迎接50万亿存款迁徙｜代销渠道巨头们的“多资产配置”战

开栏语：一场规模高达50万亿的存款迁徙正蓄势待发。站在财富配置的历史拐点，如何审视这波天量资金的洪流涌向？凭借净值化运作的专业禀赋，公募行业正以“固收+”为盾、FOF为矛，站上潮头，成为金融深化改革的时代注脚。深度探究行业变化，财联社推出《迎接50万亿存款迁徙》专题，以专业视角观察、见证公募的发力，为投资者绘制新的财富蓝图。

财联社2月27日讯（记者 闫军）银行理财净值化转型持续，稳健依然是刚需；公募基金高质量发展阶段，考核向提升投资体验转型，产品提供商与代销渠道一拍即合，多资产配置的故事便开始了。

财联社记者统计显示，近年来，银行、互联网平台等代销渠道纷纷发力多资产配置，2024年底招商银行率先布局“长盈计划”；2026年初，建设银行推出定制化FOF品牌“龙盈FOF”；腾讯理财通试水“大家盈”；蚂蚁基金工具化升级，从选品向配置深化。

此外，更多银行加入多资产配置的供给中，广发银行推出基金业务领域的重点品牌“广发严选”、中信银行推出“中信优品”， 构建“策略层—产品层—配置层—运营层”全链路基金支持服务体系。

代销渠道同时瞄向FOF等多资产基金

2026年，一场关于财富管理转型的战役在代销渠道间悄然打响。

今年首周的基金新发市场由银行代销FOF引爆，入选招商银行“长盈计划”广发悦盈稳健三个月持有混合发起式FOF，首募规模达到33亿元，在2日内完成募集；入选建行的“龙盈计划”的万家启泰稳健三个月FOF，首募21亿元，募集时间仅为1日。

腾讯理财通首度披露“大家盈”产品线及98%的用户盈利数据，蚂蚁基金多次强调，代销业务从选品向配置深化，希望为用户提供更透明的决策参考、更清晰的配置工具。大小代销机构们清晰地向市场传递出一个信号，即银行与互联网平台等代销渠道，正在甩掉“基金超市”等“货架”思维，向“资产配置服务商”的角度转变。

在低利率时代与居民存款到期洪峰的挑战与机遇之下，各家渠道也敏锐捕捉到数十万亿级别的资金迁徙，如何承接？各家迅速亮出打法。

在这一波牛市中，领先的还是招行。

招行在2024年底推出的“TREE长盈计划”，不仅是一个品牌，更是一套完整的解决方案。该计划摒弃了传统代销业务中单纯追求销量和首发规模的短视行为，转而将视角深入到客户的真实收益体验。

申银万国证券研究所的数据显示，截至2025年三季度，“长盈计划”入选产品均为严格控制波动和回撤的债券FOF或“固收+”FOF，带来的规模增量接近600亿元。

“长盈计划”几乎包揽了2025年的“爆款”新发。入选产品更是领跑单只产品发行榜。东方红盈丰稳健配置6个月持有FOF、富国盈和臻选3个月持有FOF分别以65.73亿元、60.01亿元的规模领跑2025年的所有公募基金发行。

以基金成立日来统计，2025年全市场共有89只FOF基金成立，合计成立规模为845.29亿元，其中，招商银行托管的FOF基金包揽了前五，分别是东方红盈丰稳健配置6个月持有FOF、富国盈和臻选3个月持有FOF、易方达如意盈安6个月持有FOF、华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有FOF以及南方稳健3个月持有FOF，从名称来看，前四只产品均为“长盈计划”入选产品。

此外，平安、摩根资产管理、浦银安盛以及华夏均有入选长盈计划，发行规模均超20亿元。

建行“龙盈FOF”紧随其后。

进入2026年，建设银行的入局，正式推出定制化FOF品牌“龙盈FOF”，该品牌以“全品类覆盖”为特色，构建了低波-多资产FOF、中低波-多资产FOF、ETF-FOF、全球投资-FOF这四大策略产品线，旨在通过资产配置帮助投资者在波动市中实现“稳中求进”。

“龙盈FOF”在推出之初便已上线华夏、建信、银华等多家头部基金公司的产品，逐步构建起产品矩阵。日前提前结募的南方稳嘉FOF也属于“龙盈FOF计划”的产品，该基金一日售罄，最终募集规模超过26亿元。

