千亿械企联影医疗2025年业绩反弹

经济观察报 实习记者 田韫莘 记者 张英

2月25日晚间，国产医疗影像龙头联影医疗（688271.SH）发布业绩快报，2025年营业总收入为138.21亿元，同比增长34.18%，扣非净利润17.88亿元，同比增长77.01%。营收与扣非净利润的增幅均创上市以来新高。

联影医疗成立于2011年，主要提供大型医学影像诊断与治疗设备、生命科学仪器。2022年8月，联影医疗上市，创下当年科创板最大规模IPO。

上市后，联影医疗出现业绩波动。2023年，营收与利润保持增长，但2024年两项指标均下滑，营收同比下滑9.73%，扣非净利润同比下滑39.32%。

对2025年业绩恢复增长的原因，联影医疗从国内、国外两方面进行了解释。

在国内市场，大规模医疗设备更新政策2025年进入常态化、专业化实施阶段，高端医学影像、放疗及基层诊疗相关设备需求持续释放，行业整体规模较上年同期明显回升。联影医疗称，自身在国内市场占有率持续提升并保持行业领先地位，2025年中国市场收入规模实现显著增长，经营质量与盈利能力同步增强。

2025年，中国多省开展省级医疗设备集采，中外厂家在集采中展开激烈竞争，西门子、飞利浦、GE医疗等国外厂商面临较大压力。西门子医疗总裁曾公开表示，中国本土公司正从竞争中获得市场份额。

联影医疗未公开其是否在集采中获得了优势市场份额。在2025年半年报中，联影医疗介绍，其一款数字减影血管造影系统（DSA）在集采背景下迅速获得了下沉市场高度认可。

在海外市场，联影医疗介绍，2025年欧洲、北美、亚太以及新兴市场等重点区域均保持较快增长节奏，国际市场品牌影响力与高端客户渗透率持续提升。

近年来，联影医疗一直着力拓展海外业务。2023年其境外主营业务收入为16.59亿元，同比增长53.97%；2024年，境外收入增至22.66亿元，同比增长35.07%，占总体营业收入比重22%。截至2024年末，联影医疗的海外业务已覆盖超85个国家，并在荷兰鹿特丹落成欧洲总部。

自上市以来，联影医疗的研发投入也在持续上升。2023年研发投入19.19亿元，2024年增至22.61亿元，占营业收入比例达21.95%。截至2024年末，联影医疗累计推出超140款创新产品，其中49款产品通过美国食品药品监督管理局510（k）注册许可，46款产品通过欧盟MDR/MDD认证。

截至2月26日收盘，联影医疗股价上涨2.79%，报131元/股，总市值1080亿元。

（作者 田韫莘 张英）

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