“三无”本田，能否保住两家合资公司

「在新能源汽车方面，无技术、无产品、无规模支撑」

作者|沈天香 杨玉科

编辑|李国政

出品|帮宁工作室（gbngzs）

2026年2月22日，春节假期临近尾声，广汽本田宣布一项优惠政策：在雅阁（参数丨图片）50周年之际，推出雅阁e:PHEV老客户复购价13.88万元，限量1000辆。

此前，该车官方指导价为23.88万元，此次优惠，相当于直降10万元。

曾经，雅阁是国内中高级轿车市场的标杆。20年前，第六代雅阁改款上市，人们要加价3万-8万元才能买到。第七代、第八代雅阁同样持续加价才能买到车的盛况。

即便2006年广汽丰田凯美瑞上市打破了其一家独大的格局，雅阁依旧稳居细分市场第一梯队，在2023年之前，雅阁几乎都能保持月销2万辆以上。

但近两年来，在市场竞争日趋激烈、新能源车快速崛起、本田自身产品结构调整（如取消2.0L混动车型）等多重因素影响下，雅阁销量持续下滑。2025年，雅阁销量不足15万辆，较巅峰时期大幅缩水，被帕萨特、凯美瑞等老牌竞品反超。

从加价抢购到降价求生，雅阁的变化，是本田品牌和产品在中国市场衰退的缩影之一。

昔日，本田在中国，以一车投放广汽本田、东风本田这两家整车合资企业而风生水起。如今，本田的燃油车销量大幅萎缩，电动化战略连续失利，正站在一个艰难的十字路口。

在新能源汽车方面，本田缺技术、缺产品、缺规模支撑。“三无”的本田，未来还能在中国维持两家整车合资企业吗？

▍01

全球电动化失利

“我们需要对战略进行根本性审查，以重建竞争优势。”2026年2月10日，在宣布第三财季（2025年10-12月）业绩时，本田执行副总裁Noriya Kaihara说。

该财季中，本田全球电动汽车销量降至1.5万辆，月均才5000辆。同期，丰田电动车销量为6.3万辆。此外，本田全球销量在该财季下降15%，至88.1万辆，各主要市场除欧洲微增外，其余均下滑。

业绩层面，出现1664亿日元（折合10.7亿美元）的营业亏损，系连续4个季度亏损。本田预计，其电动汽车业务在整个2025财年，将亏损约7000亿日元（折合44.8亿美元）。

在2025财年的前两个季度中，本田在电动汽车上投入2237亿日元（折合14.3亿美元），第三季度又增加了434亿日元（折合2.779亿美元）。在截至今年3月31日的整个财年中，本田警告称：与电动汽车相关的冲销总额，将达到2900亿日元（折合18.6亿美元）。

其电动汽车受到的冲击，几乎与受美国关税影响一样严重——本田预计，本财年因关税将损失约3100亿日元（折合19.8亿美元），营业利润预计将下降55%。

其实，尽管纯电动汽车在日本市场的份额还不到2%，但本田是日本车企中电动化布局最积极的，也是唯一设定2040年内燃车淘汰时间表的日系企业。它曾在美国和加拿大的电动汽车生产中心投入数十亿美元，押注全球电动化转型。

但在各种因素影响下，本田的这份激进不得不让位于现实。

2025年5月，本田首席执行官三部敏宏（Toshihiro Mibe）宣布，大幅缩减电动汽车领域的投资和销售目标，从2024年规划的2030年全球电动汽车销量200万辆，下调至70万-75万辆。

为了止损，本田计划调整未来的电动汽车战略。Kaihara表示，本田将在4月1日开始的新财年，更新电动汽车路线图。一个重要方向是，转向推动混合动力汽车，新混动车型将搭载本田下一代自动驾驶技术。本田计划，到2030年混合动力汽车销量翻一番，达到220万辆。

全球电动化折戟沉沙，让本田陷入了技术投入与市场回报失衡的困境，巨额亏损与战略失误，让其全球业务发展遇阻，特别是给本田在中国市场的布局埋下了重大隐患——失去了全球层面的技术、资金与资源支撑，本田在华双合资格局，也失去了最核心的发展根基。

▍02

在华失速

作为本田深耕中国市场的核心布局，广汽本田与东风本田构成本田双合资模式，曾依托一女两嫁式的双车战略，实现车型互补、市场全覆盖，成为本田抢占中国整车市场的关键抓手。

但近两年来形势骤变，本田车型在华销量持续萎缩，新能源产品均不见起色。如此下去，本田拿什么维持两家合资公司？

根据中国汽车工业协会的数据，2025年，中国品牌乘用车销量占有率为69.5%，外资、合资为30%左右，其中，日系占有率排在德系之后，为9.7%。

在日系三强中，丰田最稳健，唯一保持增长。2025年，丰田在华销量超过178万辆，同比微增0.225%，其两家合资车企一汽丰田和广汽丰田均正增长。

日产排第二，在华销售65.3万辆，同比下降6.26%；本田最少、下滑最多，为64.53万辆，同比下滑24.28%。这两个品牌在华体量相当，但本田销量来源于两家合资车企，而日产只有一家。

