港股“钓鱼装备第一股”敲钟，收割全球钓鱼佬!

曾被贴上“中老年男性专属”标签的钓鱼运动，如今正凭借疗愈属性与社交价值，跻身“破产消费新三宠”，成为当代年轻人舒缓焦虑、亲近自然的新选择。当越来越多年轻人拿起鱼竿，全球渔具市场的需求也随之持续扩容，而总部坐落于浙江省湖州市德清县的乐欣户外国际有限公司，便在这波行业浪潮中脱颖而出，成功叩开资本市场的大门。

近期，乐欣户外顺利通过港交所主板上市聆讯，并正式挂牌交易，成为港股市场名副其实的“钓鱼装备第一股”。这一里程碑式的突破，瞬间点燃了投资者的热情，上市首日便迎来开门红：股价开盘即飙升96.08%，报24.02港元，盘中涨幅更是一度突破130%，最高触及29.40港元。截至2月10日收盘，乐欣户外股价定格在24.78港元/股，单日涨幅达109.14%，总市值攀升至31.11亿港元，约合人民币27.4亿元，用强劲表现印证了市场对其发展潜力的认可。值得一提的是，本次IPO认购异常火爆，香港公开发售获3654.23倍超额认购，国际配售也获2.94倍认购，两大基石投资者的加持更凸显了资本市场的信心。

鲜为人知的是，这家如今市值数十亿的上市企业，三十多年前还只是一家不起眼的村办小作坊，其崛起之路，离不开创始人杨宝庆的远见与坚守。时间回溯至1991年，年仅24岁的杨宝庆怀揣创业梦想，借款2万元购置20台缝纫机，创办了杭州康达皮塑制品厂，初期主要生产简易皮包和野营用品，在行业边缘默默摸索。

1998年，一笔来自加拿大客户的1000只餐包订单，成为乐欣户外转型的关键转折点。这次合作让杨宝庆敏锐捕捉到海外户外休闲市场的巨大商机，果断带领企业转向海外品牌代工业务，产品品类也逐步拓展至渔具、户外家具等领域，正式切入钓鱼装备赛道。此后十余年间，杨宝庆步步为营，先后成立浙江泰普森实业有限公司、扩建生产厂房，还战略性收购了英国知名鲤鱼垂钓品牌“Solar”，推动企业从粗放式生产向工业化、品牌化转型。截至目前，乐欣户外的产品SKU已突破10000个，覆盖鲤鱼钓、路亚钓、飞钓等多元化垂钓场景，销往全球40多个国家和地区，其中钓具类产品销售额占比超过50%。2024年，为筹备上市，乐欣户外正式从泰普森集团剥离，开启独立运营新篇章。

能获得资本市场的热捧，乐欣户外的硬实力毋庸置疑。根据弗诺特沙利文的数据显示，以2024年营收计算，乐欣户外占据全球钓鱼装备市场23.1%的份额，稳居全球行业首位，成为名副其实的“全球最大钓鱼装备制造商”。业绩表现上，公司同样交出了亮眼答卷：2023年至2024年，营收从4.63亿元增长至5.73亿元，同比增幅达23.8%；期内利润同步从4900万元提升至5941万元，盈利能力稳步增强。2025年前八个月，公司发展势头更为迅猛，营收已达4.6亿元，接近2024年全年营收的80%，其中海外营收占比超八成；经营利润高达7769.5万元，已逼近2024年全年水平，展现出强劲的增长韧性。

乐欣户外的成功上市，既是自身深耕行业的结果，也离不开所处细分赛道的东风加持。近年来，休闲垂钓运动在全球范围内持续普及，全球约4.8亿活跃垂钓爱好者中，年轻一代与女性参与者的比例近五年显著提升15个百分点，彻底改写了行业传统消费画像。Allied Market Research发布的报告显示，全球渔具市场规模预计将从2022年的145亿美元，稳步增长至2032年的230亿美元，复合年增长率达4.8%；而QYResearch的数据则显示，2025年全球渔具市场销售额已达961亿元，预计2032年将突破1298.4亿元，行业增长空间广阔。与此同时，智能化、环保化成为渔具行业新趋势，碳纤维材料应用日益广泛，集成传感器、水下摄像功能的智能钓具渗透率持续提升，为企业发展提供了新的增长动力。

不过，光环之下，乐欣户外的发展也暗藏隐忧，面临着代工企业普遍存在的结构性挑战。其一，商业模式较为单一，尽管拥有Solar等自有品牌，且该品牌2024年销售额较2018年增长近三倍，但公司营收仍高度依赖OEM/ODM代工模式，九成以上的收入来自为其他品牌代工生产。这种模式虽能快速扩大业务规模，但利润空间有限——OEM模式利润仅为5%-15%，ODM模式利润也仅15%-30%，且企业业绩易受客户订单波动、行业周期变化的影响，抗风险能力有待提升。

其二，客户集中度偏高的问题较为突出。乐欣户外的前五大客户分别为迪卡侬、Rapala VMC、Pure Fishing、Fox、Nash，这五大客户合计贡献了公司五成以上的营收，其中最大客户的收入贡献率超过17%。尽管公司与85家客户的合作时长超过5年，客户粘性较强，但未来若核心客户出现流失、订单缩减等情况，仍将对公司业绩产生重大冲击。此外，全球供应链波动、原材料价格上涨以及部分地区生态保护政策趋严，也给公司生产经营带来了一定的成本压力和不确定性。

值得庆幸的是，乐欣户外已清晰认识到自身发展的局限性，并明确了转型方向。在招股书中，公司明确表态，未来将全面发力OBM业务——即自主运营自有品牌，这种模式能实现全链条利润掌控，利润率可达30%以上。公司计划进一步扩大自有品牌组合，加强品牌营销与消费者触达，同时推进产品优化与技术创新，通过投资并购、引入优质合作伙伴等方式，强化全品类协同效应，逐步摆脱对代工模式的依赖，构建自身的品牌护城河。

从村办小作坊到港股上市公司，从代工贴牌到布局自有品牌，乐欣户外的三十年，是中国渔具企业出海成长的一个缩影。如今，借助港股上市的资本东风，乐欣户外迎来了模式转型的关键节点。全球渔具市场的持续扩容为其提供了广阔舞台，但如何成功突破代工模式的天花板，实现OBM业务的跨越式发展，破解客户集中的痛点，将直接决定其长远发展的成败。未来，这家“钓鱼装备第一股”能否在全球市场中持续领跑，书写品牌发展的新篇章，值得市场持续关注。