狂砸25亿，高速铜缆小巨人，猛攻AI!

刚刚，沃尔核材，港股上市！

2月13日，沃尔核材正式在港交所上市，跻身“A+H”双平台玩家行列。

而就在2025年12月，沃尔核材接连宣布了三个扩产计划。

公司计划在惠州、越南、马来西亚分别扩建生产基地，投资金额合计高达25亿元。这三个扩产计划聚焦高速铜缆、特种电缆等产品，生产基地也达成国内外双线布局。

到这里我们不禁好奇，沃尔核材狂砸25扩产背后藏着什么野心，港股上市和这轮扩产又有怎样的关联？

25亿扩产：需求爆发

谈扩产之前，我们先搞明白一个核心问题：沃尔核材的底气到底来自哪里。

高速铜缆，说白了就是数据中心里“传递信号的高速通道”，主要用来解决短距离高速互连问题。

别看听起来不复杂，但生产它的进入门槛较高。

第一个壁垒，就是设备壁垒。

发泡及芯线押出是高速铜缆生产过程中的核心工序，这道工序对精度的要求极高。而全球范围内，仅有少数发泡机能满足生产的极致要求。

更关键的是，这种发泡机全球年产仅十几台，单台售价甚至上千万，交付周期也较长，设备供应紧张，也因此成为兵家必争之地。

而沃尔核材的优势就在于，截至2026年1月，沃尔核材已经拥有16台发泡机，相当于握住了“产能命脉”。

第二个壁垒，是生产工艺壁垒。

有了核心设备是第一步，厂商还需要搞定材料配方、精密制造和测试等一系列生产问题。

沃尔核材子公司乐庭智联经过三十多年的深耕，掌握了全部重点产品的核心技术，在国内率先达到单通道224G量产能力。

并且，公司已经完成了单通道448G高速通信线样品的开发工作，正交给重点客户验证中。

凭借在高速通信线领域的领先优势，特别是224G高速通信线的先发优势、加上设备和工艺壁垒，沃尔核材实现了业绩的稳健增长。

2025年前三季度，沃尔核材实现营收60.82亿元，同比增长26.17%；净利润8.22亿元，同比增长25.45%。

以收入口径核算，2024年，沃尔核材在全球高速铜缆市场中占到24.9%的市场份额，在全球企业中排名第二，在国内企业中排名第一。

搞懂了扩产底气，再看第二个关键问题：为什么沃尔核材要现在扩产？

其实一句话就能说透：下游需求高速增长，现有产能难以满足不断增加的需求。

当前，全球AI数据中心、人工智能和高性能计算等下游应用需求快速增长，全球通信线缆行业呈现稳步向好的发展态势。

在短距互联场景下，DAC（铜连接）方案相对于AOC（光连接）方案成本更低，性能更稳定，功耗也更小，是目前主流的选择。

除此之外，在汽车通信领域，新技术的不断应用落地也使得车内数据传输量快速提升，带动汽车通信线缆需求增长。

而公司在2025年半年报中表示，目前公司产能利用率逐季走高。

面对需求端的高增，沃尔核材需要足够的产能来支撑扩张的市场需求，此时不扩产可能相当于将订单拱手让于他人。

冲刺港股上市：解决扩产瓶颈

当然，聊到扩产，最实际的问题就是25亿这么大一笔钱到底是从哪里来？

截至2025年前三季度，沃尔核材货币资金余额为9.86亿元，显然不足以支撑此次扩产，在公告中公司也表示扩产资金来源是自筹资金。

其实，在2025年6月，沃尔核材就启动了港股上市计划，根据披露的招股书，募集资金可谓精准匹配了扩产需求。

募集资金主要有四大用途：其中约45%用于产品组合多元化及升级，能直接支撑惠州产业园的高端产能升级；约27%用于拓展全球业务版图、提升中国及马来西亚产能；约18%用于潜在战略投资或收购；剩下约10%作为营运资金。

这次港股上市的募资，或许能有效解决沃尔核材扩产的资金瓶颈。

不过，此次港股上市的意义，远不止“搞到钱”这么简单。从募资用途和扩产项目中，我们或许也能看出，沃尔核材还有其他的战略考量。

近年来，沃尔核材海外收入占比始终维持在12%左右，此次扩产采用“国内15亿+海外10亿”的分配模式，有利于开拓国际新市场，进一步提升海外市场份额。

国内聚焦惠州水口产业园，重点布局高速通信铜缆产能，依托国内完整产业链优势，打造全球高端产能中枢。

海外则分设越南、马来西亚两大基地，各投入5亿元，辐射面向东南亚及欧美市场，构建区域制造枢纽。

随着海外基地落地，通过海内外产能联动，公司有望进一步降低成本，实现订单就近交付。

最后，总结一下。

沃尔核材港股上市与25亿的扩产，本质都是布局未来的战略落子。

手握16台核心发泡机、掌握224G量产核心技术的底气，叠加下游AI、数据中心与汽车通信的需求爆发，让其扩产成为必然选择，而港股上市则为这场扩张注入了关键资金动能，更搭建起全球化发展的桥梁。

未来，随着扩产项目落地与技术持续迭代，沃尔核材有望继续书写国产高端线缆的新篇章。