欧洲回购热潮创纪录，大摩+巴克莱齐发声：这回轮到欧洲跑赢美国了

智通财经APP获悉，对于那些正在寻觅买入欧洲股票新契机，或是考虑在欧洲与美国市场间做出选择、倾向于投资欧洲的投资者而言，不妨将创纪录的股票回购纳入他们的投资考量清单。据巴克莱银行追踪的数据显示，斯托克欧洲600指数成分股公司已宣布的股票回购规模高达857亿欧元(约合1010亿美元)，这一数字创下了1月至2月同期的历史新高。

其中，科技、金融以及工业企业迄今为止在回购行动中表现突出、领跑市场。随着财报季业绩披露完毕，此前对回购的限制随之解除，股东们有望获得更为丰厚的回报，且这一趋势预计还将进一步扩大。

巴克莱策略师伊曼纽尔·马孔加表示：“当前，企业活动正呈现出强劲的加速态势。其执行规模已然超出平均水平，而且3月向来是季节性高峰期。随着静默期宣告结束，企业活动预计将进一步升温。”

投资者正以实际行动对当下这股回购热潮给予积极回应。巴克莱构建的一篮子回购宣告方股票组合，在过去六个月里总回报率超出斯托克600指数逾5个百分点，同时也跑赢了那些派息记录良好、被视作“股息贵族”的基准指数。

马孔加补充道：“这对于市场而言至关重要：企业正在重新回归到这一稳定的需求来源，而且从历史经验来看，静默期结束后的阶段往往伴随着股票更为出色的表现。”此外，他指出，大约76%已获得股东批准的回购计划尚未付诸实施，“这意味着还有充足的‘弹药’能够为二季度的资金流入提供有力支撑。”

相关数据表现格外引人注目。劳斯莱斯控股出人意料地公布了其历史上规模最大的回购计划——斥资至多90亿英镑(约合121亿美元)，且该计划将持续至2028年。这一消息一经公布，便推动其股价一路飙升，创下历史新高。

无独有偶，伦敦证券交易所集团宣布在明年2月前回购30亿英镑股票后，股价也随之上涨。银行股的表现同样可圈可点，德意志银行(DB.US)、法国兴业银行和渣打银行在各自所在板块于2025年取得强劲表现后，纷纷承诺推出回购计划，这一举措有效提振了整个行业的股价。

然而，市场的另一面情况却截然不同。投资者对财报季中企业的股东回报寄予了厚望，一旦期望落空，便会毫不掩饰地表达不满。全球最大的上市对冲基金Man Group Plc，尽管其管理资产规模创下了新高，但股价却不升反降。

摩根士丹利分析师认为，该公司缺乏回购计划，这令投资者大失所望。英国石油公司(BP.US)停止回购计划后，股价大幅下跌，对于近年来因高油价而向投资者派发大量现金的大型油企来说，这种情况实属罕见。此外，道达尔能源(TTE.US)也将回购规模降至指引区间的下限。

此外，年初的强劲开局，无疑是一个鲜明信号，标志着在2025年一度放缓的回购计划如今再度提速。相关数据显示，去年银行、能源以及科技板块在斯托克600回购总额中占比接近50%。与此同时，股息持续保持增长态势，这不仅进一步巩固了该地区作为收益策略首选市场的地位，还显著增强了其作为美国市场替代方案的吸引力。

年初至今，斯托克欧洲600指数已跑赢标普500指数6个百分点。鉴于投资者对人工智能领域巨额支出以及美国市场高估值的担忧与恐慌情绪加剧，他们纷纷选择在美国市场之外进行分散配置。

与此同时，欧洲股市也收获了诸多利好因素。该地区大规模的财政刺激政策、不断增加的国防开支，以及低于美国的利率水平，都为欧洲股市的发展提供了有力支撑。此外，科技股的低配情况也成为一大优势。如今，股东回报的上升更是为欧洲股市增添了额外的发展动力。相比之下，美国市场股东回报的步伐已显现出放缓的迹象。

美国银行策略师基于企业客户回购活动外推预测显示，标普500回购正在放缓。美银企业客户回购规模在去年2月底达峰值(占标普500市值0.42%)后同比下跌65%，基于滚动52周资金流数据。此后持续下滑，目前运行于0.23%。

美国银行策略师依据企业客户的回购活动进行外推预测，结果显示标普500指数成分股的回购步伐正在放缓。从数据来看，美银企业客户的回购规模在去年2月底达到峰值，当时占标普500指数市值的0.42%，但此后同比下跌了65%，这一数据是基于滚动52周的资金流统计得出的。自峰值之后，回购规模持续下滑，目前该比例已降至0.23%。

美银策略师吉尔·凯里·霍尔在本周的一份研究纪要中写道：“企业客户的回购活动不仅放缓，而且其占市值的比例在过去五周里持续低于典型的季节性趋势。”

与此同时，全球投资组合经理们越来越倾向于公司返还资本，而非将其用于支出。

美银在本月早些时候发布的基金经理调查显示，认为公司应将现金流用于股东回报的投资者比例已攀升至33%，创下逾十年来的新高。相比之下，希望企业增加资本支出的投资者比例则大幅下降，从一个月前的34%骤降至20%。