北京
来源：财联社
财联社2月26日讯（记者 林坚）作为B股市场时隔两年再度出现的私有化要约案例，瓦轴B私有化退市进程步入倒计时，2月27日将是最后一个交易日，这意味着留给中小投资者操作的时间已经非常有限。截至2月25日晚间，公司已连发五次提示性公告。
作为我国资本市场上特定历史时期的产物，近年来，随着海外融资渠道的不断拓宽，B股的功能逐步被其他金融市场所替代，融资功能接近丧失，2001年以来，已有35只B股退市，截至当前，资本市场还剩79只B股。
瓦轴B私有化退市备受关注，这是2023年山航B退市后，B股市场时隔两年再度出现的私有化要约案例。不同于常规退市流程，本次收购从规则设置到时间安排均有特殊条款，成为市场关注的核心。对于持有瓦轴B股份的投资者而言，当前操作时点至关重要，有三个重点值得把握，简单来看，就三句话：
一是2月27日最后交易时段按2.86港元/股申报预受要约，是锁定价格、实现市场化退出的高性价比选择。
二是若私有化收购因预受股份未达标而失败，瓦轴B将留存在B股市场，股东将面临股价下跌、无明确退出通道的更大损失。
三是若私有化成功但剩余股东超200人，公司将转入股转系统，可能陷入有价无市的局面，股东仍面临“负收益”。
瓦轴B公司已连发五次提示性公告，强调收购期限。
重点一：最佳时间窗口仅剩一天
本次要约收购由瓦轴B控股股东瓦房店轴承集团有限责任公司于2026年1月正式发起，核心目标为终止瓦轴B上市地位，本次要约收购的首个特殊点，在于未设置退市整理期。
这意味着，一旦要约期满且达到生效条件，瓦轴B将直接进入终止上市程序，股东无法通过整理期在二级市场完成最后的股份交易，所有退出操作均需在要约期内完成。瓦轴B股票将自深交所公告终止上市决定之日起5个交易日内予以摘牌。一旦终止上市后，未退出股东或将面临股份价值大幅缩水的风险。
要约收购期限自2026年1月20日起至2月27日结束，因此2月27日是最后一天，如果想以比较合适的收益结果退出，投资者应在2月27日交易时段完成操作，这一时间安排凸显了投资者速决策的紧迫性。本次预受要约申报代码为990087，申报价格为2.86港元/股。
“对于尚未接受要约的股东，应尽快明确规避未来流动性匮乏风险，确保股份高效退出，目前来看，这是给上市公司的中小投资者，特别是对于长年没有流动性的B股中小投资者来说，这是难得的退出渠道。”有人士提到。
重点二：存在流动性匮乏风险
本次要约收购设置了明确的生效门槛，股东的参与意愿将直接决定本次私有化的成败，若失败，投资者“损失”可能会更多。
根据收购方案，预受要约股份数量需达到3905万股，占公司B股总股本的9.48%，收购方可正式生效。最新数据显示，截至2月24日，净预受股份数量合计2168万股，净预受股份比例为13.669%。截至目前，净预受股份数量尚未达标。本次收购仍有较大的股份缺口，投资者需抓住最后机会申报预受，锁定当前价格优势，规避后续股份流动性丧失的不确定性。
若无股东及时跟进，此次私有化收购或将面临生效变数。如要约收购期满，接受要约的股票申报数量不足3905万股，则本次全面要约收购自始不生效，原预受申报不再有效。若本次要约收购失败，瓦轴B继续留在B股市场，其经营压力下的股价下跌、流动性低迷风险同样存在，且无明确的退出通道，股东的损失将进一步加剧。
公告还显示，若本次退市成功且公司剩余股东人数超过200人，瓦轴B股票将转入全国中小企业股份转让系统挂牌转让。市场人士称，进入股转系统，对于瓦轴B这类经营承压的公司，股东可能面临“挂单无买家”的情况，股东的长期退出通道基本被堵死。
也值得注意的是，终止上市后，收购人有可能依法推动瓦轴B独立法人地位的注销。
面对瓦轴B的基本面情况，投资者应做出符合自身利益的决策，成为当前的核心要务。2026年1月，瓦轴B发布2025年度业绩预告，全年经营状况依旧低迷。公告显示，公司2025年归母净利润预计亏损4000万元至7500万元，扣非净利润预计亏损6500万元至1.1亿元，核心业务的造血能力基本丧失。
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