景林资产CEO高云程：买入并持有时代最优秀公司

各位《中国基金报》的朋友们，大家新年好，我谨代表景林资产在此祝福大家新春快乐、马到成功。

我们刚刚共同度过了一个难忘的蛇年，地缘政治问题复杂且反复，叠加人工智能新技术带来的科技革命，全球格局正在经历再平衡，中美在竞争中共存的新时代已经到来。

基于实力来制定规则的新国际秩序时代，中国不可能再是规则的接受方。未来将更多地参与国际规则的协商制定，更多的中国企业成为跨国经营公司是大势所趋。在这样的宏观背景下，我们观察到国际资金在回流中国资产，这个过程才刚开始。当然，现在这种新平衡和过去的全球化时代是完全不同的，会明显地出现全球两个体系、两套供应链，这也明显增加了企业的经营成本。

在AI人工智能、新能源、智能驾驶、人型机器人等新经济发展的前沿领域，中美各自都在积极投资，相关公司在这个时代大浪潮中快速成长，营收和市值不断刷新纪录，前景星辰大海。

当然，全球经济其实也面临着增长压力。有希望、有问题，有热火朝天资源集聚、也有冰冻三尺需要慢慢化解，体现在股票市场上就呈现出个股波动率大，更加考验投资的韧性与研究深度。

我们的核心持仓基本是稳定的，用一句话总结就是：两个体系，各有星辰。在中美为主的两大体系中，我们依据各自的比较优势，精选出估值和经营现金流让人放心的公司。核心持仓中的公司都有一个共同特点：这些公司都对他们的客户有强粘性和定价权、产品差异化明显、他们都能够按照自己的节奏控制合意利润率水平。

我们要在全球范围内，买入并持有时代最优秀公司。通过跨市场的均衡配置，构建全球精选投资组合。既分散风险，也让客户实际持有高壁垒、良好成长性的优质资产，分享全球科技与经济增长的红利。

景林在发展了20多年后，已经初步建立起了在重要海外市场的研究和投资能力。我们在扎根中国背景上市公司的基础上，在部分行业逐步具备了沿着产业链，找出全球最好公司的能力。这个能力需要不断打磨和积累。就像其他行业的中国企业出海一样，目前也是中国资管行业充满机遇和挑战的新发展阶段。在更加多元均衡的配置下，我们组合的稳定性和不依赖任何单一市场的特征会逐步显现出其优势，也帮助我们的投资者朋友探索更多属于这个时代最值得投资的全球伟大企业。

未来，景林既要坚守基本面投资的原则，也要不断迭代学习观察新的技术和商业模式，不急躁也不停滞，和大家一起迎接新的历史机遇。

在此辞旧迎新之际，祝愿大家新年快乐。

旧岁千功皆铸锦，新年万象再更新。春风满径开祥运，福曜临门纳吉辰。

恭祝大家商祺顺遂，财源广聚，岁安人和。

人物简介：

高云程 先生

景林资产管理合伙人、CEO

中国证券投资基金业协会理事

曾任APS资产管理有限公司高级研究员，基金经理。从业经验约20年，拥有多年券商、公募基金、QFII和私募基金投资管理经验。为国内外享有盛誉的投资人管理长期资金，专注于投资中国及全球优秀的上市公司。