外汇市场分析：美联储政策主导，美元、欧元、日元走势分化

汇通财经讯——当前全球外汇市场整体处于震荡观望态势，核心逻辑围绕美联储货币政策路径、主要经济体数据表现及市场风险偏好展开。美元虽面临降息预期升温的压力，但短期依旧维持坚挺；欧元陷入窄幅盘整，中长期受多重利好支撑；日元呈现先抑后扬态势，干预担忧与央行独立性成为关键影响因素。

汇通财经APP讯——当前全球外汇市场整体处于震荡观望态势，核心逻辑围绕美联储货币政策路径、主要经济体数据表现及市场风险偏好展开。美元虽面临降息预期升温的压力，但短期依旧维持坚挺；欧元陷入窄幅盘整，中长期受多重利好支撑；日元呈现先抑后扬态势，干预担忧与央行独立性成为关键影响因素。三大币种核心特征与后续展望如下：

一、美元走势稳健：降息预期、经济韧性与油价的三重博弈

（美元指数日图 来源：易汇通）

受美国总统日假期影响，本周外汇市场开局平静，交易员持观望态度，静待美联储FOMC会议纪要、美国GDP初值等关键数据，美元整体呈稳健整理态势。截至2月17日20时30分许，美元兑多数货币延续反弹，美元兑日元报153.14（小幅回落0.37），欧元、英镑兑美元小幅走弱，呼应美元稳健格局。

美元稳健得益于三重支撑与博弈：一是油价支撑，伊朗在霍尔木兹海峡的军事演习推升油价，叠加美元短期低估，为美元提供助力，且截至3月底美国对伊朗发动打击的概率接近40%，局势升级或进一步强化油价对美元的支撑；二是经济数据分化，美国1月非农数据亮眼（13万人、失业率4.3%）助推美元反弹，但CPI回落（2.7%至2.4%）加码降息押注，两者形成制衡；三是避险需求，美股“2月寒流”与AI恐慌情绪，增强了美元的避险吸引力。

政策方面，市场预计2026年底美联储降息65个基点（较年初预期下调），反映对其“维持高利率更久”的认可。今日纽约制造业指数及旧金山联储主席戴利讲话，将影响美元短期走势，本周美元走势线索尚不明确，市场或转向G10国家国内数据。

二、欧元窄幅盘整：ZEW数据利好支撑，短期仍存下行压力

（欧元/美元日图 来源：易汇通）

在美元稳健运行的背景下，欧元兑美元当前陷入窄幅交易区间，截至2月17日20时30分许报1.1830，较前一交易日下跌0.0023，波动幅度仅0.1688%，连续多个交易日维持窄幅横盘震荡，市场在关键数据公布前的观望情绪，进一步加剧了其盘整态势。即便欧洲央行宣布准备向其他央行提供流动性以防范货币市场紧张（包括从三季度开始增加回购操作），也未引发该货币对的明显反应，核心原因仍是市场对美联储政策路径的等待与观望。

ING集团与欧洲央行行长拉加德均对欧元持乐观态度，ING指出，欧洲中央银行扩展EUREP回购业务，虽然这被视作维护金融稳定的手段，但实际上是迈向真正“全球欧元”的又一步，意味着欧元的使用范围将超出欧洲，其在贸易、储备和国际债务市场中的角色也将得到加强。此外，这也可能表明欧洲中央银行对欧元走强的态度更为宽松。拉加德则认为，欧元全球地位的提升将对其构成利好，且当前资金正从美国流向欧洲，叠加欧洲央行倾向于通过廉价流动性加速资金轮动，有望支撑欧元中长期走势。

数据方面，今日上午公布的ZEW调查结果表现强劲，预期指数自2021年中以来首次升至60.0以上，这对欧元形成了直接支撑。

不过，鉴于短期基本面因素仍支持美元反弹，我们仍略倾向于认为本周剩余时间欧元/美元会走弱，1.1800这一水平很快将成为考验点。同时，美联储在宽松周期中暂停的时间越长，美欧利差就会越大，美国资产的高吸引力将阻止投资者急于将资金转移至欧洲，进而限制欧元涨幅。

三、日元先抑后扬：经济数据拖累短期，干预与央行独立性成反弹关键

（美元/日元日图 来源：易汇通）

日元走势呈现“先抑后扬”的特征，周一受日本2025年四季度GDP数据拖累出现下跌——该数据显示经济反弹力度弱于预期，季环比增长0.1%，前值由萎缩0.7%下修，尽管日本由此避免了技术性衰退，但疲软的增长不仅为日本高市首相推动更激进财政刺激提供了依据，也意味着日本央行不应急于进一步加息。

从市场定价来看，日本隔夜指数掉期（OIS）市场显示，市场基本定价日本央行将在春季劳资谈判结束后的6月，再次加息25个基点。而周二日元出现反弹，核心驱动力源于交易员对美日协同汇市干预的担忧，不愿过度持有日元空头；此外，日本央行的独立性获得支撑，也进一步利好日元——日本央行行长植田和男明确表示，日本首相高市早苗并未提出任何限制央行活动的具体要求，双方仅讨论了经济和金融状况，若日本央行继续独立做出决策，政治稳定性将对美元兑日元空头有利，投资者也在持续判断首相是否会向央行施压以停止加息（加息将增加债务偿还成本）。

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