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编辑｜蓝猫
投顾支持 | 于晓明
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华为中国合作伙伴大会2026将于2026年3月19日—20日在深圳国际会展中心（宝安）举办，主题为因聚而升，融智有为。届时大会聚焦计算、联接、鸿蒙、云四大核心领域，发布面向AI时代的新型基础设施布局，与伙伴共建AI时代新基建。今天带来一只算力租赁行业公司，一起看看背后的起爆逻辑。
投资亮点：
1、近19个月上涨646%。
2、公司2025年前三季度业绩实现营收31.72亿元，同比增长6.54%；归母净利润3.58亿元，同比暴增267.43%，实现扭亏为盈。
3、公司转型为“AI算力基建+行业数字化”双轮驱动，算力租赁与AI一体机是核心增长极。
4、华为昇腾“同舟共济”级战略伙伴，中标15个昇腾智算中心总包（占华为规划21个的71%），获芯片优先供应权。
算力租赁行业产业链解析
算力租赁行业产业链清晰分为上中下游三大环节，形成“上游供给支撑、中游核心运营、下游需求驱动”的协同格局。上游为核心硬件与基础设施，以AI芯片（英伟达主导，国产昇腾、海光加速替代）、服务器、液冷设备为主，搭配数据中心基建，受“东数西算”政策加持，西部低电价区域成为基建布局重点，是算力供给的核心根基。中游为算力租赁核心环节，企业整合上游资源搭建智算集群，以灵活租赁模式提供服务，头部企业凭借芯片渠道、高利用率优势抢占市场，行业呈现两极分化。下游涵盖AI大模型、互联网、政企服务等领域，其中互联网客户占比最高，政企需求增速最快，需求爆发推动产业链持续扩容，同时政策补贴与国产替代趋势，进一步完善产业链生态，推动行业向高效化、自主可控方向发展。
算力租赁行业未来发展趋势
算力租赁行业未来将进入需求持续爆发、供给结构优化、服务模式升级的高质量发展阶段，AI大模型与多模态应用推动算力需求高速增长，2026年国内市场规模有望突破2600亿元，行业告别粗放扩张，从单纯硬件租赁转向“算力+调度+运维+解决方案”一体化服务，核心竞争力转向稳定性、调度效率与国产化适配能力。绿色低碳、云边协同成为重要方向，液冷、智能负载优化等技术普及降低能耗，国产算力芯片与集群逐步放量，缓解高端GPU依赖，行业格局向头部集中，优质算力资源与合规能耗指标构成核心壁垒，价格回归价值、供需逐步趋缓，长期受益于数字经济与东数西算政策支撑，成为AI时代核心基础设施赛道。
算力租赁行业迎来历史性拐点
国盛证券认为，当前算力租赁行业迎来历史性拐点，核心驱动逻辑为算力需求从“训练驱动”转向“训练+推理双轮驱动”，字节豆包等AI产品日均Token消耗一年暴涨10倍，Agent智能体单次任务推理量指数级上升，叠加内存等硬件成本暴涨30%，自建算力门槛飙升，使得算力租赁从“可选项”成为“必需品”。研报明确指出，自2025年6月以来，算力硬件涨幅普遍超100%，而算力服务涨幅不足50%，行业价值洼地亟待重估；同时，算力租赁正从“资源出租”向“能力服务”转变，优刻得率先开启全线涨价，标志着行业从粗放式扩张进入精细化运营阶段，建议重点关注具备核心机房资源、规模化优势的头部算力服务商，核心受益标的聚焦机柜规模王者、涨价先锋及跨境优势企业。
中信证券认为，算力租赁作为AI时代核心基础设施赛道，当前处于量价齐升、国产替代加速、格局集中化的高景气周期，预计2026年国内市场规模将增至2600亿元，年增速维持20%以上。研报认为，行业高景气核心源于高端算力供需严重失衡，需求端受AI大模型迭代、下游多场景爆发驱动，互联网客户占比达62%，政企客户需求增速最快；供给端受英伟达芯片垄断、交付周期拉长，以及国产芯片迭代爬坡影响，高端算力缺口持续扩大。投资主线聚焦四大领域，分别为高端算力龙头（短期弹性核心）、国产算力生态（长期主线）、IDC与液冷（基础设施刚需）、算力调度（效率提升核心），头部标的凭借资源、技术、客户壁垒，将持续抢占中小厂商市场份额，行业集中度加速提升。
