小金属板块领涨两市，东方锆业、厦门钨业等多股涨停

2月27日，A 股小金属板块延续涨势，钨、锗、稀土、铟等细分品种同步走强，板块内95只个股均上涨。截至发稿，东方锆业、翔鹭钨业、厦门钨业、贵研铂业、中稀有色、章源钨业、中钨高新等10cm涨停，包钢股份、云南锗业、华锡有色、宝钛股份等均涨超5%。

消息面上，据央视财经等媒体报道，美国白宫拟利用国防部开发的 AI 模型，为全球关键矿产贸易制定参考价格，首批覆盖品种为锗、镓、锑、钨。该举措被市场解读为全球关键矿产定价体系重构的信号，直接提升相关战略金属的稀缺性溢价与定价权预期。

不过，本轮小金属走强，核心动力仍来自供给端持续收紧。近期，全球主要小金属生产国加强资源管控，如津巴布韦调整锂出口政策、刚果金限制钴出口等，叠加矿山开采周期拉长、环保合规要求提升，钨、锑、锗、镓等品种供应增速明显放缓。

其中，钨原料供应偏紧格局持续，黑钨精矿价格不断刷新阶段高位，上海有色网数据显示，今日黑钨精矿（≥65%）价格为777000~778000元/标吨，其均价的历史新高也刷新至777500元/标吨，较前一交易日上涨3.04%；铟、锗等半导体配套金属，因全球产能集中、新增供给有限，市场流通量持续偏紧。供给刚性约束下，小金属库存处于低位，为价格上行提供基础支撑。

在供给收紧的同时，新兴产业需求集中释放，进一步打开小金属上行空间。作为新能源、半导体、人工智能、光伏风电等产业的关键原材料，小金属需求呈现刚性增长。稀土永磁材料适配新能源汽车与风电装机需求扩张，钨丝用于光伏切割耗材升级，锗、镓、铟等支撑光模块、半导体器件与显示面板生产，锡则在电子焊接与半导体封装环节不可或缺。下游产业放量传导至上游资源端，形成需求端持续拉动。

多家机构将小金属列为2026年重点配置方向，认为其兼具周期弹性与成长属性，在经济温和复苏、产业结构升级背景下，盈利确定性较高。主力资金布局龙头企业，带动板块整体活跃度提升，形成量价齐升的良性循环。

西部证券认为，随着AI产业的需求崛起，小金属板块有望在2026年迎来新机遇。供给端政策刚性约束、需求端的出口修复与长期成长动能，三大核心逻辑形成强劲共振，稀土、钨、锑、锡等小金属将持续受益。