上海
春节期间，喷吹煤主力大矿多以放假为主，国有大矿放假多为3—6天，且执行“停产不停销”，依靠节前储备维持发运，长协保供基本稳定。叠加安全监察趋严，中小矿复产滞后，市场煤供应收缩明显 。短期看，产地发运以消化节前库存为主，新增产量有限，坑口现货资源偏紧，贸易商挺价意愿较强。供应端对价格形成底部支撑，但难驱动大幅上涨。
下游钢厂需求呈刚需托底、增量不足态势。节前补库已完成，可用天数充足。下周钢厂以消耗库存为主，钢材市场处于消费淡季，钢厂盈利率不高，对高价煤接受度低，采购以长协为主，市场煤招标量大幅减少 。建材、化工等非电行业陆续放假，需求进一步走弱，贸易商清库避险，投机需求几乎消失。唯一利好是部分钢厂为节后复产做准备，存在少量按需补库，但规模小、节奏慢，难以形成集中拉涨动力。
库存结构呈现钢厂高、港口低、产地分化特征。钢厂库存处于合理偏高水平，春节期间以消耗为主，下周库存将缓慢下行，但短期无集中补库需求，对煤价支撑有限。港口贸易商处于休市状态，可流通货源减少，贸易商报价坚挺。产地大矿库存充足，保障长协发运；中小矿因停产库存累积，但发运受阻，形成“局部积压、整体偏紧”局面。
春节期间市场进入休市状态，煤矿普遍停产、物流放缓，钢厂以消耗库存为主，现货交易几近停滞，报价往往维持节前水平，但实际成交寥寥。节后走势则取决于复工节奏：若煤矿复产快于下游需求恢复，港口与终端库存累积，价格可能承压；反之，若需求快速启动或供应恢复偏慢，价格则有望延续强势。总体看，春节期间喷吹煤价格以稳为主，震荡运行。
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