中信证券：我国科技进步成果向消费领域不断渗透，极大地拓展了消费新业态

文｜杨帆 玛西高娃 王希明 李想

张黎阳 李相霖 金鑫

本篇报告系统梳理了春节期间文旅、商贸、电影等消费数据的表现，并解密科技等新型消费背后的“成长秘籍”。春节消费方面，今年春节较长的假期明显增加了人们的出行意愿，截至正月初四，2026年春节期间客流量（全社会日均跨区域人员流动量）同比增长近9%，这也带动了春节酒店房价和机票价格的回升。2026年春节期间全国商贸零售与餐饮消费市场也呈现出较强的增长态势，整体表现优于2025年同期。但今年春节档电影票房表现弱于预期，票房收入较去年同期有一定下降。科技消费方面，近年来我国科技进步成果向消费领域不断渗透，极大地拓展了消费新业态。春晚流量升温映射产业变化，我们认为科技消费的大众认知拐点或加速，智能穿戴等终端产品亦或受到市场关注。经济数据方面，预计春节错位效应或扰动1-2月经济读数，从历史经验来看，春节偏晚可能会推高1-2月的消费和工业生产增速。今年一季度来看，预计GDP将在高基数下实现4.7%的同比增长，高于2025年四季度。

▍假期消费方面，截至正月初四，2026年春节期间客流量同比增长近9%，商贸零售与餐饮消费市场整体表现也优于2025年同期，但电影票房表现未达预期。

文旅消费方面，今年春节较长的假期明显增加了人们的出行意愿。截至正月初四，2026年春节期间全社会日均跨区域人员流动量同比增长将近9%，这也带动了春节酒店房价和机票价格的回升。根据第一财经的报道，航班管家监测数据显示，今年春运前14天的平均票价同比2025年提高1.6%。结构方面，文旅消费呈现出一些新特征，“反向过年”从少数选择变普遍，“早鸟游”、“深度游”、“入境游”增长较快是今年春节旅游市场的突出亮点。

商贸零售方面，2026年春节期间全国商贸零售与餐饮消费市场呈现出较强的增长态势。根据商务部大数据监测，2026年春节假期前4天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年假期前4天增长8.6%。2026年春节假期的消费结构表现出三个典型的特征：一是消费中的K型分化有所加剧，二是绿色智能、健康、体验式消费成为2026年春节消费的新主线，三是以旧换新、消费券、乐购新春政策礼包等形成合力，大宗与服务消费双双高增，汽车以旧换新客单价显著上升。

电影票房方面，2026年春节期间（截至正月初四），电影票房收入为37亿元，创过去5年来最低，较2025年同期下降35.6%。我们认为缺少爆款影片票房支撑和“以量补价”未达预期是春节档票房表现偏弱的主要原因。

▍我国科技进步成果向消费领域不断渗透，极大地拓展了消费新业态。

春晚流量升温映射产业变化，我们认为科技消费的大众认知拐点或加速，智能穿戴等终端产品亦或受到市场关注。我国科技进步成果不断向消费领域渗透，数字消费对消费结构的影响程度最大，是科技进步驱动消费形态变化的“主引擎、排头兵”，2025年AI应用加速使智能消费成为科技驱动消费结构变化的重要增长点。此外，科技进步对消费的影响还体现在丰富消费内容供给，促进消费品行业从“以产定销”向“以销定产”模式升级，加快供需匹配效率。2026年春节机器人集中亮相，或标志着消费形态与应用场景正在由“技术展示型”向“场景体验型”过渡，智能穿戴等终端产品亦或受到市场关注。

我们认为，企业数量扩张、资本投入增加与政策加码为中长期机器人产业成长提供了供给基础，而短期春节热度或强化需求侧预期，供需两端可能形成阶段性共振。从全球占比的角度来看，中国在工业机器人领域的份额提升趋势较为明显，或已成为全球最重要的增量市场。往后看，全球工业机器人装机或正进入新一轮扩张周期，且增长重心仍可能维持亚洲主导格局，制造端自动化升级可能为新型消费扩展提供供给与成本基础。

▍预计一季度经济在高基数下实现平稳增长，春节错位效应或扰动1-2月经济读数。

从历史经验来看，春节偏晚可能会推高1-2月的消费和工业生产增速。因为，春节偏晚会导致年货和礼品的采购更多落在公历新年后，尤其是食品、烟酒、服装等品类；同时工厂的放假更晚，实际生产天数更长。今年一季度来看，预计GDP将在高基数下实现4.7%的同比增长，高于2025年四季度。其中，出口可能继续成为结构性亮点，年初的集装箱吞吐量高频数据表现突出；预计投资增速有望低位企稳，专项债的靠前发行助力基建投资改善；预计消费增速基本保持平稳，家电、电子和家居类产品受到补贴接续的提振，但是汽车销售因购置税优惠退坡而承压。

▍风险因素：

政策落地节奏不及预期，经济运行超预期变化，政策效果不及预期，地缘政治摩擦超预期风险。

本文节选自中信证券研究部已于2026年2月22日发布的《一周宏观专题述评（第一百八十二期）—春节消费图鉴》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

本文源自：券商研报精选