机

机械设备

10

113

601231.SH

环旭电子

电子

13

113

002487.SZ

大金重工

电力设备

22

109

601229.SH

上海银行

银行

12

75

688114.SH

华大智造

医药生物

18

73

688059.SH

华锐精密

机械设备

13

49

300979.SZ

华利集团

纺织服饰

32

47

资料来源：Wind，源达信息证券研究所

三、本周重点公司调研情况梳理

1．杰瑞股份

杰瑞股份成立于1999年，2010年于深交所上市，总部位于山东省烟台市，公司已从传统油气装备制造商转型为以创新为驱动的多元化科技型产业集团，核心业务覆盖四大板块：

• 高端装备制造：全球少数能向北美页岩气市场提供全套压裂解决方案的非西方企业，电驱压裂设备技术领先，国内市场占有率超50%。
• 油气工程与技术服务：具备EPC项目全链条交付能力，成功实施科威特KOC JPF-5、阿联酋ADNOC数字化井场、文莱天然气终端等多个海外重大项目，坚持“有利润的工程订单，有现金流的利润”原则。
• 新能源与电力解决方案：2025年以来加速布局燃气轮机发电业务，与西门子、贝克休斯、川崎重工等国际厂商建立稳定合作，产品覆盖SGT-A05、LM2500、NovaLT™等型号，重点切入数据中心、工业能源和新型电力系统三大赛道，已获北美四份燃气轮机发电机组订单，合计金额超34亿元，应用于高可靠性、低排放的算力基础设施供电。
• 全球化布局：在美国完成产能扩建，在阿联酋迪拜新建生产及办公基地，构建“研发在中国、制造在本地、服务在海外”的供应链体系，海外业务占比持续提升。

本周（2026/2/23-2026/2/27），杰瑞股份调研主要围绕公司三大业务方向。

（1）发电业务：公司明确将深耕数据中心、工业能源和新型电力系统三大赛道，构建覆盖发电、储能、配电及热能管理的一体化解决方案，强化高可靠电力支撑能力。已与西门子、贝克休斯、川崎重工等建立燃气轮机长期合作关系，产品覆盖SGT-A05、LM2500、NovaLT™等型号，并具备35MW级移动式燃气轮机发电机组研制能力。

（2）天然气业务：受益于全球天然气供应格局重塑及低碳转型，公司在阿联酋、科威特、乌兹别克斯坦、阿尔及利亚、文莱等市场持续斩获EPC项目，如科威特KOC JPF-5、ADNOC数字化井场改造等，已形成全产业链一体化解决方案能力。

（3）产能布局：北美地区已完成电驱/涡轮压裂设备及燃气轮机发电设备的总装能力建设；阿联酋迪拜新建生产及办公基地正按计划推进，海内外产能将根据订单动态协同调配。

2．锡业股份

锡业股份是A股唯一具备锡全产业链布局的上市公司，隶属于云南锡业集团有限责任公司，实际控制人为云南省人民政府国有资产监督管理委员会。公司前身可追溯至1883年设立的个旧厂务招商局，拥有140余年行业积淀，是全球锡行业的龙头企业。公司锡、铟资源储量均居全球第一，截至2024年末铟金属保有资源储量达4821吨，锡金属储量62.62万吨。拥有锡冶炼产能8万吨/年、阴极铜12.5万吨/年、锌冶炼10万吨/年、铟冶炼60吨/年，锡产品自2005年起销量稳居全球第一，2024年全球市占率达25%。公司全产业链布局，覆盖勘探、开采、选矿、冶炼、深加工及贸易全链条，核心产品包括锡锭、阴极铜、锌锭、铟锭，并通过参股企业云锡新材料布局锡材（4.3万吨/年）与锡化工（2.71万吨/年），产品广泛应用于半导体封装、5G通信、光伏焊料、AI芯片等高端制造领域。公司在伦敦金属交易所注册的“YT”商标为国际知名品牌，是全球少数具备锡精矿、铜精矿进料加工复出口资质的企业，2026年1月“YT”牌银锭获上海期货交易所注册，可用于白银期货交割。

本周（2026/2/23-2026/2/27），锡业股份调研主要围绕公司经营成果、资源战略与行业格局。

（1）业绩表现：2025年前三季度实现营业收入344.17亿元，同比增长17.81%；归属于上市公司股东的净利润17.45亿元，同比增长35.99%。公司于2026年1月向全体股东派发现金股利1.81亿元，为连续第二年春节前分红。

（2）资源战略：公司高度重视资源保障，持续推进矿区地质综合研究、深边部探矿及资源加密升级，统筹区域矿山建设，提升采选协同效率，强化锡、铟等战略金属的长期资源储备。

（3）铟业务优势：公司拥有全球最大的原生铟资源储量（截至2024年末保有储量4821吨），2025年前三季度生产铟金属101.62吨，铟价上涨对业绩形成显著正向贡献。

（4）行业判断：全球锡市场呈现“供需紧平衡+结构性扰动”格局。供给端受东南亚政策收紧、勘探投资不足及环保约束影响，新增产能稀缺；需求端受益于新能源、人工智能、半导体封装等新兴领域扩张，中长期动能强劲。

表5：重点调研公司盈利预测

公司

代码

股息率

PB

净利润

PE

总市值（亿元）

2025E

2026E

2027E

2025E

2026E

2027E

杰瑞股份

002353.SZ

0.7

5.1

31.0

37.5

44.1

36.5

30.1

25.6

1，129.3

锡业股份

000960.SZ

0.7

3.4

24.0

28.7

31.9

27.7

23.1

20.8

资料来源：Wind，源达信息证券研究所

四、风险提示

市场短期波动风险

行业政策风险

公司经营风险