落槌！全部划归国资！追随许家印6年，江苏第一包工头赔得精光

2025年10月10日，精艺股份发布公告，公司控股股东南通三建持有的7518.47万股股份，在司法拍卖中全部被四川眉山国资旗下的兴东投资集团以10.86亿元拍得。

这笔股份占公司总股本的比例接近30%，拍卖完成之后，精艺股份的实际控制人正式变成眉山市东坡区国资局。

这也意味着江苏南通三建的实控人黄裕辉彻底失去了对这家上市公司的控制权，他本人以及南通三建多年积累的资产基本清零，这场持续多年的债务危机最终以全部核心资产划归国资收场。

黄裕辉被很多人称为江苏第一包工头，他掌舵的南通三建是江苏地区规模很大的建筑企业，在国内建筑行业有一定地位。

早年承接过不少大型项目，企业经营稳定，营收规模一度达到千亿级别，在行业内属于头部民营建筑企业。

黄裕辉本人也凭借企业发展积累了大量财富，在建筑圈和地方商界都有一定影响力。

从2015年前后开始，黄裕辉选择深度绑定恒大集团，全力承接恒大的各类建筑项目，这一合作持续了六年时间。

在这六年里，南通三建把大部分人力、物力、资金都投入到恒大的项目上，成为恒大最重要的建筑合作伙伴之一。

双方合作紧密，南通三建也凭借恒大的项目规模实现了业务扩张，表面上看企业规模不断扩大，项目遍布全国各地，黄裕辉也频繁出现在恒大的重要活动中，成为许家印身边的核心合作伙伴。

当时房地产行业处于快速发展阶段，建筑企业跟着大型房企发展普遍能获得稳定收益，南通三建也在这一阶段不断加大投入。

为了满足恒大项目的建设需求，企业不断垫资施工，很多项目都是先干活后结账，企业的现金流高度依赖恒大的工程款支付，这种经营模式在行业上行期没有明显问题，但是隐藏着巨大的资金风险。

2021年恒大集团出现债务危机，资金链断裂，无法按时支付工程款，这直接冲击了长期深度合作的南通三建。

根据公开信息，恒大累计拖欠南通三建的工程款超过360亿元，这笔巨额欠款收不回来，直接导致南通三建的资金链彻底断裂，企业无法正常运转。

南通三建本身是重资产行业，需要支付工人工资、材料款、设备租赁费用等，没有工程款进账，企业很快就陷入债务违约。

大量到期的债务无法偿还，银行贷款、供应商欠款、工人薪酬都出现拖欠，企业很快被推到破产边缘。

从恒大爆雷之后，南通三建就开始出现各种负面信息，先是被供应商起诉，接着被法院强制执行。

随后大量银行账户被冻结，名下资产被查封，黄裕辉本人也被限制高消费，公开信息显示，南通三建身上的限制消费令超过1800条，企业已经完全失去正常经营能力。

为了偿还债务，南通三建开始变卖资产，从旗下的子公司、办公楼、项目股权到各类固定资产，能卖的都陆续卖掉。

但是面对数百亿的债务缺口，变卖普通资产根本无济于事，企业的债务规模越来越大，违约债券金额接近20亿元，境内外债务同时违约，已经没有自救的可能。

黄裕辉为了挽救企业，尝试过债务重组、引入投资方、协商展期等多种方式。

但是因为债务规模太大，且核心欠款方恒大没有能力偿还，所有自救措施都没有效果，南通三建的债务危机持续恶化，最终只能走向司法处置程序。

这次被拍卖的精艺股份股权，是黄裕辉和南通三建手中最后一块有价值的核心资产，也是他们翻盘的最后希望。

这笔股权被法院查封冻结之后，走上司法拍卖流程，拍卖在网络平台进行，吸引了超过35万人围观，经过77轮竞价，最终被眉山国资以10.86亿元的价格拍下，起拍价为7.8亿元。

最终成交价有一定溢价，但是这笔钱会优先用于偿还南通三建的债务，黄裕辉本人无法从中获得收益。

随着这笔股权被拍卖过户，黄裕辉彻底失去了最后的核心资产，他从一位身家亿万、掌控千亿规模建筑企业的老板，变成负债累累、名下资产被全部执行的状态，追随许家印合作六年，最终把自己半生打拼的心血全部赔光，没有留下任何有价值的资产。

南通三建作为曾经的江苏头部建筑企业，也因为这次深度绑定房企的决策走向终结，企业破产清算，大量员工失业，供应商欠款无法全额偿还，给地方经济和行业带来一定影响。

这件事是房地产行业调整背景下，民营建筑企业过度依赖单一房企导致风险集中爆发的典型案例。

黄裕辉的经历也让很多建筑企业意识到，过度绑定大客户、长期垫资施工的模式存在巨大风险，一旦合作方出现危机，自身会直接被拖垮，没有任何缓冲余地。

目前精艺股份已经完成股权变更，由国资接手管理，企业进入稳定运营状态，而南通三建的债务清算还在继续，黄裕辉本人也需要承担相应的法律和经济责任，这场由恒大债务危机引发的连锁反应，最终以江苏第一包工头赔得精光、核心资产全部划归国资落下帷幕。