养殖板块获机构看好，畜牧养殖ETF涨1.15%

截至2月25日10点7分，上证指数涨0.57%，深证成指涨0.64%，创业板指涨0.27%。磷化工、钢铁、农化制品等板块涨幅居前。

ETF方面，畜牧养殖ETF（516670）涨1.15%，成分股华英农业（002321.SZ）、星湖科技（600866.SH）、梅花生物（600873.SH）、巨星农牧（603477.SH）、罗牛山（000735.SZ）、中牧股份（600195.SH）、金新农（002548.SZ）、立华股份（300761.SZ）、天康生物（002100.SZ）、正邦科技（002157.SZ）等上涨。

华创证券认为，当前生猪养殖板块估值水平处在相对低位，安全边际充足。而且，随着饲料原料价格对降本贡献边际弱化、种猪品系更换进入尾声、猪病防控稳态化等，行业降本增效进入深水区，从成本曲线来看，牧原等头部企业成本优势逐步放大，具备较强的盈利确定性，有望持续兑现超额利润。因此选股角度建议重点关注牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团等稳健型质优猪企，弹性标的建议关注具备较好外延发展潜力的天康生物等企业。

华福证券表示，节后淡季来临，猪价或延续跌势。春节多数屠企停工放假，生猪购销基本停滞，随假期步入尾声，养殖企业陆续恢复出栏，市场购销恢复，猪价开启回落，2月23日猪价回落至11.26元/公斤，较2月13日-0.4元/公斤。消费淡季来临，节后宰量处于低位水平。随假期步入尾声，多数屠企已陆续开工，当前宰量处于低位水平，收购顺畅度高，采购难度不大。

展望后市，短期来看，根据钢联数据，2025年7月-10月新生仔猪数量环比增长，按仔猪到育肥出栏6个月时间推算，2026年1月-4月商品猪出栏量整体或呈增长趋势，供应压力持续。叠加年后消费淡季来临，猪价或弱势运行为主，关注二次育肥、冻品入库对价格支撑。长期来看，低猪价叠加产能调控政策推进，行业产能去化预计持续，有望推动长期猪价中枢上移，低成本优质猪企将获得超额收益。根据iFind数据，12月末全国能繁母猪存栏量降至3961万头，较10月调减29万头，去产能效果逐步显现。

国信证券指出，官方产能调控将加速头部企业现金流快速好转，并有望转型为红利标的，在全行业产能收缩的背景下，龙头的成本优势有望明显提高，强者恒强。禽供给波动幅度有限，行情有望随需求复苏，龙头企业凭借单位超额收益优势有望实现更高现金流分红回报。畜禽养殖工业化加深，产业分工明确，饲料龙头凭借技术和服务优势，有望进一步拉大竞争优势。