净利“腰斩”预警下，三只松鼠称已布局巧克力坚果融合，近一年股价下滑两成

2月12日，休闲零食巨头三只松鼠(300783)在互动平台表示，公司子品牌巧可果聚焦巧克力品类，坚果巧克力符合公司产品拓展方向，公司已在巧克力与坚果融合品类上布局，后续将结合市场需求，发挥坚果供应链优势，推出更具高端性价比的相关产品。

日前，公司披露业绩预告，预计2025年实现归母净利润为1.35亿元至1.75亿元，同比下降57.08%至66.89%；预计扣非净利润为4500万元至6500万元，同比下降79.64%至85.91%。

三只松鼠解释称，2025年度，公司坚定贯彻“高端性价比”总战略，并向品质化和差异化持续升级。由于2025年度销售旺季（年货节）结构性错档、坚果原料价格较大幅度上涨、主动调整销售结构（优化传统店型、整合渠道资源、缩减低效品类等），综合导致利润下滑。

与此同时，公司抢抓社区零售新赛道机遇，推出全品类自有品牌“生活馆”新店型，配套打造基于生鲜和现制的“中央厨房”，聚焦长期高质量增长，前期战略性投入进一步影响阶段利润产出。

此前财报显示，无论是去年前三季度还是第三季度，三只松鼠均呈现营收增长而利润“失速”的趋势。

2025年前三季度，公司营业收入为77.59亿元，同比上升8.22%；归母净利润为1.61亿元，同比下降52.9%。单看第三季度，三只松鼠营业收入为22.81亿元，同比上升8.91%；归母净利润为2226.89万元，同比下降56.79%。

值得关注的是，三只松鼠净利润对非经常性损益的依赖度已超过六成——前三季度计入当期损益的政府补助达9881.8万元。

比利润下滑更紧迫的是现金流危机。三季度末，公司经营现金流净额为-5.06亿元，同比下降1690.52%，主要系本期经营性采购支出增加所致。

此外，公司去年前三季度销售费用达16.05亿元，主要系本期平台及推广费用增加所致。与此同时，投资收益减少​​。此前，理财收益是公司利润的重要补充，但本期理财收益较上期减少约30%。

二级市场上，截至2月13日收盘，三只松鼠下跌2.32%报22.27元/股，总市值约89.45亿元，近一年来累计下跌超两成。

来源：读创财经