南方基金指出，提前结束募集意味着基金并未追求过高发行规模，而是着眼于通过持续稳健运作提升投资者持有体验

此外，中信、广发等银行快速更迭代销模式。

随着广发研究智选以72.21亿元的首发规模暂时登顶年内公募基金发行冠军，主要代销行中信银行的“中信优品”品牌被市场熟知。事实上，在2025年6月，浮动费率新基南方瑞享混合入选“中信优品”产品池，获得近15亿元的首募规模。

从介绍来看，“中信优品”是由中信财富资产配置委员会推出的财富管理产品品牌，意在打造更加完备的基金服务体系。

在业务实践中，中信银行构建“策略层—产品层—配置层—运营层”全链路支持服务体系。在用户导向和价值导向下，打造以投研驱动的投资顾问服务，输出资产配置观点及策略，并在全市场筛选具备长期投资价值的基金产品，搭建全生命周期的线上线下服务体系，借助数字人财顾“小信”，为客户提供专业、有温度的财富管理服务。

广发银行此前推出基金业务领域的重点品牌“广发严选”，以专业服务长期陪伴客户，助力其获得长期稳健回报，成为长跑赢家。南方基金固收+产品南方益稳稳健增利债入选该品牌，在2025年8月发行近6天募集募集规模触达50亿元上限，宣布提前结募并启动末日比例确认。

除了银行渠道，互联网巨头同样有自己的打法。蚂蚁基金董事长王珺表示，作为连接机构与投资者的销售平台，蚂蚁基金除了降费让利投资者，还将不断加强“买方服务”建设，通过专业的数字化服务，全方位提升投资者收益体感与获得感。腾讯理财通则将“客户盈利比”作为选品的关键，同样侧重低回撤的固收+产品。

反向定制选基，银行打破基金代销旧模式

银行在与基金公司定制FOF、入选产品池的新发过程中，对策略、回撤有着近乎“严苛”的筛选标准，倒逼基金公司从过去追求相对收益排名，转向追求绝对收益体验和回撤控制。

招行的“长盈计划”是典型，这一模式的颠覆之处在于改变了基金公司主导产品供给的传统格局。银行不是挑选产品进行合作代销，而是根据对客户风险偏好的深刻理解，设定产品模板，然后反向向基金公司定制采购符合特定风控指标的FOF产品。

对于原因，多位受访基金公司以及渠道人士给出三种解答：

一是银行代销基金模式的进阶，注重投资者体验。上一波牛市中，投资者蜂拥至高点追逐明星基金，权益市场波动带来的教训依然历历在目。投资者教育已经从“卖者尽责”的阶段，到了“买者自负”与“买方投顾”相结合的阶段。理财经理讲述一只基金的过往辉煌业绩很难打动投资者，后者更为在乎“到底不能赚钱”。

更有业内指出，在基金销售从“卖方代理”向“买方投顾”转型的大背景下，资产配置能力将成为银行构建财富管理的壁垒，尤其是国有大行与股份制银行，本身拥有庞大的客群基础和强大的科技系统，有能力投入资源自建配置模型和策略体系，打造类似“长盈计划”这样的独家品牌，成为巩固高净值客户粘性、拉开与中小银行差距的护城河。

二是费率改革之下的盈利模式考量。这也是现实问题，随着公募降费三阶段的落地，切断了银行代销业务的“舒适区”。随着认申购费打折的常态化和尾随佣金上限的收紧，迫使银行必须寻找新的盈利支点。发力多资产配置、推出定制化FOF品牌，成为破局的关键。

一方面，定制FOF等资产配置计划通常设计有三个月、六个月或者更久的持有期，引导客户长期投资，减少因追涨杀跌带来的频繁申赎，从而为银行沉淀下稳定的AUM；另一方面，也可以通过深度参与产品设计，获得与资产管理规模挂钩的持续服务费分成，做大中收。

三是天量资金的承接。2026年开年，“50万亿高息存款到期”的刷屏话题吸引着更多机构的加入。“这部分资金很难直接入市或者购买基金，直接以存款形式滞留银行，也会带来巨大的负债成本压力。”有公募基金高管指出，传统的纯固收理财和定期存款无法满足客户的收益诉求，而纯粹的权益基金又超出了客户的风险承受能力。多资产配置的“固收+”和FOF产品，恰好填补了这一空白。