爱奇艺连续四年盈利，去年利润降73%，会员和广告收入走低

2月26日，爱奇艺披露2025年第四季度及全年未经审计的财务业绩。报告显示，2025年全年爱奇艺总收入为272.9亿元，较2024年同比下降7%，结束了此前的增长态势；基于非美国通用会计准则（Non-GAAP）运营利润为6.4亿元，较2024年的23.6亿元下滑约73%。

其中，第四季度，爱奇艺总营收67.9亿元，同比增长3%；但盈利端表现承压，当季营业利润为5540万元，营业利润率仅为1%，较2024年同期的2.854亿元和4%的营业利润率大幅下滑；非GAAP营业利润为1.435亿元，非GAAP营业利润率为2%，同样低于2024年同期的4.059亿元和6%的非GAAP营业利润率。

会员和广告收入走低

分业务来看，2025年全年，爱奇艺四大核心业务收入均呈现同比下滑态势。其中，会员服务作为爱奇艺的压舱石业务，始终占据主导地位，但近年来面临一定压力。2025年全年会员服务收入为168.1亿元，同比下降约5%，占全年总收入的61.6%。公司在公告中表示，会员收入下滑的主要原因是平台内容上线节奏有所放缓，内容阵容相对较轻量级，一定程度上影响了会员拉新与留存。

回顾历史数据，2023年爱奇艺会员服务收入达203亿元，同比增长15%，会员规模突破1.2亿，创下历史新高；2024年会员服务收入小幅回落至177亿元，同比下降3%，会员规模维持在1.1亿左右。

在线广告服务作为爱奇艺的第二大核心业务，同样面临承压。2025年爱奇艺在线广告服务收入为51.9亿元人民币，同比下降9%，主要受宏观环境影响，部分广告商为应对经营压力，调整了广告投放和推广策略，导致广告收入出现收缩。内容分发收入为25亿元人民币，同比下降12%，核心原因是易货交易减少，影响了业务收入规模。

不过，2025年第四季度，爱奇艺在线广告服务收入达13.5亿元，环比增长9%，其中品牌广告收入实现同环比双增长，综艺和剧集的广告收入均同比增长两位数，效果广告收入也实现环比增长，这得益于公司部署自研AI大模型用于规模化广告投放，有效提升了广告转化率，同时短剧业务的布局也扩大了广告库存，为广告业务带来新的增长潜力。

爱奇艺的另一个业绩亮点是其海外业务，数据显示，2025年，公司海外全年会员收入同比增长超30%，下半年会员收入同比增速提升至40%，全年会员规模创新高。

从成本构成来看，2025年，爱奇艺整体成本保持下降趋势，2025年总成本为215.4亿元，同比下降2%。其中，核心的内容成本为154.5亿元，占全年总营收的比重约56.6%，同比略有下降。

不过，成本管控的成效未能抵消营收下滑的影响，2025年爱奇艺盈利指标出现明显恶化。

爱奇艺虽然连续4年实现运营盈利，2025年Non-GAAP运营利润为6.4亿元，较2024年的23.6亿元下滑约73%；Non-GAAP归属于爱奇艺的净利润2.81亿元，2024年为15.1亿元；而归属于爱奇艺的净利润则由盈转亏，2025年归属于爱奇艺净亏损为2.06亿元，2024年同期为净利润7.64亿元。

全年来看，爱奇艺的营收和利润均已呈现环比改善趋势。2025年四个季度营收逐季回升，分别为71.86亿元、66.3亿元、66.8亿元、67.9亿元，其中第四季度实现同环比双增长。得益于营收改善，第四季度归属于爱奇艺的净亏损收窄至580万元。

AI的发展利好长视频平台

内容是视频平台发展的基石。

数据显示，2025年爱奇艺高品质内容接连涌现，云合年度剧集总有效播放市占率稳居第一，全年共有5部剧集的爱奇艺内容热度值破万。

值得一提的是，爱奇艺IP系列化开发也在2025年实现标志性突破，从打造单一爆款到升级为构建覆盖多元内容形态与场景的长青IP矩阵。《唐朝诡事录之长安》内容热度值破万的同时，“唐诡”IP也发展成为集长剧、中剧、短剧和线下体验为一体的IP多元开发典范。

2026开年，警匪刑侦剧《罚罪2》内容热度值破万，“罚罪”成为爱奇艺第二个两季内容热度值均破万的系列化IP。

电影方面，2025年，爱奇艺出品的院线电影《捕风追影》热度从线下延伸到线上，位列第四季度爱奇艺电影热度值第一。综艺方面，“综N代”和创新综艺均表现不俗。《你好种地少年3》内容热度值创系列新高。2026年，爱奇艺将继续深化对“综N代”的长线运营并探索创新IP。

数据显示，爱奇艺短剧储备已达2万部，其中免费内容占比超过70%；自制短剧累计上线超过150部；漫剧内容储备超1万部，用户规模和播放时长快速增长。新一年，爱奇艺动漫将大幅扩充自制国漫矩阵；少儿频道在确保覆盖头部版权IP的同时，将提升自制规模，并拓展AI动画内容。

近期，AI大模型的发展，让爱奇艺清晰地认识到影视内容制作产业将在未来1—3年内发生颠覆式的变化。

爱奇艺创始人、首席执行官龚宇表示，视频大模型显然大幅降低长视频制作的成本，缩短制作时间，降低创作门槛，让更多创作者进入长视频制作行业，最终使得长视频的数量和质量大幅提升，这对爱奇艺这样的长视频媒体平台而言非常利好。

目前，除了漫剧本身就是AI原生内容，儿童动漫、短剧现在已经被验证可由AI直接生成，制作成本降至传统制作方式的十分之一甚至更少；传统的网络电影、动漫、纪录片等也正大量使用AI去制作；真人院线电影、真人剧集和综艺节目现在也开始用AI技术降低成本。“我们预估2—3年内将出现AI主导生成的商业大片。”龚宇说。

据悉，爱奇艺正在研发AI智能体平台“纳逗Pro”，将全球领先的基座模型与爱奇艺在专业内容制作领域的深厚经验相结合，从脚本评估到最终生成，全面优化制作流程。目前，纳逗Pro处于封闭测试中。

（内容综合自公司财报、界面、上证报等）