2月沪指涨超1%，军工、建材等领涨，业内看好3月行情

深圳商报·读创客户端记者 钟国斌

2月上证指数红盘收官，重返4100点整数关。截至2月27日收盘，上证指数报4162.88点，2月涨幅为1.09%；深证成指报14495.09点，2月涨幅为2.04%；创业板指报3310.30点，2月涨幅为-1.08%。2月A股市场合计成交额32.35万亿元，日均成交额达2.31万亿元。截至2月27日，A股总市值116.72万亿元，较年初增加7.97万亿元。

从个股表现来看，2月份，A股市场共有3593只股票上涨，其中，883只股票涨幅超过10%，141只股票涨幅超过30%，38只股票涨幅超过50%，12只股票涨幅超过70%，4只股票涨幅超过100%，涨幅前三名分别为豫能控股、江钨装备、民爆光电，涨幅分别为115.16%、114.87%、113.41%。A股市场共有1852只股票下跌，其中，193只股票跌幅超过10%，30只股票跌幅超过20%，5只股票跌幅超过30%，跌幅前三名分别为开普云、*ST国华、*ST精伦，跌幅分别为47.71%、45.33%、30.48%。

从行业表现来看，2月申万31个行业25个行业上涨，其中，涨幅超过5%行业9个，涨幅超过8%行业6个，涨幅超过10%行业4个，涨幅前三大行业分别为国防军工、综合、建筑材料，涨幅分别为27.55%、22.54%、11.62%；另有6个行业下跌，其中，跌幅超过1%行业4个，跌幅前三大行业分别为非银金融、传媒、商贸零售，跌幅分别为4.13%、3.43%、2.88%。

回顾2月份行情，A股市场以震荡整固为主，市场热点板块快速轮动，成交额保持在2万亿元上方，A股两融余额维持高位运行。据Wind数据统计，截至2月27日，A股两融余额达26670.40亿元，科技板块、资源板块受到融资资金青睐。

根据记者梳理，经历近两年牛市上涨，A股整体估值仍处于低位。Wind数据显示，截至2月27日，万得全A滚动市盈率为18.46倍，沪深300滚动市盈率为13.18倍，A股市场估值处于合理水平。

经历2月震荡整固后，3月A股市场将如何运行？

业内人士认为，A股市场慢牛行情持续。3月市场逻辑将从“政策预期”逐步转向“业绩兑现”，上市公司2025年年报与2026年一季报披露将成为行情锚点，业绩超预期标的或获得资金聚焦。

银河证券策略研究团队指出，A股市场或将以政策催化为核心驱动力，资金围绕政策导向的产业主线与主题机会博弈，呈现“政策热点轮动、风格快速切换”的特征。3月市场逻辑将从“政策预期”逐步转向“业绩兑现”，上市公司2025年年报与2026年一季报披露将成为行情锚点，业绩超预期标的或获得资金聚焦。在配置策略上，重点关注两条主线：主线一，建议关注受益于价格上涨的有色金属（贵金属）、石油石化行业，以及基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融等板块。主线二，随着全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻辑转向新质生产力，半导体、人工智能、新能源、军工、航空航天等“十五五”重点领域值得关注。

招商证券首席策略分析师张夏接受记者采访时表示，A股市场慢牛行情持续，A股上行周期正从流动性驱动转向盈利驱动。“马年的布局应围绕内需复苏与科技自立两大主线展开，形成双轮驱动格局。”他认为，以国产算力为核心的自主可控产业链将进入商业化加速和份额提升的关键期，是具备长期战略价值的核心主线。在行业配置上，建议投资者聚焦三条线索：一是顺周期与产能出清领域；二是科技创新与优势制造领域；三是扩内需与消费复苏领域。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，A股市场已经进入牛市的第二阶段，投资者需要更加注重基本面与长期逻辑，重点挖掘景气度持续上升或技术可能实现突破的科技与资源板块。他建议重点关注科技创新龙头、景气度上升的资源板块（有色金属），此外，还可布局出现业绩反转的新能源板块、业绩改善的消费白马股等。

奶酪基金投资经理潘俊认为，市场的主线将围绕“确定性”与“新质生产力”展开，看好机器人产业链以及存储为代表的科技硬件与AI基建板块，以及受益于货币宽松以及供给侧出清的有色金属、化工等顺周期行业。