泰禾集团黄其森二出破局38亿违规贷款

近日，泰禾集团黄其森放出来了，违规贷款38亿债务问题迎来新进展。

一、事件最新进展：黄其森解除留置恢复履职

2026年1月5日，泰禾集团发布重大事项公告，宣布对董事长兼总经理黄其森的留置措施已解除，其已正常履行公司领导职责。这是黄其森第二次从类似风波中重返岗位。

时间线回顾：2025年8月22日，泰禾集团公告披露黄其森因涉嫌违法被辽宁省新民市监察委员会实施留置措施。此前在2025年8月20日，中国证监会福建监管局已对黄其森给予警告并处以300万元罚款，原因是泰禾集团未按规定披露重大诉讼、年度报告存在重大遗漏。更早的2022年3月，黄其森首次被要求协助有关机关调查，同年11月回归履职。至2026年1月5日，留置措施正式解除，黄其森回到福州总部办公。

二、38亿违规贷款债务的起源与详情

2.1 贷款背景与违规性质

2019年，央行召开银行业金融机构信贷结构调整优化座谈会，明确要求加强对高杠杆房企融资行为的监管。然而，盛京银行采取迂回战术，通过信托通道将资金投向泰禾集团，规避了监管限制。

2.2 两笔具体贷款详情

第一笔贷款发生在2019年3月，金额为14.5亿元，通过中信信托通道发放给泰禾二级子公司上海禾柃房地产开发有限公司，用于上海崇明泰禾大城小院项目开发。担保措施包括上海长兴镇14街坊部分房产抵押，以及泰禾集团、黄其森、叶荔的连带责任保证。

第二笔贷款发生在2019年8月，金额为24亿元，通过渤海信托通道发放给泰禾另一家二级子公司福州泰禾锦兴置业有限公司，用于归还金融机构借款及项目装修改造。担保措施包括北京朝阳区东四环中路58号楼229套房产抵押，以及黄其森夫妇等人的担保。

两笔贷款合计债权本金为38.51亿元。

2.3 违规特征分析

这笔贷款存在明显的规避监管特征：在监管明确限制银行信贷流向房地产的背景下，盛京银行通过信托通道违规放贷。值得注意的是，盛京银行授信审批部曾提示泰禾集团资金链紧张、信用评级较差，建议抵押物销售价值不超过70%，但最终仍全额发放。此案还涉及关联案件，盛京银行原副行长李某因此被判处有期徒刑五年六个月，并处罚金十万元。

三、债务重组方案：以16.25亿元清偿38.51亿元

3.1 重组方案核心内容

2026年2月25日，泰禾集团公告披露债务重组方案。清偿对价为16.25亿元，相当于债权本金的42.2%，盛京银行豁免了约22.26亿元债务，这是银行的重大让步。

具体操作包括两个方面：一是二级子公司福建中维房地产开发有限公司将其对深圳泰禾房地产开发有限公司享有的9.57672亿元债权转让给盛京银行；二是福建中维在6.67亿元的范围内共同偿还上述债务。

3.2 方案实质分析

这是一种"以债抵债"模式，泰禾用内部应收账款（别人欠泰禾的钱）偿还外部债务（泰禾欠银行的钱）。深圳泰禾作为泰禾在大湾区的核心资产载体，其债权是泰禾最值钱的家底之一。在会计处理上，泰禾明确表示"债权转让抵偿的具体数额以盛京银行实际收回的债权金额为准"，故对公司财务状况的具体影响金额无法准确估计。

3.3 法律依据

该操作类似《民法典》第五百三十五条规定的"代位求偿"：因债务人怠于行使其债权，影响债权人到期债权实现的，债权人可以请求以自己的名义代位行使债务人对相对人的权利。

四、泰禾集团整体债务状况

4.1 逾期债务规模

截至2025年12月31日，泰禾集团及其并表公司逾期的有息总负债本金余额为716.79亿元。其中非标债务已逾期贷款本金余额500.26亿元，占比69.8%；境内公司债本金余额104.16亿元，占比14.5%；境外美元债本金余额112.37亿元，占比15.7%。

4.2 资产受限情况

公司被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押的资产账面价值占总资产的比例已超60%。所有未结案件的累计诉讼金额已超过净资产10%。

