人民币汇率创近3年新高 企业集中结汇助推

中经记者 谭志娟 北京报道

2026年春节假期后，人民币汇率迎来“三连涨”，成为全球汇市关注的亮点。2月26日，人民币对美元汇率再度走强，在岸、离岸人民币均升破6.84，创出2023年4月14日以来新高。

回顾此前走势：2月24日，在岸人民币对美元收盘大涨265点，报6.8849，升破6.89关口，刷新2023年4月以来新高；2月25日涨势延续，在岸及离岸人民币对美元双双升破6.87关口，再次刷新阶段高点。

公开数据显示，自2025年12月底人民币汇率升破7.0整数关口以来，截至2026年2月，中间价累计升值近300个基点；在岸、离岸人民币升值幅度均超过1%。

中银证券全球首席经济学家管涛在接受《中国经营报》记者采访时表示，近期人民币升值加速主要有以下支撑因素：一是1月中旬以来美元指数冲高回落，延续了2025年开启的弱势调整；二是2月20日美国最高法院就特朗普关税政策作出裁定后，美方相关关税安排出现调整，在一定程度上缓解了市场对外部摩擦升级的担忧，强化了市场对中国出口韧性的预期；三是前期国内企业持有较多美元多头，近期人民币升值带动美元头寸回撤，结汇盘增加，反过来进一步推升人民币；此外，全国两会召开在即，市场对政策利好亦有所期待。

从结售汇数据看，企业结汇需求的集中释放也被视为本轮升值的重要推力。国家外汇管理局数据显示，2025年12月和2026年1月银行代客结售汇顺差分别达999.3亿美元、887.6亿美元，位列历史单月顺差第1位和第3位。业界普遍认为，这反映出企业结汇需求加速释放。

管涛认为，总体上，人民币对美元汇率延续了自2025年4月中旬以来的“补涨”行情。

富拓集团特约分析师黄俊也向记者表示，大量套息资本回流人民币资产，推动人民币升值呈现一定的“自循环”特征。黄俊解释称：“人民币越升值，企业和个人为避免汇率损失与风险，往往越倾向于尽快将美元资产换回人民币。升值本身是一种强信号，会促使更多资金重视汇率风险并调整资产结构；这种换汇行为又会进一步强化人民币升值动能。这是春节后人民币加速走强的一种市场表现。”

外部环境方面，美元走弱为人民币等非美货币升值提供了支撑。公开数据显示，今年以来美元指数累计下跌0.6%。FXTM富拓首席中文市场分析师卢晓旸对记者表示，今年美元下行机会显著高于上行，其他非美货币或将从中受益。

卢晓旸进一步分析称，首先，全球“去美元化”进程仍在推进，预计这一趋势将在2026年继续发酵，部分国家转向黄金或其他非美元资产作为避险选择；其次，美联储降息预期与政策路径变化对美元形成扰动，叠加美国经济增长放缓预期，可能削弱美元吸引力；最后，美国财政赤字与债务水平问题持续发酵，财政空间受限，市场对美元信用与政策可持续性的担忧或阶段性升温。

展望2026年人民币汇率走势，管涛认为，当前人民币汇率总体处于均衡合理区间，影响汇率涨跌的因素并存：若美联储继续降息、美元信用裂痕扩大并加速“去美元化”进程、中美经贸关系趋稳、中国经济持续回升向好，将对人民币形成支撑；但同时，美元未必如预期般持续偏弱、美联储政策节奏仍存变数、中国外经贸环境不确定性上升、外部冲击对中国经济韧性带来考验，亦可能阶段性压制人民币。

“在多空因素交织的情况下，预计人民币汇率将呈现有涨有跌的双向波动。”管涛说。

央行2月10日发布的《2025年第四季度中国货币政策执行报告》亦指出，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

（编辑：郝成 审核：朱紫云 校对：刘军）