人民币破6.9挑战美元霸权，但不应争做世界第一货币

2月12日，在岸人民币兑美元汇率盘中最高冲到6.8998，创下2023年4月以来的新高，截至当天13:21，报6.9020。

市场上到处都是美元霸权要崩塌、人民币即将替代美元的声音，好像再等几年，人民币就能坐稳全球货币第一的位置。

币走强是事实，美元面临困境也是事实，可为什么中国就算有能力，也不愿意让人民币去做第一？甚至连替代美元，都不该抱有太乐观的期待？

先泼冷水：人民币破6.9，不代表能快速替代美元

很多人现在都有个误区，觉得人民币汇率一涨，就意味着人民币国际化已经迈过了关键门槛，只要美元再弱一点，人民币就能顺势接棒。

这种想法，其实和张春（上海交通大学高级金融学院教授）的观点不谋而合，张春提到，不少人觉得美元要崩盘了，人民币就会像当年美元替代英镑那样，顺利成为全球第一货币，但在他看来，这中间的差距，可能远比我们想象的要大。

我们要明确一点，货币的国际地位，从来不是靠汇率短期走强就能决定的。

截至2024年末，人民币也才位列全球第四位支付货币、第三位贸易融资货币，1月份全球支付占比也仅3.79%，和美元的差距依然明显。

美国固然现在遇到了不少麻烦，债务危机、产业空心化等问题凸显，但中国经济当前面临的挑战，同样值得我们重视。

这也是为什么前些年中国会放慢人民币国际化的步伐，而现在也只在离岸市场推进这项工作的核心原因——在岸人民币市场，至今还面临着金融体系不完善等诸多问题，根基还不够牢固。

张春给出的判断，其实很实在：中国在货币上追赶美国，还需要很长很长的时间，至少得三十到五十年，就算五十年以后，假如货币还依然存在，人民币也不一定非要取代美元。

另外，人民币甚至不愿意去取代美元，这句话听起来可能有点让人想不通，毕竟大家都觉得货币霸权是件好事，但只要看懂美元霸权背后的代价，就不会这么想了。

而且，现在市场上流传的很多关于货币霸权的说法，本身就带着误区，大多是来自于一些关于美国霸权的阴谋论，这些误区不拆解，我们就很难真正看懂人民币国际化的正确路径。

拆穿阴谋论：美元霸权从不是靠炮火，强货币的代价很沉重

现在最主流的一种阴谋论，就是认为美国的美元霸权，是靠印一堆纸，再用炮火震慑其他国家，逼着这些国家只能用美元去换石油，从而牢牢掌控全球货币话语权。

这种说法传得多了，就有人产生了一种简单的想法。

既然我们国家现在国力越来越强，只要像美国一样，用实力震慑其他国家，人民币就能快速实现国际化，甚至建立起自己的货币霸权，到时候我们就能和美国人一样富有，甚至让美国人变穷。

但只要稍微琢磨一下，就会发现这种说法根本不行，大家不妨想一想，美国印的美元，给外国人的和给本国人的，有什么区别吗？

其实没有，从来没有听说过有特供的离岸美元，所有美元都能在美国购买商品，而且美国国内的商品价格和国际油价，都是公开透明的，不存在暗箱操作的可能。

如果真的是靠印纸、靠炮火，美国印一堆美元，用公开价格换石油，再把生产的产品，用公开价格让其他国家换回去，那美国忙来忙去，说白了就是赚一点加工费，这显然和美国的全球地位不符，也不符合逻辑。