4.3 债券违约情况

泰禾集团共有8只债券违约，违约规模117.54亿元。离岸债方面，存续中资离岸债5只，余额14.655亿美元，已全部违约。

五、关联法律案件与监管处罚

5.1 证监会行政处罚

2025年8月20日，中国证监会福建监管局对泰禾集团及相关责任人作出行政处罚。违法事实包括：2020年7月至2022年12月，泰禾集团发生23起重大诉讼，标的额累计158.65亿元，但迟至2025年2月才陆续披露完毕；2020-2022年年度报告未披露上述重大诉讼。

处罚结果：泰禾集团被警告并罚款600万元；黄其森作为直接负责的主管人员被警告并罚款300万元；其他高管葛勇罚款250万元，王景岗150万元，黄耀文120万元等；合计罚款1740万元。

5.2 建行"旋转门"受贿案

2025年11月28日，最高人民法院、最高人民检察院联合发布的金融领域职务犯罪典型案例中，披露了建行机构业务部原总经理、泰禾集团原执行副总裁黄曦受贿案详情。

案件要点：2016年1月至2018年7月，黄曦利用担任建行资产管理部、机构业务部总经理职务便利，为黄其森实际控制公司进入建行特定客户名单等提供帮助。截至2022年3月13日，收受财物4268万余元，另有1011万余元"薪酬"未支付。最终被判处有期徒刑十四年，罚金400万元。

六、泰禾集团发展历程与危机根源

6.1 激进扩张时期

2013-2017年是泰禾集团的激进扩张期，销售额从百亿跨越到千亿，2017年超千亿，2018年达到1300亿。拿地策略上采取豪赌式拿地，2017年拿地金额552.4亿元。融资方面，凭借黄其森银行从业背景，获得1300亿融资。

6.2 危机爆发

2020年7月，"17泰禾MTN001"本息未能按时兑付，泰禾成为本轮地产下行周期中首家出险房企。2023年8月，深交所正式公告泰禾集团股票终止上市。

6.3 资产处置困境

2025年7月，泰禾上海总部大厦司法拍卖成交价6.597亿元，较评估价9.424亿元折价30%。北京银行太阳宫支行将22.1亿元泰禾债权挂牌转让，其中利息、罚息达12.2亿元，超过9.9亿元本金。

七、事件影响与未来展望

7.1 对泰禾集团的影响

积极方面：黄其森回归有望加速债务重组谈判进程；盛京银行债务重组是首个具体方案，为其他债权人提供参照。挑战方面：716.79亿元逾期债务压力巨大；资产处置折价严重；现金流极度匮乏。

7.2 对盛京银行的影响

盛京银行接受了42.2%的清偿比例，豁免22.26亿元债务，这是重大让步。该行已于2025年11月在港交所退市。截至2025年中期，不良贷款余额138.29亿元，不良率2.69%。

7.3 行业意义与监管启示

这一事件反映了房企高杠杆扩张的严重后果，警示了信托通道等规避监管手段终将暴露风险。黄曦案揭示了金融领域职务犯罪新形态，特别是政商"旋转门"问题。"以债抵债"的债务重组模式为出险房企提供了新思路。

7.4 未来关键节点

2026年3月2日临时股东会将审议债权转让议案。盛京银行方案能否成为其他债权人参照模板至关重要。深圳泰禾等核心资产能否实现价值变现将决定公司未来走向。

八、结语

泰禾集团黄其森违规贷款38亿债务事件，是中国房地产行业深度调整期的典型案例。它集中体现了房企激进扩张的代价、金融监管的复杂性、债务重组的现实困境以及公司治理的挑战。

黄其森的"二进二出"不仅考验泰禾的治理韧性，更折射出中国房地产行业风险化解的艰巨性与复杂性。盛京银行38亿债务的重组方案，既是泰禾债务化解的重要突破，也是金融机构在房地产债务处置中无奈让步的缩影。

未来，泰禾能否真正走出债务泥潭，不仅取决于黄其森的决策能力，更取决于房地产市场整体复苏进程与债权人各方的协调配合。这一案例为整个房地产行业的风险化解提供了重要参考，也警示企业在扩张过程中必须注重风险控制，遵守监管规定。