本田在华销量巅峰，是2020年约162.7万辆。当年，丰田约179.8万辆，日产约145.7万辆。对比该时期的业绩，2025年丰田仍然稳健，但本田比巅峰时巨跌六成。

过去，本田依托两家合资车企、双车战略，在燃油车时代牢牢占据主流市场。

但在全球汽车电动化转型浪潮中，本田的新能源双车战略并未奏效。先是油改电的e:N系列，后是“烨”品牌旗下的P7/S7，都在中国市场难言成功。根本原因是智能化落后、定价过高，从更深层次而言，是本田的傲慢所致。

相比之下，丰田和日产在新能源初战失利后，都变得清醒和务实。

丰田方面，广汽丰田推出铂智3X，是合资品牌首款在10万-15万元月销破万的纯电SUV，证明合资品牌通过本土化研发和精准定位，能够在新能源市场与自主品牌竞争。

日产方面，东风日产从纯电N7开始，找到了新的出路，很快又推出插混N6。业内传言，东风方面先拿N7的平台和技术与本田沟通，但本田不重视，决策迟缓，结果被日产抢走，最终N7花落东风日产。

目前，本田既无贴合中国市场需求的核心电动化和智能化技术，也未见在该领域有任何实质性布局动作，甚至连应对市场变化的积极态度都鲜有体现。

有业内人士直言，本田中国运营效率愈发低下，“相比丰田中国、日产中国，本田中国几乎没做什么事”，导致本田的市场声量与行业存在感持续走低。

2026年将是本田在中国最难熬的一年，基本上无力在两家合资公司推出全新车，陷入“无米难为炊”的困境——仅靠CR-V、雅阁等燃油车老将作为支柱，本田肯定无法支撑两家合资公司的转型和生存。

靠中方股东导入新能源汽车的平台和技术？那也困难重重。一方面受制于本田的配合态度和行动，另一方面，中方股东，无论是东风汽车还是广汽集团，都还有另一家合资车企以及至少3个自主品牌在嗷嗷待哺，不得不慎重决策。

▍03

“两本”能否维持

短期内，本田大概率难以向中国两家合资公司，输送充足的新能源技术、车型与资源。

行业人士认为，本田一直有一个隐性问题，即供应链存在结构性脆弱、抗风险能力弱、危机恢复慢的系统性问题，导致近年来其全球及在华工厂多次停工停产。

此外，还有一个重大问题是合资期限。

天眼查信息显示，东风本田汽车有限公司的营业期限是到2043年1月20日，而广汽本田汽车有限公司的营业期限是到2028年5月13日——距今只剩2年2个多月。

广汽本田是否会续签、延长合资期限，是摆在本田和广汽面前的一个重大而紧迫的问题，行业和消费者非常关注。

合资企业的基础，是技术互补、资源共享、价值共生。但当一方彻底失去合作的核心优势，无法满足另一方的核心诉求，特别是不能满足中国市场需求时，合资便失去了根本意义。

在广汽本田营业期限还有2年就到期的关键时刻，本田如果想续签，能拿什么证明自己的价值？

从合资中方来看，广汽集团、东风汽车均有自身清晰且成熟的新能源发展战略，都在全力打造自主品牌和产品的核心竞争力。在期限到来之际，本田拿什么跟中方伙伴谈？吸引力在哪里？

与本田类似，通用也面临上汽通用合资快到期及续签的问题。“通用方面急着扭亏，想靠一口价、砍产能、推新能源，把在中国的业绩从拖后腿变赚钱主力。”一名熟悉内情的人士表示，“上汽则想当技术老大，让通用用上汽自己的智能座舱、电池管理系统，甚至以后全球车型都按中国标准。”

“合资双方嘴上说继续合作，实际上都有自己的算盘，这倒也正常。”该人士说。

中外股东的博弈，折射中国汽车行业合资板块发生了深层次变化，即随着新能源汽车崛起、中国品牌技术实力提升，合资话语权正从外方主导转向中方主导。

只不过，本田在华有两家合资公司，且产品导入实行“一女两嫁”，加上自身在新能源方面的困境，让广汽本田的续签问题更加复杂。

两年后，中国汽车合资版图上，是“两本”还是“一本”？

无论如何，本田该清醒并行动了。