数据中心“电力心脏”爆发 AI算力引爆电源赛道 投资核心标的全梳理

在人工智能全面普及的今天，数据中心建设已经进入了前所未有的高速扩张期，而支撑起海量算力运转的核心，正是数据中心电源系统。随着AI服务器功耗成倍提升、智算中心密集落地，数据中心对电力的需求早已不是简单增长，而是呈现指数级爆发。电源作为算力基础设施的“能量命脉”，正在成为科技产业链中景气度最高、确定性最强的细分赛道之一。本文将从投资价值、核心逻辑、优质标的三个维度，全面解读数据中心电源板块的投资机会。

一、数据中心电源的核心投资价值

数据中心电源并非传统电力设备，而是适配AI高算力、高功耗、高可靠性的高端供电系统，其投资价值主要体现在四大方面：

第一，需求端爆发式增长。AI服务器单机功率是普通服务器的5-10倍，单机柜功率从传统10kW快速攀升至240kW以上，直接带动电源、UPS、高压直流供电、备电系统需求成倍增长。全球算力建设持续加码，国内东数西算、智算中心全面铺开，电源市场进入量价齐升的黄金周期。

第二，价值量大幅提升。随着800V高压直流、高功率服务器电源、固态变压器等新技术普及，单柜电源价值从数万元提升至数十万元，产品毛利率显著提高，企业盈利空间持续打开。

第三，政策与双碳双重驱动。数据中心严格限制PUE值，高效节能电源成为强制标配，落后技术加速出清，头部企业凭借技术优势快速抢占市场份额，行业集中度不断提升。

第四，国产替代全面加速。过去数据中心高端电源被海外企业垄断，如今国内厂商技术实现突破，成功切入阿里、腾讯、百度、英伟达、谷歌等全球核心供应链，国产份额快速提升，成长空间巨大。

二、数据中心电源三大核心投资逻辑

1、高压直流HVDC：AI数据中心最优供电方案

传统UPS供电模式效率低、损耗大，已经无法满足AI智算中心的需求。800V高压直流供电系统凭借更高效率、更低能耗、更强稳定性，成为AI数据中心的首选方案。未来几年HVDC市场规模将实现十倍级增长，是电源板块确定性最高的主线。

2、高功率服务器电源：算力硬件核心刚需

AI服务器对电源功率、稳定性、精度要求极高，功率从3kW快速升级到18kW以上，高端电源成为稀缺资源。能够进入英伟达、海外云厂商供应链的国内企业，将直接享受行业爆发红利，业绩弹性空间极大。

3、备电、储能与大功率UPS：零中断底线需求

AI数据中心对供电稳定性要求达到99.999%，哪怕毫秒级断电都会造成巨大损失。因此，锂电备电、大功率UPS、数据中心储能成为刚需配置，叠加海外电力紧张带来的增量需求，相关企业订单持续饱满。

三、数据中心电源核心标的全梳理

（一）HVDC+系统集成龙头（确定性最强）

中恒电气：国内HVDC市占率领先，是阿里、百度等头部云厂商核心供应商，800V高压直流方案成熟，深度受益AI数据中心建设。

科华数据：腾讯智算中心核心合作伙伴，固态变压器技术行业领先，同时布局海外储能业务，订单增长势头强劲。

科士达：海外UPS与HVDC核心供应商，海外订单快速放量，业绩具备高弹性。

（二）服务器电源龙头（高弹性标的）

麦格米特：国内少数进入英伟达供应链的服务器电源企业，高端AI服务器电源送样与量产顺利，是板块内弹性极高的核心标的。

欧陆通：聚焦海外云厂商AI电源项目，液冷电源技术领先，量产落地后有望实现业绩突破。

（三）备电、储能、UPS龙头（稳健成长）

科泰电源：灾备电源市占率领先，深度绑定字节、阿里等大客户，订单持续高增。

阳光电源：全球储能龙头，数据中心储能与高压供电方案双轮驱动，海外市场竞争力突出。

南都电源：数据中心锂电备电核心企业，供应国内头部云厂商，海外业务不断拓展。

（四）优质配套标的

易事特：模块化UPS与HVDC双布局，国内市场份额稳居前列。

英维克：电源温控与液冷配套龙头，充分受益高密度算力供电需求。

四、投资思路总结

对于投资者而言，数据中心电源是AI算力产业链中需求最刚性、增长最确定的环节之一。稳健型投资者可重点关注HVDC与系统集成龙头，业绩扎实、客户稳定；追求高弹性的投资者可布局服务器电源核心标的，技术突破与订单落地将带来显著估值提升；长期配置可关注储能+供电一体化企业，享受行业长期成长红利。

总体来看，在数据中心建设持续火爆、AI算力需求不断爆发的背景下，数据中心电源赛道正站在行业爆发的起点，具备中长期投资价值。

风险提示

行业技术迭代速度较快，海外客户认证存在不确定性，市场竞争可能加剧，同时板块估值存在阶段性波动，投资需结合自身风险承受能力理性参与。

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