38万亿险资，2026年配置展望来了 | 另类投资气象第751期

来源：市场资讯

（来源：国寿投资）

头条导读

● 开年第一笔S基金来了

● 保险资管ABS，最新成绩单出炉

● 芯片封测龙头，马年首家IPO过会

1 宏观经济

1. 国务院总理李强2月24日主持召开国务院常务会议，会议研究推进银发经济和养老服务发展有关工作。会议指出，我国银发经济潜力很大，要完善支持举措、强化政策落实，促进养老事业和养老产业发展，为应对人口老龄化提供有力支撑。要进一步释放银发消费需求，提升消费能力，发挥消费补贴等政策牵引作用，打造一批银发消费新场景新业态。

2. 上海市住房城乡建设管理委、上海市房屋管理局等5部门2月25日联合发布《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，自2026年2月26日起施行。《通知》明确，进一步调减住房限购政策，体现了对各类住房需求的进一步支持，尤其包括职住平衡、宜居安居、刚需改善等需求维度。

2 行业动态

★标题新闻

1. 根据2026年银行保险资产管理业资产配置展望保险机构调查结果显示，大类资产配置方面，股票和证券投资基金是2026年保险机构普遍看好的境内投资资产。截至2025年末，保险公司资金运用余额为38.48万亿元。根据调查结果，多数保险机构在2026年看好电子、有色金属、电力设备、计算机、通信、医药生物和基础化工等行业，关注芯片半导体、国防军工、AI算力、机器人、能源金属、商业航天等投资主题。

2. 自2023年10月获批交易所资产证券化及不动产投资信托基金（REITs）业务试点以来，截至2025年末，5家保险资管公司已累计向沪深交易所申报20单ABS项目，规模为320.53亿元。2025年，保险资管共有9单ABS获得沪深交易所审批通过或反馈，合计规模为126.13亿元，其中6单为市场新兴的持有型不动产类ABS，占当年ABS申报总数的三分之二，显示保险资管对持有型不动产ABS的青睐。

3. 近日，静水湖创投旗下新一期S接续基金——苏州工业园区静水湖赛瑞创业投资合伙企业（有限合伙）实现超募设立并顺利完成全部实缴和投资交割。这是静水湖创投近期设立的第二支S接续基金，投资人类型、交易风格和决策机制多元，不仅有市场化母基金和险资的参与，同时还有央、地国资、美元机构的支持。据悉，该支基金在募集初期的短时间内就收到多家投资机构的超额认购意向，最终关闭规模较上一支S接续基金扩大了三倍。

4. 2月24日，盛合晶微半导体有限公司IPO申请通过上交所上市委审议，成为马年首单过会的科创板IPO项目。此次科创板IPO，盛合晶微拟募集资金48亿元，拟重点打造芯粒多芯片集成封装技术平台的规模产能，并补充配套凸块制造产能，加码3DIC等前沿封装技术的研发与产业化。在科创板改革落实落地持续推进背景下，半导体、人工智能等领域的硬科技企业加速对接资本市场。

5. 截至2月24日，2026年已有24家企业完成港股IPO，同比增长166.67%，融资额合计892.26亿港元，同比增长1013.59%。从募资结构来看，市场成色发生了根本性转变，人工智能、半导体、生物医药成为绝对的吸金主角。另一方面，目前在港交所门前排队的上市企业数量已有高达388家，从行业分布来看，科技创新与消费升级成为此轮IPO浪潮的核心驱动力。

6. 2月24日，宇树科技发布新款四足机器人Unitree As2，称其动力性能约为当前主力四足机器人Go2的两倍。参数显示，Unitree As2具备90N.m峰值扭矩，空载续航超4小时，采用IP54防雨水设计，极限速度达5米/秒，负载15kg时续航超13km。据悉，2025年宇树人形机器人出货量位列全球第一，预计今年宇树科技的目标出货量在1万-2万台左右。

7. 2月24日，通威股份公告，正在筹划通过发行股份及支付现金的方式， 购买青海丽豪清能股份有限公司100%股权，并募集配套资金。公告称，交易尚处于筹划阶段，具体交易方案仍需商讨论证，审计、评估、尽职调查工作尚未完成。这是光伏行业2026年的第二起重大并购事件，也是多晶硅环节的首例并购案。

8. 2026年节前债市受机构配置需求、央行资金面呵护呈平稳偏强态势，10年期国债收益率下破 1.8%。央行2月净投放超预期，资金缺口有效填补。后续市场关注重点在于国内经济数据验证以及两会政策出台，节后驱动大概率将回归基本面和权益表现，债市平稳格局有望延续，超长端或迎补涨行情。

3 环球资讯

1. 近日，全球知名AI独角兽OpenAI即将完成新一轮融资，融资金额可能超过1000亿美元（折合人民币接近7000亿元），资金将用于用于人工智能工具开发。若融资最终落地，其将创下全球私募投资有史以来的最大融资纪录，使这家ChatGPT开发商的估值突破8500亿美元大关，成为全球最具价值的私人科技公司。

2. 路透社近日援引伦敦证券交易所集团/理柏（LSEG/Lipper）的数据报道称，过去六个月内，美国投资者从本土股票产品中撤资约750亿美元，仅2026年前八周就撤出520亿美元，为2010年以来年初八周内资金流出最多的一次。