中国家庭户均资产160万，房子占一半

根据中金的数据统计，2025年末，中国家庭总资产为650万亿元。如果大概按照全国4亿个家庭计算，那么每个家庭的户均资产为160万元左右。这个160万资产是包括房子和所有金融资产的，大家可以看看自己达标了吗？

不得不说中国人还是有钱，不说人均百万富翁，至少也是户均百万富翁。随着经济水平进步，其实现在百万已经称不上富翁了，千万更像是富翁的门槛。

除了总量以外，结构性的变化也是值得注意的。

跟疫情前（2020年）相比， 中国居民所持有的房地产比例从超过70%下降至55%左右，居民所持有的存款增加了73万亿元，增长了78%。

跟大家体感是一样的，中国家庭资产大头集中在房子身上。疫情前就是房地产的巅峰时期，家庭资产的70%都在房子身上。那个时候想要知道一家人有多少钱，只需要问清楚有几套房子就好。

不过随着疫情后房价快速下跌，房地产总市值大概缩水100万亿元（从300万亿降到200万亿），房子在居民中资产占比也在下滑。目前房子占比还有55%，家庭资产差不多还有一半在房子身上。

我一直说可以多去看看1990年代房地产泡沫破裂后的日本，因为日本当时的情况跟我们现在非常像。不论是经济，还是人口，甚至是社会内部财富分配和风气，都跟我们的变化一样。

那么日本当年房地产泡沫破裂后，家庭资产是怎么转型的呢？

第一阶段，在房地产泡沫崩溃后，日本家庭所持有的不动产大幅缩水，占比迅速下降，金融资产占比迅速上升。

第二阶段，因通缩持续、预期悲观、股市下跌，日本居民选择大规模储蓄和购买保险，存款和保险的占比明显上升。

第三阶段，2012年之后，随着日本股市止跌回升、开启牛市，日本居民的股票资产占比持续增加。

如今，日本居民所持有的房地产占比只有20%多，现金和存款占比超过30%，保险和养老金占比16%，股票占比10%。

我们现在其实就处于日本的第一个阶段，房价大幅下跌后，不动产占比大幅缩水。这个时候由于刚经历资产下降和“经济转型”，老百姓的偏好更多还是求稳的低风险理财。现在A股其实属于几年一遇的大牛市，但是居民的存款也没有大规模搬家的迹象，说白了就是大家现在怕了，对未来预期比较悲观，投资偏好变得非常保守。

在这种风气下，“躺平就是最好的投资”这种概念越来越火，这也是大家投资偏好更加保守的一种证明。

紧接着我们应该还会进入到第二阶段，现在我们是大规模储蓄，之后随着老龄化进程加速，保险的占比也会提升。

目前我们跟发达国家相比，保险行业占比还是比较低的，但是之后会继续提升。

原因很简单，我们的财富大量集中在老一代手里，对于他们而言，财富增值效益已经不大了，财富能够保持住，让他们能够安度晚年，才是最重要的事情。从这一点上，保险是最适合他们的产品。

从国际发达国家的经验来看，欧美日居民所持有的保险和养老金占比均在25-30%，中国居民在这方面低配，之后占比也会得到提升。

之前房产的投资属性会大幅减弱，金融资产的回报率会显著高于房产。这就对中国中产家庭投资理财能力提出了更高的要求，毕竟房子基本是普涨的，但是金融资产回报率分化还是很大的。

对于之后的家庭来说，投资能力的差距造成的资产水平差距，可能会比赚钱能力影响更大。

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