2026年，为什么仍要坚定AI主线？

到现在依旧还有人认为AI是炒作…

我们国家，正在以前所未有的力度和姿态在推进以AI为策源地的大科技板块。

底层的逻辑是，当今大国博弈的根本就在于科技的博弈。

段永平是茅台最资深的投资者之一，但他仍然投资了英伟达、谷歌、特斯拉；但斌也是因茅台投资而成名，后面成为英伟达和谷歌的忠实粉丝。更何况巴菲特的第一重仓股是苹果，而现在也开始买入谷歌。

那些仍然在嘲笑AI是炒作的投资者，你们相信自己对价投的理解能超过但斌、段永平、巴菲特吗？

这里的根本是，不论是茅台，还是苹果、英伟达、谷歌，他们的本质都是一样的，即为股东创造超额的价值和回报。只是现阶段的茅台更趋于穿越周期的稳定回报；而科技巨头们，仍然在高速成长阶段，现在的价值除了分红+回购注销，还有技术卡位，甚至是未来行业格局的划分。

回归正题，当前所有热门的科技板块，都是围绕AI来展开的，包括但不限于人形机器人、太空算力、太空光伏、商业航天、可控核聚变、储能等等。

有些行业是因为AI才产生的，有些行业是AI给他们带来了增量。可以说，几乎所有的行业都需要积极拥抱AI，否则会被时代的洪流拍在沙滩上。

为什么说AI硬件仍然是核心？

AI就不要分家了，说硬件不行，只有应用行；或者应用不行，只有硬件行，这种就是拧巴，有点杠精倾向。

OPEN AI能把Chatgpt做出来，与AI硬件性能的大幅提升不无关系，甚至很大一部分要归因于算力硬件能力大幅提升。而如果能有爆款应用商业化成功，不论是哪个企业的应用，不论是哪一个细分方向的应用，都会对算力硬件的需求进行拉动。

因此，AI硬件仍然还是核心，原因就在于：

如果AI应用行，那么AI硬件一定行；AI硬件是AI应用的先行产业和卖铲人。

AI应用存在赢家通吃的局面。在移动互联网时代是赢家通吃，在AI时代仍然是如此。而移动互联网时代的CSP大厂已经积累了雄厚的技术、资金、资源、渠道接口优势，很可能会把市面上那些所谓的AI应用标的给吃掉，比如北美的Chatgpt、谷歌的Gemini，国内的豆包、即梦、DeepSeek、千问、元宝等等，巨头们起来，有时候对非核心标的反而是利空。所以看好AI应用，直接看好谷歌、字节、阿里反而是最好的，如果看不清楚，就选算力，尤其是AIDC也可以。

AI的核心板块是AI硬件，因为AI硬件是人工智能时代的基础设施，在工业革命时代，基础设施是需要先行的，跟“要致富，先修路”的道理是如出一辙的。

AI硬件进入巨头供应链后，会很快有实打实的业绩兑现，而现在市场上的AI应用，很少有业绩兑现的。

所以结论是，AI应用是从0-1以及1-10的阶段，未来潜力无限，但需要选对标的；AI硬件已经涨很多了，但那并非是AI硬件不行了的理由。只要行业需求没有变化，只要AI应用端能有进展，那业绩持续释放，就能持续消化掉估值。此外，AI硬件的需求暂时看不到顶峰，还处于持续释放以及不断迭代更新的阶段，你不做体量太大的，选择新标的，照样有很多机会。

AI硬件核心板块包括光通信、PCB、AIDC、液冷、电源…等等

光通信有较强的技术门槛，而且在国内先进光学是才起来的新兴产业，因此是核心受益板块。

（1）光模块龙头中际旭创、新易盛。

从产业层面，中际旭创、新易盛与北美CSP厂商深度绑定，双方有合作共研。大家不要小看了合作共研，这意味着中际、新易盛对北美未来的需求是很了解的，就算未来有新的产业路径和趋势，他们是具备先发优势，被替代的可能性较低。此外，被目前体量不在一个级别的小企业替代的可能性更低。春节前市场上甚嚣尘上的信息是，英伟达+天孚通信/台积电的在Scale up/柜内侧的CPO方案可能在2026年下半年出货，2027年有一定的订单，这不是替代，这是一个新的应用场景中，最受益的不是中际、新易盛，而是天孚通信，就是这个意思，并不是说中际、新易盛被替代了。

利润层面，以中际为例，目前较有确定性的是2026年至少在200+亿净利润，高盛预计是216亿，明年是299亿，甚至有更为激进的看法；中际官方口径也是需求非常强劲，2027年的订单已经开始下了。所以，看估值，中际今年不到30倍，明年不到20倍。

