中国继续抛美债，不再救美元，美财长喊话：中美绝不能脱钩断链

全网震动！2026年2月，中国金融监管高层正式下达指令，要求境内持债规模偏高的商业银行及政策性金融机构有序压降美债配置比例，部分机构已启动实质性减持操作。

此举绝非情绪化应对。数据显示，截至2025年11月，我国所持美国国债余额较2013年历史高点缩水6826亿美元，降幅接近一半，为2008年全球金融危机以来最低水平。

美国财政部长贝森特当夜紧急发声，强调中美经贸纽带“稳固而舒适”，坚称两国不会走向“系统性脱钩”。然而在美债信用持续承压、市场信心明显松动的当下，这类表态愈发显得空洞乏力，难掩现实窘境。

抛美债，绝非冲动

中国减持美债，始终基于审慎评估与战略节奏，既非随波逐流，亦非仓促应变。这场资产结构再平衡，更非中国单方面行动——跨大西洋伙伴早已悄然转向，步调一致地降低对美债的依赖。

丹麦国家养老金基金率先亮明立场，全面清零全部美债头寸，成为北欧首个彻底告别美债配置的国家级养老主体；

瑞典AP7养老基金紧随其后，仅用十二个月便完成逾八成美债持仓的退出，余下仓位正按既定计划稳步削减，释放出坚定的战略转向信号。

荷兰中央银行、芬兰央行储备基金同步推进减持进程；就连格陵兰自治政府设立的发展型主权基金，也已将美债从资产清单中永久剔除，明确划出投资红线，拒绝再涉足这一高不确定性资产类别。

相较欧洲同行或加速清仓、或观望迟疑的不同姿态，中国的调整更具战略定力与执行精度，每一步都稳扎稳打、进退有据。

在持续优化外储结构的过程中，中国黄金储备呈现强劲增长态势。截至2026年1月底，已实现连续第十五个月净买入，总持有量稳步跃升，稳居全球黄金增持榜前列，彰显出对实物硬通货的长期信任。

与此同时，我国外汇储备总量持续保持在3.3万亿美元以上高位运行，近六个月波动幅度始终控制在千分之三以内，这份沉稳的资本底色，正是我们抵御外部金融风浪最坚实的战略支点。

人们或许淡忘了2008年那场席卷全球的金融海啸：雷曼兄弟轰然倒塌，AIG濒临破产，华尔街哀鸿遍野，美国失业率突破10%，经济陷入深度衰退，白宫焦灼如焚。

彼时，全球主要经济体普遍采取观望态度，唯恐被拖入泥潭。唯有中国果断出手，全年累计增持美债达2186亿美元，以实际行动支撑起美国金融市场关键防线。

美前财长保尔森

时任美国财长保尔森事后公开表示，中方这笔关键性资金注入，是美国救市方案得以落地的核心支柱之一，不可或缺。

今日的减持，并非意气之争，亦非策略反制，而是顺应国际货币体系深刻演进的主动调适，映射出全球经济权力格局的真实位移，更折射出中国决策层的清醒判断与战略自信。

美债，早已不“舒适”

贝森特口中所谓中美关系“舒适”，实则是脱离现实的粉饰之辞，更是为缓解市场焦虑、转移债务危机焦点而精心设计的话术包装。

当前美国财政赤字已如滚雪球般膨胀，联邦债务总额突破38万亿美元大关，刷新历史峰值纪录。

美国国会预算办公室（CBO）最新模型预测显示，至2036财年末，该数字将飙升至63万亿美元，财政可持续性面临前所未有的结构性挑战。

更值得警惕的是，美国年度债务利息支出已达1.2万亿美元，不仅超越其全年国防开支，且增速远超名义GDP增长，呈现刚性攀升趋势。

换言之，美国每创造100美元财政收入，其中14美元必须用于支付既有债务利息，且该占比仍在扩大，陷入典型的“借新还旧、利滚利增”的恶性循环，短期无解、中期难破。

屋漏偏逢连夜雨，美国内政治理效能正遭遇历史性滑坡，党争极化已严重侵蚀国家治理根基。

近期，参议院未能通过国土安全部常规拨款法案，导致多个核心联邦部门面临资金枯竭风险，超过30万名公务人员或将遭遇薪资延迟发放甚至临时停职，基本生计受到直接冲击。

这一困局根源，在于民主、共和两党围绕预算议题展开的政治博弈已完全失控。双方为争夺选民支持、巩固本党基本盘，宁可牺牲政府运转效率、损害民众切身利益、透支国家信用，也不愿在关键议题上作出实质性让步。