而且，美元替代英镑之后，确实有一段时期非常强势，但美国后来出现的很多问题，恰恰就是因为美元太强造成的。

张春就曾解释过，美国产业空心化的最初原因，就是美元太强、被高估了。

在这种情况下，很多产业在美国很难赚到钱，企业家们就会把工厂搬到成本更低的地方去生产，久而久之，美国的实体经济就被掏空了。

这就是强货币带来的沉重代价，也是中国不愿意重蹈覆辙的核心原因，其实美元霸权的核心，从来不是靠炮火逼迫，而是靠自身的国力和开放的金融市场。

美国的法律和中国不同，我国有中华人民共和国外汇管理条例，明确规定境内禁止外币流通，也不得以外币计价结算，但美国没有这样的规定。

美联邦法律允许任何货币在美国境内自由流通，哪怕是你随手写的一张纸，只要交易双方认可，这笔交易就受法律保护，美国只规定交易完成后纳税必须用美元。

这种高度开放的金融环境，吸引了全球的美元持有者愿意长期持有美元，而不是轻易花出去，这才是美元能实现印纸换实物的关键，也带动了美国金融业的高度发达。

核心逻辑：货币国际化，靠的是富民，不是霸权

拆解完阴谋论，我们就能明白一个道理：真正的货币国际化，从来不是靠霸权、靠武力，而是靠一套扎实的经济逻辑。

很多人之所以对人民币国际化有误解，本质上就是没搞懂货币国际化要解决的两个核心问题。

一是怎么把钱花出去，让其他国家愿意持有你的货币；二是怎么让其他国家不把你的钱花回来，而是愿意把它当做存款储备留在手里。

而解决这两个问题的根本，其实只有一个——提升居民收入水平。

可能有人会问，既然居民收入提升这么重要，那我们能不能设计一种模式，既保持低收入水平，保住出口优势，又能通过投资、贷款等方式把人民币送出去。

然后让其他国家投资我们的金融市场，实现金融空转，这样既能实现人民币国际化，又能保住我们的工业力量？答案其实很明确，既做不到，我们也不愿意做。

试想一下，如果其他国家持有大量人民币，只需要投资人民币债券赚取利息，再用利息购买中国的商品，根本不需要付出劳动，而中国的工人却要累死累活地加工出口，这显然不是我们想要的人民币国际化。

而且，不断提升居民收入水平，不仅是为了刺激内需和进口，让货币流出到其他国家，更是为了提升国家的税收基座，进一步强化国债的规模和安全性，这才是吸引全球投资的基础。

美国现在面临的国债危机，就是一个很好的例子，如果美国人现在的真实收入能再翻一倍，美国政府和美债的投资人，大概也不会再担心债务压力了。

这么来看的话，不是货币国际化带来了居民收入的提升，而是只有居民收入提升了，才能真正支撑起货币的国际化，这也是货币国际化背后的财政需求。

中国的选择：不逐霸权，稳步前行，实体经济才是根本

1月底我国的求是杂志就明确指出，我们要建设金融强国，强化人民币的全球储备货币地位，而现在美国也在强调人民币的国际价值。

这其实已经说明，人民币国际化的趋势，已经很难避免了，但趋势不可逆，不代表我们要急功近利，更不代表我们要走美元霸权的老路。

张春补充说，货币霸权的确有很大的好处，能让一个国家在全球经济中掌握更多话语权，但背后付出的成本，同样不可忽视，最终都会碰到美国如今面临的问题。

所以他相信，中国不愿意，也不应该走货币霸权这条路，我们一直以来的核心思路，都是把实体经济放在第一位。

而货币霸权，恰恰会对实体经济的发展产生负面作用，就像美国那样，强货币导致产业空心化，实体经济被掏空，最终陷入债务危机的泥潭。

最后总结一下，人民币破6.9是好事，说明人民币的国际吸引力在提升，人民币国际化的趋势也不可逆转。

但我们必须清醒地认识到，人民币短期内不可能替代美元，我们也不愿意走货币霸权的老路。

真正的人民币国际化，从来不是靠汇率走强，不是靠武力震慑，而是靠居民收入的提升，靠实体经济的壮大，靠开放、安全的金融市场。

只要我们守住根基，稳步前行，不被短期情绪裹挟，不被阴谋论误导，人民币终会在全球货币体系中，占据属于自己的合理位置——不一定是第一，但一定是稳定、可靠、有影响力的一员。