ESG观察|90亿违规“输血”旧案落地，天风证券遭顶格处罚，合规底线何以失守？

来源：市场资讯

事件关联主体：天风证券、当代集团

事件类型：正面/负面

ESG事件议题：G——违法违规、风险控制、信息披露

ESG影响等级：严重

　　春节假期前的最后一个交易日，天风证券连发三份公告，披露被立案调查的消息。与此同时，证监会官网及其官方公众号同步发声，表示严肃查处天风证券违法违规行为。节后首个交易日，公司股价低开，股民维权索赔征集正式开启。

来源：新浪财经-天风证券详情页

　　公告显示，公司因涉嫌福建省永安林业（集团）股份有限公司持股变动信息披露违法违规，收到中国证监会下发的《立案告知书》。同日，公司还收到了湖北证监局的《行政处罚事先告知书》与《行政监管措施事先告知书》，涉及多项违法违规行为，拟被处以顶格罚款，三名时任高管被采取终身证券市场禁入措施。将天风证券在公司治理（G）维度上的系统性漏洞暴露无遗，也为证券行业的合规风控敲响警钟。

　　事件的严重性体现在监管层披露的详细违规细节中。

　　据证监会调查，2020年至2022年期间，天风证券在原第一大股东当代集团控制下，通过自有资金、客户资产、私募产品、逆回购等复杂手段，累计为股东及关联人提供融资逾90亿元，相关关联交易均未披露，导致2020年至2022年年报存在重大遗漏。湖北证监局拟依法对天风证券和当代集团合计处以2500万元的顶格罚款，对9名责任人员合计罚款3480万元。其中，时任董事长余磊、时任副总裁兼财务总监许欣被采取终身证券市场禁入措施，当代集团实际控制人艾路明同样被终身禁入市场。

来源：证监会

　　除历史旧账外，天风证券在经营管理上的乱象同样触目惊心：子公司天风天睿投资有限公司存在经营突破业务范围、管理的部分私募基金产品运作不规范等问题，拟被暂停新设私募基金产品1年；天风证券本身则因部分员工推介非公司代销金融产品、违规与武汉当代天信财富管理有限公司协同开展业务、违规销售私募基金、经营决策不审慎等问题，拟被暂停开展代销私募金融产品业务2年、责令处分有关责任人员并监管谈话。此外，公司还存在2022年业绩预告信息披露不准确、个别研究报告制作和发布不规范、个别投资银行类项目执业不规范等问题。这一系列问题都反映出天风证券在公司治理与合规风控上的系统性失守。

　　在新浪财经ESG评级查询平台上，可以查阅到天风证券的ESG评级评分。国际知名评级机构路孚特（伦交所）对其ESG表现打出B-的评级，在证券行业46家企业中排名第19。其中，环境总评为65.9（B）、社会总评为72.9（B+），治理总评仅为36.7（C），在行业46家企业中排名第32，说明其在治理维度上欠缺较多。

来源：新浪财经ESG评级免费查询平台

　　ESG框架中，“治理（G）”要求企业建立透明、独立、有效的治理结构，确保决策科学、内控严密、监督有力。然而，天风证券在当代集团控股期间的表现，正是公司治理失败的样本。证监会明确指出，“一方面大股东滥用股东权利、违法利用证券公司融资、侵蚀证券公司利益，另一方面证券公司突破合规底线、配合股东违法违规，性质恶劣”。这种“大股东操纵+中介机构配合”的利益输送链条，严重违反了证券公司作为资本市场“看门人”的基本职业操守。更值得警惕的是，这一系列违规行为持续三年之久，涉及金额逾90亿元，而公司内部的风控体系、审计监督、独立董事制度竟未能有效识别、阻止和披露，说明其内部风控机制形同虚设。

　　南开大学金融学教授田利辉在接受采访时指出，监管部门“追首恶”与“打帮凶”并举的处罚思路，既惩治了滥用权力的大股东，也追责了失守底线的中介机构，切断了利益输送链条。

　　面对监管的重拳出击，天风证券表示“诚恳接受监管处理，并深刻反思，汲取教训，认真整改”。公司相关负责人也称，“这次处罚不是新风险的暴露，而是旧问题的终结”。

　　然而，对于一家曾被大股东“绑架”的券商而言，真正的挑战在于如何将“终结旧问题”转化为“建立新防线”。天风证券或许可以从三方面着手：其一，彻底隔离大股东影响，建立真正的治理独立性。2023年湖北宏泰集团入主后，公司应确保董事会、监事会及经营管理层的独立性，杜绝任何形式的股东干预和利益输送通道。其二，重构内部控制与合规风控体系。此次暴露的“员工推介非公司代销产品”“违规与关联方协同开展业务”等问题，反映出合规文化的缺失。公司应建立全流程、穿透式的风控机制，对投资银行、资产管理、代销业务等高风险领域实施重点监控，确保每一个业务环节都经得起监管检验。其三，重塑信息披露的严肃性与透明度。年报重大遗漏、业绩预告不准确等问题，损害的是投资者对公司的信任。公司应建立更严格的信息披露审核机制，确保所有重大信息及时、准确、完整地向市场公开。

　　根据《证券法》和《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》，上市公司因虚假陈述导致投资者权益受损，应承担民事赔偿责任。目前，通过查询天眼查发现，天风证券开庭公告160条，立案信息105条。

　　为及时准确地追踪企业ESG履行状况，评定ESG舆情的潜在影响，新浪财经ESG评级中心提出“ESG影响等级”，并制定规范的定性标准，对正面ESG舆情给出优秀、良好、中等、轻微四个等级，对负面ESG舆情给出恶劣、严重、中等、轻微四个等级。

参考资料

• 证监会：证监会严肃查处天风证券违法违规行为
• 21世纪经济报道：天风证券被立案调查
• 上海证券报：天风证券和当代集团被罚2500万元 3人被终身禁入市场-上海证券报·中国证券网
• 上海证券报：坚持“追首恶”与“打帮凶”并举 证监会严肃查处天风证券违法违规行为-上海证券报·中国证券网
• 人民财讯：天风证券：因信披违规事项收到中国证监会立案告知书
• 南方财经网：天风证券：天风证券股份有限公司收到行政处罚事先告知书 _ 东方财富网
• 证券之星：天风证券： 天风证券股份有限公司关于收到中国证券监督管理委员会湖北监管局行政监管措施事先告知书的公告
• 财联社：天风证券：部分员工存在推介非公司代销的金融产品的情形 公司拟被暂停开展代销私募金融产品业务2年
• 雷达财经：天风证券开庭公告160条，此前被立案受损投资索赔麻烦待解
• 财闻：涉嫌违法提供融资，天风证券领巨额罚单，维权征集启动