关于业绩的持续性或者说行业是否具有周期性？此前，有不少朋友在问，中际旭创是否会像光伏的隆基、新能源电池的宁德时代？这种担忧貌似合理，实际上是没有理解本质：

首先，宁王对所在行业的垄断能力超过隆基，但光伏组件也好、锂电也好，都是在解决能源问题，他们本身并不是生产力，或者说他们不是生产力本身，他们的存在是给现有的生产力体系，解决能源供应或者能源成本问题，或者说汽车产业提供第二套解决方案。

而光模块所在的算力板块呢？算力就是生产力，也就是说，他们就是生产力本身。能源的第二套解决方案，可以说是新能源对旧能源的一场改革，它们仅限于能源行业；而AI算力是对全社会的所有行业都在进行的一场生产力革命，也就是第四次工业革命。从这个角度讲，算力的地位和价值量远大于光伏以及锂电池。

在企业的经营层面，光模块也在向半导体产业演进，不管是上游的光芯片还是光引擎封装，都在向半导体产业靠拢，其技术的难度和排他性在增强。

结论是，中际、新易盛通过深度绑定北美CSP大厂以及英伟达建立的先发优势是有效的，让他们在后续竞争中有先手，只要公司战略层面不要出现问题，快速迭代，在AI算力需求仍未被满足的当下，穿越周期是大概率事件。

只是对中际、新易盛来讲，一年10倍的最好的预期差时段在2025年已经度过，但并不代表后面是下行趋势；板块仍然看好，只是有弹性更高的选择。

（2）核心看好，硅光和CPO是未来方向，看好CPO四小龙硅光&CPO四小龙。

罗博特科、致尚科技、炬光科技、杰普特

这里说的是小龙，并不妨碍天孚通信是CPO核心受益标的，因为1.6T光引擎，FAU，光隔离器都是自产，而且与英伟达深度绑定，产业进度最为领先，具备独立封装能力。在CPO领域的爆发力，天孚甚至能再造一个自己。

为什么看好罗博特科等CPO设备厂商？

因为能给新的技术方向提供整线设备的企业是非常强的。罗博特科要提供最核心的硅光耦合设备和晶圆测试设备，罗博并非靠一纸概念成就700亿市值。

致尚科技、炬光科技、杰普特也有机会深度介入产业链。

中长期看好CPO细分板块！

（3）谷歌自研TPU进展神速，OCS是谷歌主推方向，有望开启大规模订单落地，看好谷歌产业链巴菲特增持谷歌，核心受益标的！中际、源杰、长芯博创、欧陆通、英维克等；尤其是光库在薄膜铌酸锂调制器领域，德科立在光波导方案领域，腾景科技在OCS精密器件领域具备优势。（4）PCB领域，AI PCB千亿级扩产计划还在推进的前期，你要说扩产最快，技术领先的胜宏已经歇菜了，怎么说得过去？需要的是等待，等待产能建设完成，试产投产，产生订单和业绩。正交背板仍是主流方向。

（5）AIDC是板块内非常刚需的板块，北美四大云厂商资本开支已经来到6000-7000亿美元，国内势必会追加资本开支，可以说AIDC是未被高估的板块。此外，AI应用的利好层出不穷，你追我赶，每一次AI应用的上台阶，都代表了对AIDC需求的增加，因此看好AI应用，就是看好AIDC：国产AIDC相关标的大涨！

（6）液冷的龙头是英维克，此外后面的中石科技、鼎通科技、硕贝德、科创新源表现都不弱，甚至有预期差。

（7）电源板块，AI电源的麦格米特麦格米特：2026-2030年业绩释放弹性标的？AI电源更新。江海股份也还有预期差，随着2026年产业层面的推进，订单有望持续释放，欧陆通、中恒电气等等表现都不错。柴油发电机灾备电源的潍柴重机、科泰电源是跟AIDC板块的。

（8）存储芯片国内的涨幅比国外还不算高，前期涨的主要是德明利这种存货增值兑现利润的，后期普冉、兆易创新、澜起科技等有一定创新能力的更好，而且长鑫、长存还未上市，长鑫、长存的上市对国内的半导体设备产业链也是刺激，板块可能还未走完。

根据最新消息，日本铠侠与苹果达成的最新方案核心内容如下：

价格调整：自2026年第一季度（1月至3月）起，铠侠向苹果供应的NAND闪存采购单价将提升一倍。
动态调价机制：协议首次引入按季度动态调价的机制，后续定价将根据市场供需变化、价格走势等因素每季度重新议价。这意味着价格可能随市场波动继续调整，不确定性增加。
供应保障：苹果通过接受涨价条款，确保了铠侠在当前市场紧缺环境下对其NAND闪存的持续供应，避免因供应短缺影响产品生产。

这深刻反映了当下存储芯片市场供需严重失衡，供应商议价能力的提升，以及苹果为保障供应链稳定所做的妥协。