这种持续性的制度内耗，正不断加剧财政失衡，加速侵蚀美国长期竞争力，推动其国力曲线步入下行通道。

市场反馈最为真实且严酷：2026年初，美国三个月期国库券发行遇冷，认购倍数跌破1.2倍，即便上调利率亦难挽颓势；

十年期以上长期国债认购主力，仅剩少数受托管理型养老金等低流动性偏好机构，且普遍要求显著溢价补偿信用与久期风险。

叠加美元指数持续走弱，2025年全年累计跌幅达9.2%，2026年开年以来弱势延续；其在全球官方外汇储备中占比已滑落至56.92%，创1995年有统计以来新低。昔日坚不可摧的美元霸权基石，正出现明显裂痕。

喊话不脱钩，藏算盘

一边是中国稳步推进美债减持，立场清晰坚定；一边是欧洲多国主权基金加速撤离，避险意愿强烈；一边是美国内部债务高企、治理失能、社会压力积聚。

多重困境交织之下，贝森特高调宣称“中美必须维持紧密联系”，表面温和务实，实则深嵌美方单边利益诉求，缺乏真正合作诚意。

贝森特履历颇为特殊：他不仅是华尔街资深投行人士，早年更是一名扎根一线的大豆种植经营者，名下曾拥有占地逾千英亩、估值2500万美元的农业资产，主营大豆与玉米生产，单靠土地租赁年收入即达百万美元级别。

正因如此，他对美国农业供应链的脆弱性、对中国市场的依存度，有着远超同僚的切身体认与精准把握。

尽管为规避利益冲突，贝森特已于2025年12月完成全部农场资产剥离，但其政策思维中对中国采购需求的战略倚重从未减弱。

他深知，中国仍是全球最大的美豆进口国。2024—2025作物年度，中方实际采购量超出美方出口预期近8%，成为支撑中西部农业州经济运转的关键引擎。

这些订单不仅保障了当地农户稳定收益，更维系着爱荷华、伊利诺伊等摇摆州的就业与税收基础——而这些州，恰恰是决定美国总统大选胜负的“胜负手”。

贝森特高调呼吁“不脱钩”，本质是面向农业利益集团的政治动员，旨在争取关键选区支持，为其所在政党铺就连任之路，与双边关系健康发展的初衷相去甚远。

更根本的是，美国已无力承担全面脱钩的系统性代价。当前中美经贸关系深度嵌套于农产品贸易、高端制造供应链、跨境金融服务及终端消费市场等多个维度，美国农业主产区、汽车制造商、半导体设备商乃至普通家庭，均高度依赖中国市场供给与需求。

眼下美国民众生活压力陡增：信用卡未偿余额突破1.2万亿美元，大量家庭陷入“拆东墙补西墙”的债务循环；学生贷款违约率持续攀升，医疗支出负担沉重，通胀压力尚未消退。

一旦中美经贸纽带断裂，加征关税将直接推高日用消费品价格，加剧民生困局，甚至诱发社会不稳定因素，这是华盛顿最不愿直面的风险敞口。

此外，在稀土分离提纯、高端医药中间体、生物制剂原料药等战略性领域，美国本土产能几近空白，技术积累严重不足，短期内无法构建替代供应体系。

若强行切断对华依赖，相关产业链将面临断供停产风险，不仅冲击经济稳定，更危及国防工业安全底线，构成不可承受之重。

贝森特本人亦坦承：彻底脱钩既不具备可行性，亦不符合美国长远国家利益。

但这并不意味着美方愿以平等姿态开展对话。其所谓“不脱钩”，实质是推行“精准去风险”策略——在非敏感领域继续享受中国市场红利，攫取商业利润；在关键技术、基础设施、数据安全等核心环节，则加快构建排他性供应链网络，设置隐形壁垒遏制中国产业升级步伐。这种“既要市场、又要遏制”的双重标准，暴露了美方战略思维的内在矛盾与短视倾向，终将难以持久。

后记

中国稳步减持美债，是立足国家金融安全、响应多极化趋势的理性抉择；

美国财长反复强调“不脱钩”，实为内外交困下的被动妥协与策略延展。

全球范围内“去美元化”浪潮已成不可逆之势，中美之间的结构性博弈仍将持续深化，考验双方智慧、耐心与定力。