宁可冒着得罪美国的风险，也要给印度当接盘侠，中国到底图什么？

宁可冒着得罪美国的风险，也要给印度当接盘侠，中国到底图什么？

最近国际能源圈出了件耐人寻味的事。2月份，俄罗斯运往中国的原油预计将冲到日均207万桶，创下历史新高。而与此同时，印度那边却把俄油进口量砍到了日均仅115万桶，相较高峰期缩水了近一半

这事耐人寻味在哪呢？今年1月，美国才刚祭出了一项名为《制裁俄罗斯法案》的跨党派法案，其中的关键条款，就是授权美国政府对任何“故意进口”俄罗斯石油、天然气或铀的国家，征收至少500% 的惩罚性关税

美国借此发出的信号，印度是显然听懂了，所以在进口俄油问题上默默往后退了一步。可中国却反其道行之，非但毫无退意，反而一脚油门踩到底，把日均俄油进口量直接拉到了历史新高。

【印度抛盘，俄罗斯打折，中国撞上了一波窗口期】

印度为什么要抛盘？表面看是美国施压，但实际上莫迪政府算的却是另一笔账：跟华盛顿谈贸易协议，新德里在能源这块得拿出点诚意。于是乎，印度进口的俄罗斯原油就被当成了交易筹码。印度一撤，俄罗斯的油还能往哪卖呢？答案只能是打折卖给中国。

据路透社报道，俄罗斯在今年1、2月份运往中国的乌拉尔原油，比国际基准布伦特油每桶便宜9到11美元。折算下来，如果一艘油轮拉100万桶，那就能省下来近1000万美元的差价。如此巨大的诱惑，国内的炼油厂，尤其是一些地方上的小炼油厂，看到之后两眼很难不发光。

而且，不止乌拉尔原油。从俄罗斯远东的科济米诺港运出来的ESPO混合油，原本就是主打中国市场的拳头产品，3月交货的报价也比布伦特油低了8到9美元。与此同时，同样品质的伊朗轻质原油虽然也打折，而且10到11美元的折扣价甚至比ESPO混合油还多，但问题出在另一个地方：现在的伊朗局势不太平。折扣再大，你买的货拿不到手也白搭。

【伊朗那边不太平，俄罗斯成了避风港】

自2026年以来，特朗普对伊朗的调门越来越高。军事打击的威胁不是嘴上说说，随着第二支美国航母打击群的远赴中东，如果美伊谈判谈崩了，到时候美军会不会动手，谁也不敢打包票。对中国的炼油厂来说，这就个大麻烦了。尤其是那些地方上的中小炼厂，它们是伊朗原油的主要客户，吃下了伊朗石油出口的大部分。可眼下，这些中小炼厂谁也不愿意一边自掏腰包，一边还担心货在半路被拦。

如此造成的结果就是，2月份，伊朗对华出口掉到了日均103万桶，比1月少了20多万桶。一边是供应不稳的伊朗油，一边是折扣诱人、装船顺畅的俄罗斯油，二者该选哪个？这道选择题对于向来精打细算的中小炼厂来说，几乎没有什么犹豫的空间。

俄罗斯油的加工收益，现在已经比伊朗油更划算了。而且俄罗斯那边出货还稳，中小炼厂买起来不用提心吊胆。因此，中国买家之所以选择在这个节骨眼上大量吃进俄油，这说到底就不是一道政治题，这是一道经济题。风险溢价就摆在那，资金自然会流向确定性更高的选项。

中国的中小炼厂主要集中在山东等地，加工能力加起来占全国三成以上。和国企不一样，这些中小炼厂没有长协保供，全靠市场觅食，谁的油划算就买谁的这种机制天然就决定了它们的决策逻辑会极其务实，它们不关心政治口号，只在乎到岸成本和加工利润。

对它们来说，俄罗斯油的吸引力不是一天两天了。早在2022年的俄乌冲突爆发之后，西方买家撤场，俄油就开始打折往东方走。当时印度吃了一大口，现在印度撤了，折扣更深，轮到中国接盘。以前还只是中小炼厂自己淘货，现在连一些大的中国独立炼厂也加入了扫货行列。这说明俄罗斯油的性价比，已经不只是边缘玩家在捡漏，主流买家也开始纷纷下场试水了。

【能源安全大于天】

中国之所以买那么多的俄罗斯石油，微观层面是国内中小炼油厂自己的生意经。而在宏观层面，国家算的则是“能源安全”这本大账。普通中国人每天烧的油、跑的车、飞的飞机，七成以上都靠进口。来源地太集中，风险就大；供货的源头多一个，安全的保障就厚一层。

俄罗斯是全球产油大户，又是邻国，管道直达、铁路直达，比海上运输稳得多。就算马六甲海峡哪天有个风吹草动，俄罗斯管道里的油也不会断。所以，这些年中国一直在推能源进口多元化：中东的油不能丢，非洲的油要稳住，俄罗斯的油也得占住份额。现在的情况是，印度主动抛盘，俄罗斯主动打折出售，等于天上掉下来一个加仓机会。无论战略储备也好，商业库存也罢，中国此时加仓，更待何时？

至于美国那个“500%关税”法案，怎么解读都有学问。法案确实通过了，但真要落地，那还得看具体怎么执行、针对谁、什么时候开始。而且，真要对中国进口俄油征税，美国自己的通胀受不受得了、盟友跟不跟、国际油市会不会乱，都是未知数。

【未来怎么走？看三个变量】

不过话说回来，中国这种照单全收的局面能持续多久，还得看三个变量，也就是俄乌冲突怎么收场、伊朗局势稳不稳定，以及委内瑞拉还会不会生变。

如果俄乌战事缓和、制裁放松，俄罗斯的油可能回流欧洲，折扣自然缩水，中国买家的兴趣也会降温。如果伊朗局势明朗、供应恢复，部分中小炼厂可能又会回头买伊朗油，毕竟运输距离更近、结算渠道也成熟。至于委内瑞拉，也是中国重质原油的重要来源。如果美国控制下的委内瑞拉新政府持续对华断供，那么中国的小炼油厂还得找替代项，而俄罗斯可能就是重要备选项之一。

所以，中国买俄油并不是一成不变的，而是始终处于动态平衡之中。谁的油便宜、谁稳定、风险低，中国的资金就往哪流动。这其实也回答了一开头提出的那个问题：既然明知会得罪美国，中国为什么还要给印度当接盘侠？

答案其实没那么玄乎。站在中小炼厂的角度，这是利润驱动的本能反应；而站在国家层面，这是能源安全战略的自然延伸。两者叠加作用，最终才构成了今天这个局面。至于美国怎么想、印度怎么看，那就是另外的故事了。无论如何，在国际能源市场这个牌桌上，谁手里有筹码、谁算得清账，谁才能在博弈中多一分主动。