图达通获纳恒生综指 入通预期升温

2月13日，恒生指数公司发布季度检讨结果，全球图像级激光雷达解决方案提供商Seyond图达通(02665.HK)被正式纳入恒生综合指数，相关调整将于3月9日生效。作为激光雷达领域的代表性企业，此次纳入不仅反映资本市场对图达通阶段性发展的认可，亦被市场视为其后续进入港股通交易的重要前置信号。

行业整合提速，头部企业规模化优势凸显

2025年以来，随着智驾功能下沉与“技术平权”趋势推进，激光雷达前装量产进入快车道。盖世汽车研究院数据显示，2025年中国乘用车激光雷达装机量达338.6万颗，同比增长120.1%，整体市场份额持续向头部厂商集中，其中图达通主激光雷达市场份额为9.4%。进入2026年，在L2法规的推动下，城市NOA功能加速向大众市场渗透，进一步推高激光雷达搭载规模。与此同时，应用场景从车载向外延伸，泛机器人、智慧交通等物理世界AI相关领域正成为行业新的增长支点。

图达通是业内少数同时掌握1550nm与905nm双技术路线、并均已实现规模化量产的企业。旗下产品矩阵覆盖超远距猎鹰系列、中远距灵雀系列及近距纯固态蜂鸟系列，形成从高性能到高性价比的多元产品矩阵，可适配不同价位、不同场景的多元化量产需求。伴随智驾功能下沉与场景持续外溢，图达通凭借完善的产品布局，仍具备可观的市场份额上行空间。

盈利路径渐明，财务指标边际改善

当前激光雷达行业整体仍处盈亏平衡线附近，盈利能力为资本市场关注核心。据其最新公告显示，图达通2025前5个月实现毛利率12.9%;同期其销售成本同比下降31.3%，反映规模化交付与供应链管理优化对成本结构的积极作用。

产品端方面，截至2025年底，图达通超远距激光雷达猎鹰系列累计交付量突破60万台，进一步巩固其在高端市场的产品地位。与此同时，灵雀系列、蜂鸟系列已陆续获得多家主机厂定点订单，相关增量收入预计于2026年逐步释放并体现于业绩表现。从财务改善到产品放量，公司盈利兑现路径日趋清晰。

非车业务加速落地，打开物理世界AI新空间

图达通依托多元产品矩阵，已具备从L2辅助驾驶到L4自动驾驶、从低速场景到高速场景的解决方案实力。

在乘用车领域，图达通除了与蔚来的深入合作外，新增近期公布的包括广汽、上汽多家定点客户;商用车领域，与福田、DeepWay深向、陕汽重卡、赢彻科技等建立稳定合作;泛机器人领域，图达通已实现多场景商业化落地，先后获得九识智能、中力股份、驭势科技等头部企业大规模订单，覆盖低速无人运输、物流搬运、环卫作业等典型应用场景。

2026年CES期间，图达通展出了面向智慧交通场景的解决方案，已获得欧洲千万级项目订单。该方案具备跨平台兼容性与高度适配能力，为图达通拓展全球智慧交通市场奠定了可复制的基础。

激光雷达是物理世界AI实现精准感知、高效决策的关键支撑，可以提供真实可靠的三维感知数据。随着图达通在多领域持续落地突破，长期成长空间持续打开，也为公司长期发展注入强劲增长动能。

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