北京，一家融到F+轮的公司要IPO了

一家融到F+轮的公司冲向港股。

在90后胥昕和王豪迈的带领下，独立分布式AI存储解决方案提供商星辰天合，于2015年在北京起步，并在近日来到港交所门前。

凭借AI数据湖存储与AI训推存储解决方案，他们能支持AI训推、机器学习、高性能计算等应用场景，并累计获得超1500家企业客户的认可。

随着存储市场迎来超级周期，一批存储企业也踏上IPO之路。近期，兆易创新、澜起科技已经成功上市。除了星辰天合，聚辰股份、宏芯宇、芯天下、长鑫存储等也已申请上市。

在AI算力强劲需求驱动下，存储行业正加速开启一波新的造富运动。

两位90后，干出一家北京明星公司

星辰天合的故事，得从两位90后讲起。

2012年，胥昕在武汉东湖学院拿到电子商务学士学位后，便加入新浪成为技术经理。在新浪工作8个月后，他选择以首席技术官的身份在一家云计算技术服务企业参与创业。

正是在这家云计算技术服务企业，胥昕遇到了日后的创业伙伴王豪迈。从西南交通大学毕业后，拿到信息管理与信息系统学士学位的王豪迈，于2014年开始与胥昕共事。

随着云计算、AI、产业互联网等持续深入发展，胥昕和王豪迈判断国内IT基础设施将加速全面云计算化。当时，传统存储设备无法应对持续产生的海量数据，导致用户对存储的需求发生了变化。

萌生创业念头的两人没有放过这个难得的机遇，并于2015年5月在北京创立星辰天合。通过专注于数据存储赛道，星辰天合成为国内最早将软件定义存储这项技术工程化、产品化落地的创业公司。

简单来说，软件定义存储就是利用统一软件对存储硬件进行管理和控制，虽然存储由分布式通用硬件完成，但功能和性能都是由软件来决定，从而能在保证数据长期安全的同时打破存储规模和地域限制。

虽然面临华为、IBM等大厂带来的压力，但星辰天合并不惧怕竞争。在胥昕看来，竞争核心在于客户而不是竞争本身，“我们只要保持了专业，同时在单一场景下拥有更大的专业，实际上总是有价值的。”

于是，他们从私有云与虚拟化市场切入，推出了块存储产品和对象存储解决方案。此后，星辰天合通过推出统一数据平台，成功打破数据孤岛。到了2022年7月，这家公司全面转向构建端到端AI数据基础设施。

凭借AI数据湖存储与AI训推存储解决方案，星辰天合能支持AI训推、机器学习、高性能计算等应用场景。通过交付一体机和纯软件，他们的客户包括智能制造商、金融机构、电信运营商、互联网及科技公司等。

在超1500家企业的认可中，这家公司从2023年算起的33个月，收入超过5.32亿元。与此同时，星辰天合的净亏损也从2023年的1.81亿元，收窄至2024年的0.84亿元。在2025年前9个月，他们成功盈利811万元。

经过上十年发展，从北京起步的星辰天合，不仅成长为中国知名的独立分布式AI存储解决方案提供商，还来到了港交所门前。

博裕、腾讯出手，一路融到F+轮

在众多投资人的支持中，星辰天合一路融到F+轮。

成立仅2个月，这家公司便获得北极光创投青睐。到了2016年5月，他们又在红点创投和北极光创投的支持下，完成B轮融资。

“星辰天合的创始人具备丰富的互联网运维经验和对企业市场的深刻认识。”当时，在北极光创投创始管理合伙人邓锋看来，这家公司的技术路线能完成一个云计算和硬件生态系统可以广泛接受且能大规模复制的产品。

令胥昕印象深刻的是，在星辰天合创业不到一年时，邓锋便告诉他，在公司很小的时候要逐步聚焦，只解决一个事情，“你就想好打造一个有价值的产品就够了，其他事都会好起来的。”

到了2017年5月，他们的软件存储产品在行业内已经有许多成功案例和良好的用户口碑。在判断软件定义存储是新一代存储技术的必然发展方向后，启明创投出手投资了星辰天合，而北极光创投和红点创投选择跟投。

