重庆
春节假期即将结束，还有3天就开市了，这其中，港股还有一个交易日，港股虽然周五是大跌的，但昨晚突传利好，富时A50大涨超过1%。
港股周一出现阳包阴的概率是很大的，等周二大A开盘，市场极有可能送上“开年红包”。
美股昨晚本来是下跌的，但市场突传利好，美国最高法院裁定特朗普关税违法。
这对市场构成较大利好，“无底线关税”这座大山的移除，企业利润率的紧箍咒暂时解开。
也刺激了美股全线转涨。大型科技股普涨，谷歌涨超4%；苹果、英伟达涨超1%。
富时A50也出现了直线拉升，最终大涨超过1%，因为关税违法利好最大的，就是A股。
第一类：是针对不同国家征收的“对等关税”，税率从对中国的34%到对其他国家的10%基准税率不等；
第二类：是特朗普对来自加拿大、中国和墨西哥的部分商品征收的25%关税。
对美国来说，不但不能继续征税，还要面对1750 亿的关税退款窟窿。
如果美国必须退还这笔违规收取的关税，且缺乏其他预算来源，那么必须在短期内海量发行新的美国国债来筹集资金。
这种国债供给预期瞬间暴增的压力，直接砸盘国债，推高了长端收益率（债跌）与美元的抛售。
不过，特朗普才被最高法院判关税违法，他转头就换个法条继续加征。
他直接搬出1974年贸易法第122条，宣布三天内对全球商品加征10%关税，先临时收150天，能不能延长全看国会脸色。
他还放话，手里还有301调查等一堆工具，之前按232、301条收的关税照样有效，摆明了要把贸易保护进行到底。
对全球贸易来说，这就是刚松口气又被勒紧；对美国企业和消费者，成本又要往上走，退税遥遥无期，新关税马上就来。
说白了，就是司法挡得住老办法，挡不住换个名头，继续搞贸易保护，后续法律缠斗、市场波动肯定少不了，全球供应链又得跟着提心吊胆。
而在他讲话之后，紧跟着美股立刻就横盘震荡（犹豫不涨），长债收益率微跌一点。
它的逻辑是，因为特朗普引用《贸易法》，上限允许的最高关税是15%，而他只宣布 10% 低于预期，是利好。
于是美股没有反过来跌，而是横盘震荡在那，直到收盘结束微涨。
那为什么说反应有意思呢？
因为特朗普整个讲话是充满挑衅的，是说，你不是裁决我关税无效吗？那我就偏偏让它有效。
你有大法院，我就有《贸易法》，你有张良计，我就有过墙梯，你能怎样。
这就是特朗普的逻辑。
今天就这些了，春节快乐。
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