落槌！全部划归国资！追随许家印6年，江苏第一包工头赔得精光

2025年10月10号晚上，精艺股份的公告一出来，建筑圈瞬间炸锅——南通三建控股手里的7518万股，占精艺总股本近30%，被四川眉山国资旗下的兴东投资集团花10.86亿全拍走了！这笔股份之前因欠账被冻得死死的，拍卖时35万人围观，抢了77轮才落槌。要知道，这可是南通三建老板黄裕辉最后攥着的上市资产，现在彻底归了国资，他攒几十年的家底，就栽在了追随许家印的路上？

黄裕辉当年是江苏建筑圈的传奇。1999年28岁接管南通三建北京分公司，那时候南通三建已经41岁，他从现场管工地干起，带几千人在北京啃硬骨头——腾达大厦、时代广场、华彬国际大厦，这些响当当的楼都是他带队盖的。后来公司改制升总经理，搞海外业务：安哥拉建社会住房、赞比亚矿区模块化施工、塞尔维亚铺高压电、也门图书馆顶着局势干，2019年全球承包商排名冲到21位，国内年营收一度过千亿，妥妥江苏建筑业龙头。

2018年他动了多元化心思，花12亿买精艺股份近30%股权，想搞铜加工当副业。那年还去恒大供应商大会拿了“卓越战略合作伙伴奖”，风光得很。可和恒大的绑定，成了催命符。

和恒大合作从2013年开始，南通三建成了恒大主要总包，干不少住宅商业项目。刚开始工程款按进度结，现金流还顺，后来依赖越来越重，垫资比例比行业平均还高。2019年恒大改付款方式，项目完工后统一结，回款周期一下拉得老长。黄裕辉想停新项目，但老项目砸了大把钱，欠款越堆越多。

2021年恒大爆雷，南通三建被欠工程款加商票超360亿，占总债务七成！公司一半项目来自大房企，恒大占两成多。工地停摆，供应商天天催款，农民工堵门讨薪，压力全砸他头上。2022年4月南通三建启动破产重整，黄裕辉上了失信名单，执行金额10.37亿，限制消费令超1800条。

后来公司卖海门总部和上海部分房产，凑12.8亿给债委会，缺口还是大得吓人。2024年连投标资格都丢了，82个项目停摆，欠分包商和农民工58.4亿。副业精艺股份也受牵连，经营受限，2025年6月他辞了董事长，因失信不符合任职条件，监管还发了警示函。

拍卖结束后，精艺股份股价先波动后来稳住，新股东眉山国资说要注资源帮运营。可南通三建呢？重整时想转新能源建筑，信用烂了，新项目招标经常碰壁。2025年上半年营收才0.95亿，同比降59%，净资产负2.61亿，根本喘不过气。

黄裕辉自己更惨。6条被执行记录，欠5.81亿，失信记录几百条，限制消费令222条以上。2025年11月青岛中院发悬赏公告，2535万征集他和高管财产线索，深圳福田之前也悬赏65万。天津一处办公楼查封了，起拍价500万没人要，股权还在轮候冻结。现在出行消费全受限，曾经的建筑帝国只剩一堆烂账。

其实他栽的坑很明显：过度依赖恒大单一客户，垫资太狠，多元化没踩准点。建筑行业现金流是命门，核心客户出问题，整个链条全崩。国资接手精艺股份，主业铜加工和地产无关，说不定能缓过来，可黄裕辉的千亿梦，彻底碎了。

参考资料：精艺股份公告（2025年10月10日）、南通三建破产重整相关司法文书、界面新闻《南通三建黄裕辉：从千亿建筑龙头到失信被执行人》