2018年4月，星辰天合完成D轮融资，投资方为恩颐投资、北极光创投、红点创投、启明创投。到了2020年6月，中国国有资本风险投资基金、恩颐投资、启明创投又投资了这家公司。

将战略重心转向AI技术开发2个月后，他们于2021年9月完成E轮融资，投资方包括博裕投资、君联资本、中金甲子、博华资本、昆仑资本、恒生电子、苏州毅商、北极光创投、启明创投等。

紧接着，腾讯和长期关注产业数字化方面的源码资本也来了，并于2021年10月投资了星辰天合。与此同时，云晖资本通过向胥昕和王豪迈等买老股，也成为星辰天合的股东。

当时间来到2022年12月，这家公司从国鑫创投手中拿到8000万元。与此同时，他们在完成F+轮融资后，自身的投后估值也达到45.8亿元。

上市前，胥昕和王豪迈分别持股超17.78%和7.43%，合计拥有约25.72%的表决权；博裕投资持股9.62%，为外部第一大股东；至于首轮融资投资方北极光创投，则持股7.18%。

如果按照45.8亿元的估值粗略计算，意味着胥昕和王豪迈经过多年打拼，都已成为亿万富翁。而博裕投资和北极光创投的持股价值，则分别约为4.41亿元和3.29亿元。

存储企业，批量IPO

在AI对算力的旺盛需求中，存储市场迎来超级周期，也吸引了一批存储企业踏上IPO之路。

近期，兆易创新、澜起科技已经成功上市。除了星辰天合，聚辰股份、宏芯宇、芯天下、长鑫存储等也已申请上市。

2月9日，“中国芯片海归第一人”杨崇和与前Marvell高管戴光辉创立的澜起科技，正式登陆港股。这家已在A股上市的公司，获得了阿里巴巴、云锋基金、摩根大通、瑞银、霸菱、中邮理财、泰康人寿等17名全球基石投资者保驾护航。

至于由吴奕盛与吴嘉敏这对父女带领的宏芯宇，则是于2018年在深圳成立。在群联电子、深投控、深高新投、国耀资本、中芯聚源、海峡基金、合肥创新投资、合肥产投集团、昆桥资本、TCL创投、联和资本、联新资本等支持下，估值超过107亿元。

再看通过预先审阅机制申报科创板的长鑫科技。这家中国大陆规模最大、技术最先进的DRAM（动态随机存取存储器）芯片研发设计制造一体化企业，估值超过1500亿元。295亿元的募集资金规模，使其将成为科创板开板以来募资规模第二大的IPO。

一路走来，长鑫科技可谓是资本的宠儿。合肥产投、安徽投资集团、国家集成电路产业投资基金、国调基金等央省市各级国有机构，还有中金资本、君联资本、基石资本、云锋基金、华登国际等知名市场化投资机构，以及阿里巴巴、腾讯、小米、兆易创新等产业巨头，甚至人保资本等险资，都是他们的股东。

值得一提的是，不管是已经上市的兆易创新，亦或是推进IPO的长鑫科技，在其中扮演重要角色的都是行业大佬朱一明。

在2005年创办兆易创新后，清华校友朱一明带领公司主要从事Nor Flash存储芯片的研发与生产。到了2016年，兆易创新成功在A股上市。同年，他们进军适用于移动手机等电子设备的DRAM芯片，并发起了对矽成半导体的收购。

虽然这笔收购失败，但朱一明选择与积极布局半导体产业链的合肥合作，最终催生了长鑫科技这个超级独角兽。

随着行业进入超级周期，存储市场也迎来了一波涨价潮，并让众多存储企业的业绩迎来爆发式增长。在业绩暴涨后，部分企业“豪掷千金”，通过给员工发放高额奖金，开启了一场年终奖盛宴。

据媒体报道，SK海力士宣布，将于1月30日和2月5日连发两笔重磅奖金，总额高达212亿元人民币，人均到手约64万元。此外，三星电子也宣布，半导体部门员工将获得相当于年薪47%的绩效奖金。

可以预见的是，随着众多存储企业朝着IPO冲去，一波新的造富运动正在加速开启。

参考资料：

1、《十年创业老兵：华为盯上了我的赛道，但我不怕》，中国企业家杂志