房产中介+倒闭老板，8年干出900亿零食帝国

你有没有去零食店买过零食？就在2020年1月，港股诞生了一家市值近900亿港元的零食巨头。你可能没听过“零食很忙”这家企业，但你一定在街头巷尾见过“赵一鸣零食”。

900亿是什么概念？它快赶上巅峰时期半个百度的市值，是良品铺子的15倍，更是三只松鼠的15倍以上。最魔幻的是，操盘这个900亿帝国的，不是哈佛、耶鲁的海归精英，而是两位实打实的草根：一位是在长沙做了8年房产中介的晏周，一位是开摄影店倒闭、赔光百万本金的赵定。

就这么两个人，用了不到8年时间，上演了一场连华尔街都直呼内行的资本大戏。今天，我带大家扒一扒这900亿背后颠覆三观的四大核心剧情：小中介如何参透中国商业的底层密码？良品铺子22天“卖飞”血亏的内幕，疯狂的线下焦土商战，还有三大碾压同行的赚钱必杀技，电视剧都不敢这么写。

在吃瓜之前，必须先聊透创始人晏周。2017年之前，晏周在长沙做了整整8年房产中介，这段经历成了他创业的核武器。当年他专做刚需老破小，巅峰时期单月佣金能拿到7万元，这是当时长沙平均工资的6倍。他参透了卖房的密码：刚需才是王道，便宜才是硬道理，流转速度才是生命线。

2017年，全行业都在喊消费升级，他却反其道而行，要做零食界的刚需生意。不卖高端进口零食，只卖老百姓常吃的水、可乐、辣条、凤爪。这种从一线厮杀里练出来的商业嗅觉，比商学院理论狠辣一万倍，也为他后来“算计”良品铺子埋下了伏笔。

先讲第一幕：良品铺子22天“卖飞”血亏，这堪称商业史上最经典的精准卖飞。2023年，良品铺子砸7500万拿下赵一鸣3%的股份，并在2023年10月16日高调公告卖掉股权，套现1.05亿，净赚6000万。当时全网都夸它精准逃顶，可仅仅过了22天，零食很忙和赵一鸣宣布合并，新公司估值直接冲上90亿，2026年上市后市值更是冲到900亿。

良品铺子卖掉的股权，22天内价值翻了2.5倍，后续更是翻了几十倍，气得它直接一纸诉状告上法庭。更绝的是，这场百亿合并的核心谈判，没有投行、没有律师，就是晏周和赵定两人在广州一家日料店的包间里聊了不到10分钟，核心决策只用2分钟就拍板。

这套操作像极了当年保时捷收购大众的资本战，快、准、狠。哪怕后来因未申报反垄断被罚款175万，在900亿市值面前，也只是毛毛雨。

接下来讲第二幕：下沉市场的贴身肉搏焦土战。他们遇到了北方巨头“好想来”，截至2025年底，好想来门店超过8000家。他们怎么打？直接祭出颠覆行业的三招：策反对手加盟商，你来我这儿，免加盟费、免保证金、报销几十万装修费，甚至承诺不亏损。作为品牌方，他们倒贴钱求加盟，彻底打破行业规则。

这就是博弈论里的“胆小鬼博弈”。他们把330ml可乐卖到1.2元，550ml矿泉水卖到0.8元，不求赚钱，只求烧光对手的生存空间，就像当年滴滴和Uber烧钱换市场，最后赢家通吃。作为消费者，我们只管挑便宜的，买爽就行。

如果你觉得他们只靠算计和烧钱，那就太小瞧他们了。商战赢对手，内功才赚钱。他们有三大层层递进的必杀技。

第一个必杀技：大牌做面子，白牌做底子。你去零食店，是不是冲着1.2元的可乐、0.8元的矿泉水去的？这些知名商品是引流款，毛利率只有6%~8%，基本不赚钱，只为把你勾进店。但你进店后总会顺手拿点别的，那些你没听过的品牌、自有品牌，占了门店65%的SKU，贡献58%的营收，毛利率却高达25%~30%，这才是真正的利润来源。综合下来，他们实际毛利率在18.2%。

第二个必杀技：网格式攻击。开店采用极致网格化布局，在湖南、江西大本营的核心商圈，每隔500米就有一家。这不是跟自己抢生意，而是顶级阳谋——区域封锁。我把一条街的两个黄金路口都占了，竞争对手想进都进不来。截至2025年底，旗下品牌在全国门店超2.2万家，覆盖31个省份、近2000个区县。

第三个必杀技，也是最核心的：反向现金流。这是颠覆行业的秘密武器。传统商超靠收进场费、压供应商60~90天账期赚钱，而零食很忙反过来，给供应商的平均账期只有12天，最快7天就能回款，而且一分钱进场费都不收。看似在做善人，实则换来全网最低价，终端售价比超市便宜20%~30%。

更恐怖的是，他们整体存货周转天数只有24天，而同行良品铺子要90天左右。他们放弃了金融杠杆的快钱，换来了极致的效率杠杆。

这个900亿的草根故事告诉我们：在中国市场，谁能让供应链转得最快，谁就是真正的赢家。从房产中介悟出“流转速度就是生命线”，到24天库存周转碾压同行，这套底层逻辑，贯穿了他们从草根到900亿帝国的全过程。商业的胜负，从来不在起点高低，而在于你对效率和本质的理解，到底有多深。